午评:沪指早盘微跌0.25% 初步具备大牛特征

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◆早盘简述

受到年线的压制，早盘沪深两市小幅低开，银行、券商、医药、交通工具等跌幅居前。开盘后保险、地产、文化传媒、旅游、深圳本地股开始活跃，中和 了银行、券商的做空力量，指数震荡回升。但是金融部分权重股以及前期活跃板块的低迷对指数的拖累较大，此外昨日两次冲击年线均无功而返，说明年线的压力很 大。所以综合起来，多空双方维持基本均衡之势，多方略占优势，所以早盘股指涨幅震荡中小幅上扬。截止早盘收市，上证指数报收2208.11点，下跌 5.50点，跌幅是0.25%，成交583.9亿；深成指报收8883.11点，下跌8.46点，跌幅0.10%，成交569.8亿。

早盘时小盘股的天下，这也符合我们最近一直倡导的低价、滞涨、利润同比增加的选股策略，小盘股目前已有裕兴股份、三六五网、猛狮科技、长亮科技、德威新材、蒙草抗旱等6股涨停。此外，黄金有色(恒邦股份)、房地产(珠江实业、外高桥、陆家嘴、浦东金桥、泛海建设、三湘股份)、教育传媒(粤传媒)、旅游(九龙山)、智能电网(许继电气)等板块涨幅靠前；交通工具、券商、银行、医药、电力、煤炭、外贸、铁路基建等板块暂时领跌。

◆重点要闻

新型城镇化方案成型 拟定六大指导原则。全国城镇化规划草案已经基本成型，拟定了新型城镇化的六大指导原则。体现以人为本的理念，着力提高人口城镇化水平，降低城镇准入门槛。 坚持城乡统筹，把推进城镇化和工业化、农业现代化紧密结合，以工促农、以城带乡，实现城乡经济一体化发展。合理调整优化城市群格局，促进人口分布、经济布 局与资源环境相协调。以大带小，把大中城市和小城镇联接起来共同发展。集约高效，合理控制建设用地规模，合理设置城镇建设标准。完善城镇的功能，改善人居 环境、基础设施和公共服务。

煤电联动搁置多年获重提。12月25日，国务院办公厅正式发布了《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，宣布自2013年起，取消重点合同，取 消电煤价格双轨制，并继续实施和不断完善煤电价格联动机制，当电煤价格波动幅度超过5%时，以年度为周期，相应调整上网电价，同时将电力企业消纳煤价波动 的比例由30%调整为10%。

国务院批准银行系基金公司再扩容。中国人民银行 、银监会 、证监会正在积极落实商业银行设立基金管理公司试点扩大工作。证监会近期还在研究保险资产管理公司等资产管理机构开展公募基金管理业务有关工作，积极推动基金产品审核制度改革，鼓励更多资金投资资本市场。

泉州金改方案获批。福建省金融办、省政府新闻办、泉州市政府25日召开新闻发布会宣布，《福建省泉州市金融服务实体经济综合改革试验区总体方案》日前获国务院批准通过，泉州成为继温州、珠三角之后的第三个国家级金融综合改革试验区。

◆巨丰点评

早盘呈现的是窄幅震荡走势，前期强势股已经回调和弱化，滞涨的板块出现活跃。鉴于目前的市场形势，我们认为在年线附近小幅回调的概率加大。首 先，指数从12月4日起至日前，涨幅超过12%，在这一过程中没有出现任何的调整。银行是近期做多的主要力量，但是银行股也面临同样的问题。其次，在年线 附近压力很大，昨日午后，股指两次冲击年线均无功而返，收市时收于年线下方，今早盘再一次冲击年线，在触及之后迅速回落，也充分的说明这一点。基于以上两 点我们认为短期行情可能告一段落。

长期来看，目前已经有形成长牛的基本特征。昨日央行、银监会、证监会再次决定扩大商业银行开始基金管理公司试点，从历史上看，共计进行了两次试点规模，第一次是2005年的4月份工商银行设 立的第一家基金管理公司，上证指数在2005年的6月份达到998点之后，大盘迎来了爆发式的黄金发展两年，最高点达到2007年10月份的6124点， 涨幅超过600%。第二次是08年，上证指数10月份见底于1664点，短短10个月后于2009年8月中旬涨到3478点，指数至少翻一番。从以上两次 试点扩大来看，每一次都会带来非常大的炒作热情，均能够带来阶段性大牛市行情的出现。同样每一次扩大基金试点也有相应的长期利好工作，第一次伴随的股改方 案的出台和实施、第二次伴随的是四万亿投资、本次再试点伴随的是新型城镇化近40万亿的投资规划，预计十年的时间完成这一宏伟目标。我们认为本次行情将贯 穿在新型城镇化的大潮中。此外，经济基本面已见底回升、二级市场的估值也处于历史较低水平，和998、1664点有相似之处，现在只是牛市起点而已。

每一次的大牛均不是一撮而就，都是波浪上升的，本次大牛也不例外，现在短期行情虽告一段落，随着回调之后将会有更将强烈的上涨开始，不止一波，可能是2波、3波等等。短期而言持有前期强势股的可逢高减仓，布局前期滞涨的品种。

[责任编辑：往事如枫]