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五粮液上半年净利润增14% 二季度收入增长几停滞

来源: 中国证券报  2013-08-15 08:52

2013年白酒行业进入深度调整期,龙头酒企同样未能幸免。五粮液8月14日晚公布2013年半年报,上半年公司实现营业收入155.20亿元,同比增长3.12%;实现归属于上市公司股东的净利润57.91亿元,同比增长14.76%;基本每股收益1.526元。

预收款继续减少

五粮液表示,报告期内,市场持续变化,行业竞争更加激烈,面对困难和挑战,公司积极采取应对措施,在行业调整期,仍然保持增长。

上半年,五粮液营收及净利润增长率分别为3.12%和14.76%。一季度时,五粮液营收和净利润增长率分别为5.41%、18.91%。受到行业调整及白酒消费淡季的双重影响,二季度公司业绩继续呈现大幅放缓态势。

对比公司一季报可知,二季度,五粮液实现营业收入68.44亿元,归属于上市公司股东的净利润21.64亿元,相比去年同期分别微增0.4%及8.4%,环比一季度则分别下降21%及40%。

业 界人士称,相比一季度,今年二季度白酒行业更为困难,尤其是高端白酒市场,量价齐跌、库存积压已成为关键词。而终端动销的不畅传导到酒企身上则是经销商信 心的下降和体系的不稳定。价格倒挂也导致经销商不愿打款,酒企发货量受到影响。考虑到二季度五粮液提高了普五的出厂价,剔除价格因素后,二季度五粮液酒的 销量实际已出现明显下滑。

半年报还显示,由于经销商减少预付款,五粮液预收款项期末余额为33.86亿元,较一季度末的38.63亿元继续下降12.3%,较年初的64.67亿元大幅下降47.6%。

面对全行业困境,五粮液加大了对经销商的扶持,从而导致公司财务费用率及管理费用率均出现上升。

毛利率环比下降

尽管业绩不甚乐观,但由于成本下降及五粮液酒销售占比仍较大,上半年五粮液整体毛利率同比上升6.73个百分点至71.95%,但相较一季度时的76%则有所下降,也显示出第二季度五粮液酒销售的下滑状态。

半年报显示,上半年酒类产品实现营业收入149.24亿元,同比增长2.7%;在营业成本同比下降19.44%的背景下,酒类毛利率比上年同期增长7.12个百分点,达到74.11%。

需要注意的是,6月下旬以来,尽管属于消费淡季,但由于高端白酒价格超跌刺激终端购买意愿,加上厂家控货策略对经销商信心的稳定,高端白酒出现企稳回升迹象,包含茅台、五粮液等在内的终端价格出现小幅回调,销量亦呈现一定回升。

业内认为,白酒行业的调整仍会持续一段时期,但伴随着9月份消费旺季的到来,白酒销售将面临改善,白酒企业也将“探底企稳”,进入缓慢复苏期。与此同时,五粮液、贵州茅台等厂商在对产品结构进行调整,加大中端及系列酒的销售力度,一定程度上将拉低毛利率和净利率。

(中国证券报)

[责任编辑:微笑彩虹]

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