汇金再放利好 效果或许有限

虽然6月14日传出了汇金增持光大银行的利好消息，但昨日A股市场却呈现小幅高开后即震荡回落的走势。其中，创业板指在盘中一度创出年内新高，但由于后续买盘力量不足，最终也是无奈受阻回落。那么，究竟该如何看待如此的走势特征？

市场回落压力偏大

汇金宣布增持四大行

就昨日A股的走势来说，确实略低于舆论预期。

一方面，上周末相关媒体公布了汇金公司增持新华保险、光大银行(行情 专区)的信息，折射出国家队入市维稳的意图。但上证指数却仅仅用开盘的高开就释放了汇金公司维稳的做多努力。而且，在盘中，由于地产股的回落，A股进一步走低，说明维稳意图未达到。

另一方面，经过6月14日的长阳K线，创业板指已经摆出突破加速前行的态势。但可惜的是，创业板指在昨日午市前虽然一度急拉，但随着联创节能等热门品种的回落，创业板指出现了大力度的回落态势，从而使得创业板指的日K线图形成了冲高受阻的阴十字星，走势低于原先预期，意味着A股调整压力再度增强。

不过幸运的是，或是由于昨日走势低于预期，四大行昨晚齐发公告称已得到汇金增持，这说明有关方面希望通过持续增持的信息，向市场释放出维稳的意图。这也 意味着，国家队认为目前A股的估值低企，已经到达了长线可投资的区域。有市场人士认为，汇金持续释放信号应该可以在一定程度上削弱A股的调整压力，从而有 利于A股的短线走势。

短线或大幅波动

但是，笔者还是需要提醒：汇金增持支持短线走势这并不等于短线A股有较大的弹升空间。

一方面，历史走势已经显示出汇金公司的增持所带来的维稳能量处于效应递减的趋势中。比如说在2008年9月的第一次增持，上证指数暴涨9%；2009年 10月第二次增持，上证指数不温不火；2011年10月第三次增持，冲高3%；2012年10月第四次增持，上证指数不为所动。而在2013年6月14日 增持后的第一个交易日本周一，上证指数反而小幅下跌。如此数据也就折射出增持维稳效应的确处于递减趋势中。所以，这一次的持续增持，可能会释放出一定的维 稳能量，但是，不宜过分期待。

另一方面，证券市场的魅力并不在于估值的高低，而在于未来的预期情况。预期越乐观，估值越高，股价越强 势。预期平稳或者预期不佳，则估值低企，股价疲软。所以，高估值的创业板等品种由于产业结构转型、积极培育新兴产业的政策导向而获得了更为乐观的未来预 期，故得到了各路热钱的追捧，买力强劲，今年以来出现牛市行情。但，相对应的是，由于经济转型，以货币投放量增长释放经济增长潜能的经济增长模式渐成过去 式，从而意味着银行股的未来业绩将趋于平稳，所以，估值虽低，大股东也不遗余力增持，但仍然难以激发存量资金的投资激情。故中期趋势来说，银行股难以持续 大涨，自然难以释放出持续的做多能量。

更为重要的是，汇金公司持续增持金融股，可能会给部分热钱带来新的预期，那就是银行股等品种有望 出现回升态势，从而使得这些热钱撤离创业板，回归银行股等传统产业股。而由于A股存量资金相对有限，所以，银行股等传统产业股与创业板等新兴产业股争抢资 金，可能会引发创业板指的大幅波动。

操作要更谨慎

综上所述，在操作中建议投资者 应该保持清晰的头脑，要意识到在当前经济结构转型的大背景下，银行股是很难持续上涨的。因此，汇金的持续增持只会带来短线企稳的能量，且会引发部分资金从 创业板回流至银行股，进而引发热门股的倒戈行为。所以，对短线的操作，更宜谨慎。换句话说，在市场热点趋势没有重新明朗之前，建议投资者宁愿观望，也不要盲目追高热点品种。

[责任编辑：微笑彩虹]