2012证券市场十大新闻：养老金入市获重大突破（2）

新三板试点扩容

8月3日，证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让（俗称“新三板”）试点。除北京中关村科技园区外，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。

点评：

经济学家 华生：试点扩容意义重要。

国家外汇管理局国际收支司司长 管涛：建设多层次的直接融资市场。

中国人民银行金融消费权益保护局局长 焦瑾璞：探索多层次资本市场的实质性动作，为中小企业股权优化创造了条件。

银河证券首席经济学家 左小蕾：场外市场的建设加速。

宝钢开启近四年A股回购先例

8月27日，宝钢股份宣布拟以不超过5元/股的价格回购股票，总金额不超过50亿元，此举开启近四年A股市场回购先例。随后，上市公司回购与大股东增持行为逐渐增多。

点评：

中国人民大学商法研究所所长 刘俊海：上市公司只有自信，才能换取他人和市场的信任。我主张积极稳妥地鼓励上市公司在不损害债权人利益的前提下，依法回购自己的股份。

上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：上市公司用多种手段实实在在地回报投资者，是股票市场可持续发展的基础。

银河证券首席经济学家 左小蕾：首单公司回购,开了公司行为直接影响价格先河。

酒鬼酒“塑化剂风波”重创白酒股

酒鬼酒11月19日被曝查出塑化剂超标2.6倍，股价大幅下挫。随后塑化剂风波不断发酵，白酒股板块遭受重创。8月，张裕A曝出被检出农药残留，股价暴跌9.83%，张裕B跌停。

点评：

中国人民大学商法研究所所长 刘俊海: 市场有眼睛，法律有牙齿。在我国经济增长越来越依赖消费内需驱动的情况下，哪家公司善待消费者，哪家公司就能称雄市场；反之，则会受到市场淘汰。市场淘汰法则既适用于消费市场，也适用于资本市场。

中国人民银行金融消费权益保护局局长 焦瑾璞：这是多年来资本市场和上市企业不规范行为和“黑手”所致，是早晚都要爆发的，也是必然的。加强投资者权益保护十分必要。

北京大学经济学院院长 孙祁祥：此类现象再次暴露出一些上市公司社会责任感缺失的问题日益突出。对此除进行道德谴责外，重罚有关当事人和管理者，加大上市公司的违法成本，或能从制度上“亡羊补牢”。

A股跑输全球主要股市

IPO融资额缩水逾六成

12 月4日，沪综指盘中创出1949.46点年内新低。随后A股经历一轮反弹，沪综指重新站上2200点，截至发稿，全年涨幅为0.80%。前11月共有 154家企业A股市场IPO，共融资1034.3亿元，较去年全年缩水逾六成。而债券市场发行规模达57930.87亿元，同比增长35.7%。其中企业 债、超短期融资券等品种发行规模同比增速超过100%。

点评：

中国人民大学商法研究所所长 刘俊海: 当今股市疲软的主要原因不是资金匮乏，而是信心匮乏；信心匮乏的原因在于诚信匮乏，诚信匮乏的根源又在于法治精神与股权文化之匮乏。弘扬股权文化与法治精神，是撬动股市信心的重要杠杆。

我国股市之所以不是国民经济的晴雨表，就因为我国股市只具有融资的功能，而缺乏投资的功能。股市仅是上市公司及其控制股东和实际控制人摇钱树，而不是广大投资者的聚宝盆。发行价创新低、IPO融资额大幅缩水恰恰说明了这一点。

上海证券交易所首席经济学家 胡汝银：股指迭创新低，不是降低而是提高了股市的投资吸引力。

中国人寿资产管理有限公司董事长 缪建民：A股市场创年内新低是A股市场结构性矛盾的集中体现。

经济学家 华生：反映股市制度问题。

国家外汇管理局国际收支司司长 管涛：不破不立，没有只跌不涨的市场。

中国人民银行金融消费权益保护局局长 焦瑾璞：长期积累的问题所致，也是广大投资者“用脚”投票的结果。应从规范上市公司行为、改革发行制度等开始深化资本市场基础建设。

银河证券首席经济学家 左小蕾：A股市场的制度不完善，市场仍然被投机行为主导。

中国人寿资产管理有限公司董事长 缪建民：新股发行改革是市场关注的焦点之一。

境内企业境外上市硬门槛取消

证 监会12月20日取消此前境外上市需“净资本不少于4亿元、过去一年税后利润不少于6000万元人民币、筹资额不少于5000万美元”等硬门槛，进一步放 宽境内企业境外发行股票和上市的条件，并简化审核程序。未来按照《公司法》设立的股份有限公司在符合境外上市地上市条件的基础上，都可以自主向证监会提出 境外发行股票和上市申请。

点评：

经 济学家 华生：中国企业上市的主渠道主要是A股和香港市场。但一直以来由于门槛高等原因，企业赴香港的上市渠道并不畅通。比如，“456”的规定就挡住了一大批企 业的上市之路，大批中小企业只能通过红筹股的身份曲线上市。在2005年股权分置改革之后，这个渠道更加失去吸引力，主要原因是根据有关规定，去香港上市的国内企业大小股东股票和A股都不能流通，股改后A股这个情况发生了改变，但H股依旧。降低赴港上市门槛和允许H股上市全流通对于调节上市企业供求关系，分流A股IPO压力，开拓企业上市多渠道路径具有重要的现实意义，为中国企业上市拓宽了一个大市场。

[责任编辑：往事如枫]