“介绍上市”新政引热议新三板挂牌吸引力陡增

⊙记者 朱方舟 ○见习编辑 华笑丛

“新三板”可以介绍方式实现A股上市，这使得新三板市场吸引力陡增。

全国中小企业股份转让系统公司总经理谢庚22日表示，新三板挂牌的公司已经通过证监会核准成为公众公司，这些公司只要不公开发行，就可以直接向沪深交易所提出上市申请，不再需要证监会的审核。他表示，这正是成熟市场的“介绍上市”模式，意味着今后除了公开发行并上市之外，企业取得上市公司地位将拥有一条更市场化的途径。

东方汇富创始人阚治东昨日向记者表示，“"介绍上市"在海外已经是一种非常成熟的模式，过程也不复杂，新政策从提出到实施应该不会太久。”他认为，在目前IPO上市渠道遇阻的情况下，此举将分流一部分拟IPO企业转道新三板，进而减轻主板IPO“堰塞湖”压力。

业内人士：转板阀门打开需审慎

日前，全国中小企业股份转让系统有关负责人再次重申，在全国股转系统挂牌不会成为公司公开发行、并到交易所上市的障碍。如挂牌公司向证监会申请首次公开发行股票并上市，或向证券交易所申请股票上市，挂牌公司应向全国股份转让系统公司申请暂停转让；如果证监会核准挂牌公司首次公开发行股票申请，或证券交易所同意挂牌公司股票上市，全国股份转让系统公司将终止其股票挂牌。

有专家表示，全国股份转让系统挂牌公司是经证监会核准的非上市公众公司，现行法规制度并不禁止符合沪深交易所上市条件的公司向相关交易所直接提 出上市申请。主板上市公司如不符合上市条件，可以向全国股份转让系统“转板”；同理，全国股份转让系统挂牌公司如符合了交易所上市条件，按照自愿和市场化 的原则，企业应当也可以向交易所“转板”。

西部证券场外市场总部总经理程晓明认为，在满足交易所要求的前提下，短期内“介绍上市”企业的上市门槛可能会略低于IPO企业，如“介绍上市”企业财务指标要求或低于拟IPO企业。但是过了一段时间后，当大家发现两者的明显差异，就会刺激企业蜂拥新三板，新三板水涨船高，最终又使两种上市方式的指标趋同。

程晓明表示，“虽然新三板转板能使部分企业避开IPO审批等待，踏上上市捷径，但在操作上，转板节奏也是受关注的一个问题。”作为从业者，他建议证监会能更进一步把“介绍上市”的节奏放开，每年能多接受一些新三板企业“介绍上市”。

上海朴易投资管理有限公司董事长尚志强则表示，“新政策方向很好，但是对于转板的具体条件等都不够清晰。此外，若以后新三板更多的只是成为主板的跳板，会造成市场混乱。因此，IPO及"介绍上市"之间的政策平衡，是这一制度实施的关键所在。”

新三板公司：期待绿色通道尽快推出

记者在全国股份转让系统官方网站发现，目前已有现代农装、世纪东方、安控科技、康斯特、双杰电气等11家企业在转板过程中。其中，安控科技已顺利过会，世纪东方、康斯特等4家企业已暂停报价、等候发审，而另6家公司正在积极筹划IPO。

经过多番采访，记者联系到现代农装及大地股份两家新三板企业人士。对比之前先摘牌再排队上市和“介绍上市”两种登陆A股市场的方式，两家公司给出了截然不同的答案。

现代农装人士称，公司筹备IPO已经有一年多的时间，公司仍然希望延续之前的首次公开发行新股方式上市，毕竟新政策何时能落到实处还是未知之数。他还透露，公司目前正积极准备，乐观估计今年能登陆中小板。

据了解，现代农装是中国农业机械化科学研究院为主发起人，联合钢铁研究总院、清华紫光股份有限公司、北京首创资产管理有限公司和机械科学研究院，共同发起设立的从事“中农机”品牌现代农业装备研发、生产和经营的高新技术企业。

饲料行业龙头大地股份也有意IPO，但与现代农装不同的是，公司的IPO议案还刚通过股东大会。公司相关人士表示，公司从2010年开始便有转 板的设想，证监会新政的提出对新三板企业来说是利好，为其转板开了“绿色通道”。公司也不排除会等政策明朗后，避开IPO审批等待，不公开发行直接转板。 不过他亦有所担心，“目前政策尚未落实，直接转板亦可能有很复杂的流程。”

PE/VC：获得新退出途径

作为投资多家三板企业的创投元老，阚治东认为，新政策的提出对于VC/PE行业是重大利好，创投机构有望获得一条重要的退出渠道。企业可先在新三板挂牌，再通过定向融资达到交易所上市条件，最后申请上市。一旦转板机制正式启动，由新三板“介绍上市”的企业，将完全由沪深证券交易所独立审核。

阚治东还表示，政策一旦出台将吸引大批企业在新三板挂牌，他亦将积极推进所投资的新三板公司通过“介绍上市”的方式登陆A股市场。“我相信，随着中国资本市场的日益成熟，新三板的交易机制会得到完善。”他说。

程晓明表示，短期之内，会有部分企业通过先上新三板再实施转板的方式实现IPO，从而缓解目前IPO“堰塞湖”压力。但他同时认为，“若有企业符合发行指标，并承诺不发新股，管理层可以将"介绍上市"制度引入一般上市过程，即是说了多年的"存量上市"” 。

[责任编辑：微笑彩虹]