12省环保规划产值达3.628万亿 四子行业迎增长期

地方环保规划显示其在发展节能环保产业上面雄心勃勃，目前12个省的产值目标已达到3.628万亿。专家称，环境事件驱动带来的投资机会至少有10年发展前景，投资高峰在2018-2020年。长期来看，环保板块四大子行业将迎增长期。

地方节能环保产业锦标赛 12省规划达3.628万亿

据中国环境投资联盟环境研究资讯中心发布的一份研究成果称，“十二五”期间，大部分省市节能环保产业将实现成倍增长，其中目标最为保守的为翻倍（浙江、湖北、上海和河南），最具有雄心的是安徽，节能环保产业将实现14倍增长。目前12个省的产值目标已达到3.628万亿。

这份研究成果名为《诸侯崛起，掀起节能环保产业发展锦标赛》。自节能环保产业被确立为七大战略性新兴产业之首以后，地方闻风而动纷纷表示，欲将其打造成国民经济支柱产业。

从《锦标赛》归纳的信息看，从2009年11月到今年2月，湖南、广西、江苏、重庆、山西、安徽、浙江、湖北、广东、上海、贵州和河南先后发布了地方版的节能环保产业规划。该报告预计地方十二五产值目标将大幅超越国家规划目标。

环保投资高峰在2018-2020年

环境事件驱动带来的投资机会至少有10年发展前景。

在 近日召开的“环境污染事件频发与产业新增长点座谈会”上，环保部环境规划院蒋洪强博士表示，目前我国已进入环境污染事件高发期，提出“美丽中国”的执政理 念，决定了我国将继续加大大气污染、地下水、污水、重金属、土壤和固废等环境治理力度，由事件驱动带来的投资机会将至少有10年的发展前景。

“从国外的发展历程来看，环境治理行业一般随着环境拐点的出现而出现。”清华大学环境学院环境政策管理研究所所长常杪在座谈会上介绍，中国的拐点最乐观出现在2020年，且难度非常大。

日 本环境省地球环境局国际合作课染野宪治在座谈会上介绍，日本的环境质量拐点出现在1970年代初。“1964年日本举办东京奥运会，1970年出台公害对 策基本法，1974-1975年环保投资达到高峰期。如果以日本轨迹推测，中国在2008年举办奥运会，未来十年可能会发现很多问题，继续加大投入，真正 投入的最高峰将会出现在2018-2020年。”

环保四大子行业迎增长期

环保行业的投资机会将主要来自于这四个方面。

首 先，大气污染治理仍将是环保的首要任务，其中脱硝投资将大幅度增加。“十二五”期间大气污染的治理重点将从脱硫转向脱硝，电力、非金属矿物、黑色金属、化 工、石化六大行业排放量占到工业源排放量的91.5%，其中电力领域氮氧化物排放占比达到40%，是脱硝业务重点开展领域,如，三维丝、桑德环境等。

其 次，水污染治理也是环保的重点。全国因缺水年经济损失约2000亿元，水体污染更加剧了水资源的紧张局面。由于污水处理运营方面受到政府限价，因此水处理 领域的投资机会不在于运营环节，而在于设备和工程环节上，尤其是市政水处理、工业废水处理设备和工程方面存在投资机会。其中，到2015年市政水处理将新 增城镇污水管网16万公里，新增污水日处理能力4200万吨，城市污水处理率85%；投资规模将在4500亿元以上，膜处理在市政水处理领域的运用将日益 广泛，成长空间较大，如，巴安水务、达意隆等。

再次，固体废弃物处理也酝酿着较大的投资机会，“十二五”废固处理行业投资将达到8000亿元。从固废治理的过程来看，分为收运、资源回收、处置三步骤，废固主要包括生活垃圾、工业固体废物和危险废物；因而固废处理领域，垃圾处理值得看好，如，美欣达、首创股份等。

最后，具备监测和治理空气污染的相关上市公司或将首先得到资金的青睐。此前，全国受雾霾天气影响严重，中央气象台连发多个黄色预警信号。当时与口罩、PM2.5检测、空气治理等相关的概念股均出现较大涨幅。如，创元科技、先河环保等。

机构还建议可关注科林环保（002499）、三维丝（300056）、巴安水务（300262）、龙净环保（600388）、国电清新（002573）、九龙电力（600292）等相关个股。

环保板块短期涨幅大 估值倍数接近历史最高值

2013年1季度，沪深300指数小幅下跌1.10%，同期环保行业上涨21.56%。1季度环保行业涨幅远超大盘，环保政策和事件成为主要驱动力。在四个子行业中，大气治理行业和水处理行业涨幅居前，其涨幅分别为27.93%和25.61%。在个股中，创业环保1季度表现最好，上涨93.8%。

截至2013年3月29日，环保行业PE/非金融行 业PE为1.90倍，相比均值1.41倍溢价34.18%，接近最高值2.26倍。此外，目前环保行业2013年动态PE均值约29倍，已达到2012年 末时动态估值水平。综合来看，目前环保行业估值处于较高水平，后期估值出现回落将是大概率事件。分行业来看，水务工程行业的估值最高，为43倍，固废处理 行业的估值最低，为25倍。

[责任编辑：微笑彩虹]