刺激政策问题多 深化改革是正道

近期，有关发改委关于40万亿的城镇化规划争论可谓成为社会关注的焦点。从历史轨迹来看，规划热的兴衰有其必然的社会规律。2013年5月27日 《人民日报》海外版刊出：中国不会再推新版“四万亿”的文章也使笔者感慨较深。中国经济目前面临的问题可以说是市场经济深化的必然，应对经济增速的下落， 并不能完全依靠大规模的经济刺激政策来循环运用，深化改革才是正道。

实践证明，金融危机以来所推行的许多经济刺激政策虽然在短期内有所作用，但目前及未来中长期的内在性矛盾日益深重。金融危机时期，为刺激经济国家和地方推出了近百个区域、经济、行业规划，一时间成为A股市场与房地产(行情 专区)区 域炒作的由头，而经历时间洗礼后，这些所谓的规划能够兑现的没有几个，只不过套牢了一些投资者而已，而中国项目腐败或经济领域的腐败可谓是最高期，面非常 之广，整个社会体系出现信任危机。尽管如此，各地仍兴致不减，对规划热仍然情有独钟。而经历了大规模的规则热刺激后，我们看到，产业结构越来越失衡、环境 污染问题越来越严重、产能过剩所形成的刺激性企业亏损等不断出现，各种债务风险、影子银行(行情 专区)风险等时刻在社会中形成不稳定因素。

从目前中国经济层面来看，对于刺激政策明显存在两种不同的观点，一种是坚持运用规划刺激，即投资拉动、货币投入等，另一种则坚持深化改革，理顺产业结构 等，如果说前者发生在市场经济并不完善的初期，那么其可以起到一定的刺激作用，但如果随着市场经济的深入，仍然采取计划式的刺激政策，那么则可能带来债务 危机与经济危机的产生，甚至有可能扭曲货币与投入等极为严重的后果。笔者认为中国经济步入市场经济或加入世界贸易组织已有时日，更需要不断深化改革，提升 社会公平竞争与效率，减少行政审批等，只有将产业结构与资金投入等科学的进行合理布置，才可能使得经济出现良性、健康的发展，而打强心针式的刺激，其后果 是就是看似刺激期数据变好，但经济领域与金融领域的巨大风险随时可能接连而来。

研究中国近年经济刺激规则等相关运行来看，实际上货币的超发已经推动了GDP盘 子的扩张，而隐性的债务风险已经累积到了相当程度。目前中国M2已经突破了100万亿，而银行业的资产负债率依据最新数据也高达95%以上。实际上金融危 机以来的经济刺激政策，许多货币并未真正的进入到实体经济，许多在金融领域内体系循环的迹象非常明显，比如发展的房地产信托、地方债务平台融资、理财产品的一年数万个品种等，这些不仅使得债务风险提升，同时也产生的巨大的影子银行体系，反观实体经济，最新上市公司年报显示，刺激规划较重的钢铁(行情 专区)、水泥、电解铝等行业不仅产能过剩局面没有改变，同时污染与亏损面出现上升，而大量地方政府所依据的土地财政产生的地产泡沫，至今仍然处于一个巨大的不确定性风险演变之中。

近年经济刺激规划产生的另一后果是使得银行与实体经济发展的拖钩。世界市场经济轨迹表明，一个行业如果在所在国占太大比重，一方面或与国内体制保护相关，另一面也可能侵害了其它行业的发展利润，累积了较大风险。2012年最 新年报显示，16家上市银行2012年净赚1.03万亿元，相当于每天净赚约28.14亿元，占据利润总额超过半壁江山。其中，工、农、中、建、交五大行 各实现净利润2386.91亿元、1450.31亿元、1394.32亿元、1936.02亿元和583.73亿元。另一刺激政策地方政策的重头行业—— 房地产公司的效益也明显好于其它行业，这明显与刺激政策所产生的货币投入领域密切相关。因此投资者能够看到的是大的银行公司不仅利润惊人，房价继续上涨， 同时，其它类型行业的利润则在下降，这表明实体经济中的许多利润被其占去，这种情况在世界资本市场十分罕见。但市场经济原则发展来看，这种情况或面临一定 的风险冲击或不可持续性。

研究刺激性规划的另一负面因素来看，实际上在社会预期方面形成极大的伤害。比如那种大跃进式的规划把人们的预 期搞乱了，导致公民心理预期加重、社会信任危机信号明显、股价房价投机，最终破坏资源、破坏了和谐。近年政府部门出台的数百个规划，没有几个能完整实现， 许多成了地产商炒作、信托理财炒作、抬高公务员与垄断企业待遇的由头，同时在许多领域出现了严重的腐败、扭曲社会劳动分配等问题。实践证明，这种大跃进式的规划越多，乱象丛生的事件越多，未来对经济的伤害越大。

总体来看，可以预期新一届政府领导所面临的改革攻坚面临较大的阻力，但从今年以来国家政策动向来看，其理智代替了冲动与刺激，减少行征审批、保护环境资 源、改革社会收入分配等国家层面信号明显。可以说，新一届政府所推行的改革在进一步深化，深化改革是加快转变经济发展方式、促进经济结构调整的关键。充分 发挥市场机制的作用，切实理顺中央与地方、政府与企业的关系，防止地区间产业结构趋同化，加快淘汰落后产能，缓解产能过剩矛盾等坚冰式改革是正道。历史明 言显示：人间正道是沧桑，但从中国目前情况来看，正道的改革才会使社会经济健康发展，才会使社会预期稳定和谐，才有可能化解较大的危机因素。

[责任编辑：微笑彩虹]