证监会IPO专项核查：传月底集中撤回300项目

2月28日，6级北风裹挟着雾霾一齐席卷北京，原本计划出国走访客户的孙军（化名）被滞留在机场。

越接近3月底，越让人心急如焚。孙军拨通预审员的电话。“预审员态度很好，安慰我不要着急，并提醒如果实在自查不完要提前打延期申请报告。”

在自查过程中，孙军多次与预审员沟通。“一开始，如果海外客户特别分散，要覆盖多少、以什么方式查都不是很确定，预审员告诉我们先查着，尽量能做到现场访谈。”他说。

离最后期限还有15天，各家投行自查工作进入倒计时。据接近监管层的人士预计，在28日—31日期间，或有百余家企业撤回材料。

截至3月14日，今年共有42个项目终止审查。其中，仅3月13日一天就有12家创业板公司撤回申请。

撤回高峰即将来临。

财务核查费用博弈

两家券商的投行人士一致认为，3月后半月，将集中撤回近300个项目。“本身存在硬伤的有50-60个，加上业绩下滑的大约100个，财务处理不合格的100个左右，差不多就有300个项目要撤回了。”

如果项目撤回申请，项目组2年辛苦是否付之东流？

北京一投行人士表示，项目收入主要分为财务顾问费、保荐费和承销费，其中第一笔较早，后面两笔发行后才有。

“如果项目撤回，肯定没有承销费，其他的费用要看具体谈的情况。”上述人士说，“财务顾问费收的一般都不多，除非项目特别复杂。所以说保荐机构实际上和律师的风险代理差不多，如果做不成，基本上都是亏损的。”

有业内人士告诉记者，投行与发行人签协议时，有的发行人会先给200万元基础费用，但这并不是行业普遍情况，也有投行不收这部分费用。

而此次财务核查，让投行腰包缩水的不仅仅是撤回的项目，还有自查的各项费用。

上海一投行人士称，此次自查费用由发行人和保荐机构共同承担，但不乏有公司想把这部分费用转嫁给券商，考虑到后期合作，券商也不能因此跟发行人闹掰。“会计师、律师在IPO入场时，就在协议中写明差旅费由发行人承担，而券商都是大包的费用，一般差旅费由自己承担，不过如果专项核查成为常态，我们也需要在协议中将收费细化。”

上述北京投行人士表示，此次自查收费条款都是项目负责人去谈，尽量引导发行人多承担，不过也得看原来协议的价格如何，如果发行人觉得原本出的价格就高，就自然不愿意再多出钱。

“我到外地访问客户，发行人会帮我安排住的地方，但条件一般，如果我想住条件好一点的，我就得自己掏腰包。”华南一名投行人士说。

2个月走访140个客户

3月31日步步逼近，保代孙博（化名）的项目已经进入到走投行内部程序的阶段。“走完内部程序，项目组就可以将材料交到证监会了。”孙博说。此前，自查、质控部和风控部现场复核已经花去了两个月的时间。

孙博终于缓一口气，不过他目前依然在项目现场。“还有年报等一大堆材料需要更新、还要修改自查报告。”他说。

在两个多月的自查时间里，除了出差走访客户和供应商，孙博没有进过城，一直在工业园里。

“供应商、客户我们一共走访了超过140家，一天走四五家公司，到了就访谈拍照，然后走人。”孙博说。

但 令孙博头疼的是，并不是每次访谈都很顺利。“有些不愿意签字、盖章，有些根本不愿意接受访谈，不让我们过去。因为有些客户和供应商我们在首次申报和落实反 馈意见时访谈过两次了，第三次他们都极为反感。”他说，“如果不配合，我们只好采取替代措施，函证、调工商档案资料、了解对方不配合的原因，或者再沟通几 次。”

而让孙军感到压力的是，他的一个农业项目经销商有时候就是个人，而且还经常变。“核查农业公司的现金交易最难的就是没有外部证据，要看它有没有内部证据，是借款还是销售，内部有没有监控流程，是否按照这个流程来。”

一名华南投行人士透露,自查的分工为：走访时，项目组成员集体出动；回来写报告时，2个人分工写报告，1个人负责整理底稿，1个人（项目负责人）负责催进度并复核其他人的写的材料。

监管层规定的死限逼近，各家券商自查工作陆续进入内部评审阶段，也在为“交材料”做准备。

“交材料的时候，签字保代、会计师一定要去，我们也要求发行人去，因为交完材料会跟预审员沟通一下，了解后续要求，这也是发行人展示自己的一个机会。”上述华南投行人士说，“访谈记录、函证，都要作为工作底稿放在材料里，但差旅等证明可以以备监管层抽查时使用。”

[责任编辑：微笑彩虹]