金价创30年来最大单日跌幅 资本市场面临大调整

继上周五黄金期货大跌之后，周一金价再次暴跌。纽约商品交易所6月主力黄金合约周一跌140.30美元，跌幅高达9.3%，是1983年以来最大单日跌幅，收于每盎司1361.10美元，这是主力合约2011年2月以来的最低收盘价，金价早些时候还曾到达每盎司1355.30美元的低位，盘中最大跌幅接近10%。

截至目前，在过去两个交易日黄金价格已经大幅下跌超过了13%，这较2011年8月份的高点下跌了25%，这意味着黄金市场已经扎扎实实的进入了熊市。（熊市的开始通常定义为价格较高峰时期低20%。）

此 前，金价曾在在1983年2月28日一天之内跌了9.6%，而1980年3月17日的跌幅更是高达11%。1980年1月21日，在之前两天分别上涨 5.76%和6.85%，涨至1980年高点850美元以后，金价一天内下跌了13.25%，这是金价历史上最大的单日跌幅。

五大原因导致金价暴跌

分析师认为，有一系列因素导致黄金价格下滑。

高盛在 报告中表示，尽管欧元区避险情绪重新上升，且美国经济数据令人失望，但过去一个月金价并没有太大变化，凸显出投资者对持有黄金的信念正在迅速减弱。此外， 高盛经济学家认为，塞浦路斯乱局和近期美国经济的疲弱表现都不足以影响其对2013年下半年美国经济复苏将提速的预期判断，该行分析师由此认为金价大幅反 弹的情况很难出现。而据媒体报道称，塞浦路斯计划出售约10吨黄金，这可能是黄金期货大跌的一个重要原因。

法国兴业银行在周一发表报告指出，黄金价格将在未来三个月之内跌破每盎司1265美元。法国兴业银行分析师史蒂芬妮-埃姆斯指出，金价的下一个目标将是每盎司1265美元，而市场将在一到三个月之内目睹这个价位被突破。

国 际金价的下跌或许也受到了美联储货币政策会议的影响。根据美联储10日公布的最近一次货币政策会议纪要，美联储围绕是否在年中之后缩减每月850亿美元债 券购买计划的规模展开了激烈争论。美联储高层认为，美国就业市场企稳，美联储应在未来几次货币政策例会上考虑减少资产购买计划的规模，以降低潜在风险。

市场人士分析，美元的强势地位不改，而黄金的避险功能已经被商品功能所掩盖，因此美元与黄金走势出现了负相关的关系。一旦美元强势继续，黄金的弱势行情也将延续。这意味着金价在一段时期内仍将承压，长达12年的牛市也可能就此结束。

一些分析师认为，黄金价格的大跌是因为全球金融稳定性，更高的通货膨胀和世界经济等多方面的市场担忧都得以缓解，这些在过去都是对黄金价格的支持因素。现在，在持续多年的超低利率环境使得很多市场参与人士仅仅有微不足道的回报之后，交易商可以更积极的寻求更高收益的资产。

还有分析师认为，中国经济增速放缓和黄金多头爆仓也是黄金暴跌的原因。抛售引发恐慌大幅拉低价格，这使得很多投资者爆仓或触及止损位后结算离场，促使更多人抛售手中头寸。分析称，黄金价格下跌的一部分原因是投资者选择出售而不是增加更多保证金以保持仓位。贵金属交易中，交易人可以仅仅支付合约全部价值的一小部分来获得交易资格，也就是所谓保证金，这个保证金的比例在合约价格下跌时会被要求提升。

黄金暴跌后进入长期熊市 资本市场或临重大调整

中投证券李云洁分析，黄金暴跌后正式踏入长期熊市。而全球资本市场将面临重大调整。除黄金外，其它大宗商品价格同样面临大幅调整压力，但程度可能弱于黄金。

其分析指，支撑黄金进入长期熊市的基本面是美国经济走强、货币政策年内转向以及美元趋势性升值。

目 前，美国经济自2009 年下半年走出衰退以来已经进入经济复苏的第四个年份，数据显示，去年以来美国房地产市场止跌反弹且四季度开始复苏进程加快。房地产市场两项相对滞后的指标 房价指数和房地产投资均在去年年初见底反弹，标志美国房地产市场经过长达6年的调整后正式迈入新一轮上升周期。去年下半年，二手房销售和新开工增长势头显 著加快，单月增速屡创下数年新高。去年四季度开始，房价上涨势头增快。而房地产市场的止跌反弹、年末复苏加快标志着美国经济复苏进入全新的阶段，经济增长 的内生动力更强。

而美国经济复苏基础加强在今年一季度得到显著体现。数据显示，美国一季度非农就业依然保持月均16.8万的增速，消费也 在前两月稳定增长，目前一季度GDP预期已经普遍上调至2%以上。虽然美国经济在每年的二季度左右都会经历短期回落，同时今年二季度美国经济依然有再次短 期走弱的可能性，但是以一季度经济在加税冲击下的优异表现来看，今年经济走弱的程度将低于往年，并且和往年一样走弱只短期持续，下半年经济将快速增长。

李云洁认为，由于今年上半年美国非农就业将足以维持每月13 万以上的增速，失业率年中有效降至7.6%，这样就可以被定义为显著复苏，从而满足美联储设定的QE3告一段落条件。其判断，美联储年中或中止或调整QE3，本轮美联储资产规模扩张将达到6000亿美元。

而联储货币政策的转向是将使得黄金进入长期下跌通道，不排除年内黄金跌至1200美元/盎司的可能。

在黄金暴跌的同时，全球资本市场也将面临重大调整。除黄金外，其它大宗商品价格同样面临大幅调整压力，但程度可能弱于黄金。年末纽约原油期货或跌破90美元/桶，伦铜跌破7000美元/吨；资金将撤离新兴市场；美元上涨，新兴市场货币贬值；新兴市场中泡沫较明显的资产将下跌。

对新兴市场来说，虽然大宗商品特别是原油价格回落将降低输入性通胀压力，但短期内本币贬值，资金流出，并且与美国缩小的利差或导致本国流动性趋紧的同时央行通过放宽货币政策来补充流动性的能力受限，资产价格可能受到冲击。

而纽约原油期价15日也出现大幅下挫。纽约商品交易所5月主力原油合约周一跌2.58美元，收于每桶88.71美元，跌幅是2.8%。这是主力合约2012年12月底以来的最低收盘价，早些时候还有每桶87.86美元的低位。

根据外媒指，高盛曾发布报告称布伦特原油多头面临的风险正在增加，建议布伦特原油多头头寸平仓。此前，上周三高盛发布报告称看空黄金，上周五国际金价暴跌。

[责任编辑：微笑彩虹]