四类ST公司摘帽预期强烈 有望率先撤出风险警示板

上市公司2012年年报披露大幕行将拉开，在一批暂停上市公司去年末率先被交易所裁定“生死”之后，其余ST公司的未来命运走向随之成为市场关注焦点。经记者分析、梳理后发现，沪市“ST大军”中有四类公司存在一定的“摘帽”预期，有望在年报发布后快速脱离风险警示板“阵营”。

恢复上市类：

ST航投、ST博通

在沪市ST公司中，ST航投的“摘帽”预期无疑最为强烈。具体来看，公司在完成重大资产重组后，于去年8月30日恢复上市，成为一家以金融及股权投资业务为主营的金融类上市公司，盈利能力大幅改善，2012年前三季度实现净利润5.27亿元，全年业绩增长几成定局。但依照上交所上市规则，暂停上市公司恢复上市后，公司尚未发布首份年度报告的，仍将被实施其他风险警示。可见，公司现已处在“被动等待摘帽”的阶段。

或是由于“摘帽”心切的缘故，ST航投已初步确定在2月1日发布2012年年报。根据相关规定，上市公司在年报发布后提交“撤销其他风险警示申请”后，交易所将在收到申请后的五个交易日内根据实际情况作出审核决定。

与ST航投类似，ST澄海、ST博通也是在去年7月携手重返资本市场的，尽管这两家公司前期未实施资产重组，但现有主业已基本实现稳定运营，加之各自大股东均对上市公司2012年业绩给出了明确的利润承诺，故两公司今年“摘帽”的可能性亦较大。

重组完成类：

ST宏发、ST宝龙

相较于恢复上市类公司，ST宏发、ST宝龙等一批公司的“摘帽”时机也日渐成熟，其“底气”则源于重大资产重组的完成。

以ST宏发为例，公司2008年、2009年连续两年亏损后戴上了“*ST”的帽子，此后虽在2010年实现了盈利，但因扣除非经常性损益后的净利润仍 为负值，依照原有规则，公司在2011年12月退市风险警示撤销的同时被实施其他特别处理(即ST)。不过，就在2012年7月，公司通过资产置换、增发购买厦门宏发75.01%股权一事终获证监会核准，并于去年10月顺利完成了资产交割，ST宏发由此获得了稳定的利润来源。数据显示，厦门宏发2011年及2012年前11个月分别实现净利润30321.21万元、31174.83万元。

此外，ST宝龙也于去年12月末“掐点”完成了资产重组，随着赤峰吉隆矿业100%股权正式注入，ST宝龙的经营业绩也由此“改头换面”——根据新任控股股东所出具承诺，吉隆矿业2012年净利润将不低于2.32亿元。

与之类似，阳煤化工借壳*ST东碳一事也已基本完成。

根据上交所上市规则，该类已完成资产重组、拟购资产实现盈利且经注会审核后显示重组后经营业绩明显改善的ST、*ST公司，均可以向交易所申请“摘帽”。

非主业扭亏类：

*ST南纺、*ST嘉陵

过往案例显示，上市公司被实施“ST”大多是业绩连连亏损所致，在此背景下即便公司实现扭亏，但若扣非后净利润仍为负值，仍不可“摘帽”。与此相比，新 版上市规则乃是从净利润、净资产、营业收入、审计意见等多角度对ST公司“摘帽”与否进行全面审核考量，但由于其中的业绩考核指标并未强调是“扣非后净利 润”，这使得一些通过资产处置、财政补贴等方式扭亏的公司“摘帽”成为可能。

*ST南纺去年1至9月净利润尚亏损7853万元，不过就在本月初公司却发布业绩预告称，预计2012年度实现净利润约500万元至2000万元，原因在于公司去年加大投资管理和资产处置力度，获得较大的投资收益。

*ST南纺相关人士对记者表示，公司业绩扭亏的确是凭借非经常性损益，如“终止东湖花园住宅小区开发项目”以及出售房产均为公司带来了一定的投资收益。

记者注意到，*ST南纺2010年、2011年已连续两年亏损，若2012年再度亏损便将被暂停上市。如今，凭借着非经常性损益实现业绩扭亏，公司不仅 避免了暂停上市风险，甚至还可借此“摘星脱帽”(净资产、营收等指标均符合“摘帽”条件)。公司上述人士也指出，如果2012年年报最终扭亏为盈，公司将 在年报发布后尽快申请撤销“退市风险警示”的特别处理。

*ST嘉陵同样如此。在前三季亏损1.12亿元的重压下，公司去年四季度以来明显加快了资产处置速度，以期年内实现业绩扭亏。“公司2012年能否扭亏为盈尚在统计之中，但如果实现盈利，公司即可根据上市规则申请‘摘帽’。”*ST嘉陵相关人士对此称。

定增“输血”类：

ST厦华、ST金化

除净利润指标外，对于此前亏损严重、净资产已为负值的部分ST公司而言，新版上市规则中新增的净资产指标同样颇具“杀伤力”。为此，相关公司遂通过定增募资的方式力求净资产转正，以尽快甩掉“ST”的帽子。

如ST厦华，公司近年来经营业绩已实现了稳定盈利，但净资产指标却一直处于负值。在此背景下，公司遂于2011年11月启动定向增发，最终如愿募资9.6亿元，困扰公司多年的“负资产运行”问题也由此彻底解决，“摘帽”可期。

同样，ST金化去年9月通过向控股股东冀中能源增 发如愿募资16亿元，公司所有者权益遂由去年6月末的-5.67亿元增至三季度末的9.86亿元。加之公司去年末还收到了10300万元的政府财政预算支 出资金(可全部转为净利润)，2012年业绩扭亏已成定局。“公司目前生产经营也一切正常，净利润、净资产等指标也均达到了规定条件，但能否‘摘帽’还要 看最终的年报披露结果。”ST金化相关人士谨慎表示。

根据年报预约披露时间安排，ST金化将于本月25日披露2012年年报。

沪市ST股票财务数据一览

单位：万元

证券代码证券简称2012年前三季度归属母公司股东的净利润2012年前三季度归属母公司股东的权益2012年前三季度营业收入2012年报定期报告预计披露日期

600076.SH*ST华光-1,593.9157 3,362.8232 484.0100 2013-03-02

600083.SHST博信-399.5630 2,540.1164 609.4591 2013-01-26

600087.SH*ST长油-94,061.1037 406,470.6647 454,729.8233 2013-03-09

600091.SHST明科-3,988.4747 52,375.8354 1,229.8049 2013-04-27

600155.SH*ST宝硕-8,643.8184 -56,111.3577 37,094.2089 2013-04-27

600234.SHST天龙-2,663.1051 -13,447.4379 2,209.5131 2013-04-26

600250.SH*ST南纺-7,853.0998 20,335.9053 321,801.7060 2013-02-08

600265.SHST景谷-7,302.3352 7,593.0286 9,460.2086 2013-04-13

600338.SH*ST珠峰-3,964.3714 -11,296.5377 72,821.8032 2013-02-26

600359.SH*ST新农-3,008.2880 30,211.3547 65,140.8912 2013-04-02

600385.SH*ST金泰-756.5797 -25,841.9708 308.3022 2013-04-26

600392.SH*ST天成-14,349.3610 7,691.3789 28,930.9242 2013-04-27

600421.SH*ST国药-236.4840 -17,077.9643 2,238.3103 2013-02-05

600455.SHST博通1,381.7722 11,204.4949 21,754.2027 2013-03-23

600462.SH*ST石岘-3,257.5938 -86,031.4895 23,764.7754 2013-03-29

600539.SHST狮头1,032.5745 61,178.1294 23,733.2189 2013-04-19

600556.SH*ST北生-89.3279 -4,207.7050 2013-04-27

600579.SH*ST黄海-30,180.1744 -64,945.6280 38,589.1019 2013-04-26

600603.SH*ST兴业-579.5206 -30,242.7422 82.5243 2013-04-27

600608.SHST沪科-3,847.2605 -9,645.0275 16,413.8121 2013-02-05

600617.SHST联华234.0076 -5,742.6135 2013-04-20

600634.SHST澄海112.2575 14,359.1883 3,131.4758 2013-04-25

600656.SHST博元402.4830 5,015.2161 11,566.8730 2013-02-05

600671.SHST天目-2,994.4316 13,806.9792 16,642.0007 2013-03-26

600678.SH*ST金顶2,731.7595 -67,864.2514 111.3986 2013-01-29

600681.SHST万鸿194.6310 1,934.8571 3,200.5299 2013-01-25

600691.SH*ST东碳-4,766.5429 -22,254.3424 2,267.2860 2013-03-28

600698.SH*ST轻骑3,713.4399 59,817.5946 71,288.4534 2013-04-12

600705.SHST航投52,663.1575 509,902.5933 108,076.0020 2013-02-01

600722.SHST金化-4,592.0453 98,594.9274 106,089.7254 2013-01-25

600733.SHS*ST前锋-806.1560 20,817.9968 138.6600 2013-03-29

600751.SHSST天海-2,032.9359 -57,190.0677 8,827.8959 2013-03-06

600766.SH*ST园城4,149.4619 224.3052 10,168.3450 2013-02-01

600769.SHST祥龙-26,827.4866 -3,290.7455 27,237.0941 2013-04-23

600771.SHST东盛-6,949.2412 -74,431.4126 20,100.5034 2013-03-19

600793.SHST宜纸92.2430 -2,955.5031 272.1940 2013-03-29

600817.SH*ST宏盛-152.8894 -164,491.2980 1,380.4904 2013-02-28

600870.SHST厦华578.1417 -85,834.2421 238,858.4415 2013-03-26

600877.SH*ST嘉陵-11,180.3047 30,116.7444 151,795.6079 2013-04-27

600885.SHST宏发4,643.2962 977.2300 10,346.7587 2013-02-20

600892.SHST宝诚538.1953 -3,418.6575 44,686.1866 2013-03-15

600988.SHST宝龙296.9747 -3,517.6072 4,099.9699 2013-02-08

900913.SHST联华B234.0076 -5,742.6135 2013-04-20

900938.SHST天海B-2,032.9359 -57,190.0677 8,827.8959 2013-03-06

900939.SHST汇丽B388.0268 5,521.9212 774.6031 2013-03-15

900946.SH*ST轻骑B3,713.4399 59,817.5946 71,288.4534 2013-04-12

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