*ST天一重组接近成功拟购资产四年增值30倍

曾经被当作“包袱”甩掉的景峰制药，却在四年多之后，打算通过*ST天一（000908.SZ）重组，在救活*ST天一的同时，其股东也迎来一场饕餮盛宴。

昨日晚间，*ST天一披露公告，拟发行4.65亿股，收购景峰制药100%股权。重组完成后，其主营业务也从泵类和电气产品生产销售变为医药产品的生产销售，而景峰制药成为公司全资子公司，其现任实际控制人叶湘武等人，则成为上市公司第一大股东。

若重组顺利完成，叶湘武等人将成为最大的赢家。而时隔四年半之后，仅以发行价计算，重组完成后，仅叶湘武一人持有的股份，价值便高达11亿元左右，叶湘武四年时间净值增长10亿元以上。

四推重组 终获成功

据*ST天一公布的重组方案，将以7.52元/股的价格发行4.65亿股，向叶湘武等人收购景峰制药100%股权。此外，还将以6.77元/股的价格，发行1.72亿股，募集11.67亿元配套资金，筹集景峰制药及其子公司的项目建设及运营资金。

据公开资料，景峰制药成立于1994年6月，注册资本1.7亿元，主要产品为心脑血管用药参芎葡萄糖注射液“佰塞通”、骨科退行性关节炎用药玻璃酸钠注射液“佰备”等。2011年和2012年营业收入分别为6.14亿元、9.43亿元。

目 前，景峰制药实际控制人为叶湘武， 持股比例为31.93%，加上其一致行动人叶湘伦、张慧、叶高静持有的股份，持股比例为45.97%。为此，*ST天一将发行2.14亿股，用于收购上述 四人持有的景峰制药股份。重组完成后，叶湘武等四人持有*ST天一28.72%的股份，成为公司控股股东，景峰制药成为其全资子公司。

这 已经是*ST天一2009年以来的第四次重组，若此番重组成功，被深深套牢近十年的长城资产管理公司（下称“长城资产”）亦得以借此解套。2005年，因 原第一大股东平江县国资局占用现金1.77亿元无力偿还，将持有的*ST天一股份转让给长城资产。长城资产进入后，曾向*ST天一提供现金支持和业务清 理，但始终未能扭转颓势，至今已经接近十年。

而重组完成后，长城资产的持股比例将从目前的51.2%，下降至19.22%，成为第二大股东。而在9月12日，长城资产已与叶湘武签订协议，向后者转让持有的*ST天一5000万股，长城资产持股数进一步下降至8335万股左右。

此 前，*ST天一的三次重组均以失败告终。2009年、2010年，长城资产已经两次谋求重组*ST天一，但最终失败。2012年4月，*ST天一再推重组 预案，拟定向增发4.6亿股募资25.12亿元，收购东宁县大向东矿业有限公司100%股权，但最终因股权纠纷而告吹。

景峰制药资产四年增值超30倍

如果*ST天一此次重组成功，无论是长城资产，还是叶湘武，都将迎来一场盛宴。

资料显示，景峰制药前身佰加壹医药，其董事长叶湘武本人曾在1995年~2009年担任益佰制药（600594.SH）董事长、总经理等职务长达14年。在2009年1月之前，也是益佰制药控股子公司，2009年1月，益佰制药通过资产剥离的方式，将其所持佰加壹97.02%的股权转让给叶湘武。

按 照益佰制药当时的说法，转让佰加壹医药是为了“扔掉包袱”，提高上市公司质量。而据益佰制药2009年公告，佰加壹医药当时经评估的净资产为 9891.17万元，增值1159.30万元，益佰制药持有的97.02%股权则为9596.41万元，而最终转让价则为9903 万元，仅溢价317万元。

然而，在短短四年半之后，景峰制药的资产价值，已经以数十倍 的惊人速度飙升。公告显示，截至今年6月底，其总资产为10.57亿元，净资产为6.09亿元，而评估值及交易值则高达35.01亿元，增值达28.92 亿元，增值率达到474.16%，相较于2009年股权转让时，增值更是高达34倍左右。

通 过这场资本运作，叶湘武本人更是获取巨额收益。据披露，在一致行动人中，叶湘伦与其为兄弟关系，张慧及叶高静与其分别为夫妻、父女关系。以发行价计算，重 组完成后，叶湘武持有的*ST天一股份，价值也高达17亿元左右。即便不计叶湘伦等人所持股份，仅叶湘武本人通过增发获得的1.487亿股，其静态市值也 高达11亿元以上，收益高达10倍以上。

而对于长城资产来说，这也是一桩并不吃亏的生意。公开资料显示，今年5月9日~6月4日、6月7日~25日，长城资产累计持有的*ST天一股票746.4万股，套现超过5500万元。

(第一财经日报)

[责任编辑：微笑彩虹]