高盛：2013年沪深300剑指2750点

高盛高华中国策略分析师孙贤兵日前在北京接受记者采访表示，预计沪深300指数2013年中目标点位为2600点，年底目标点位为2750点，距目前点位有大约15%的涨幅。孙贤兵认为A股上涨的动力，来自于中国经济基本面的改善，企业盈利增长，流动性的好转以及估值的提升。板块偏好方面，明年上半年看好周期性股票，下半年关注改革题材。

孙贤兵表示，明年看好股市的逻辑主要源于经济基本面温和复苏。高盛预计2013年中国经济增速将从今年的7.7%上升至8.2%，且上半年小幅 逐季复苏，下半年增速逐渐稳定。货币政策呈现出稳健态势，财政政策相对偏积极，房地产政策调整有限。从整体宏观政策对策略投资的角度看，大体偏中性。

他预测市场的上涨，主要有两大方面构成，包括盈利增速上升和估值扩张。对于企业盈利，他认为经济周期在略微复苏的阶段，利润率应该有一个修复。 但同时考虑到很多制造业的产能过剩问题，利润率扩张的幅度将较低，这就使得最终的盈利增长在一个高的个位数水平。高盛预计2012-2014年沪深300 指数盈利同比增速分别为1.2%、9%和12.5%。

估值方面，他指出目前A股9-10倍的市盈率，已经反映了投资者对于流动性和经济结构各方面的担心。在明年经济周期温和复苏的情况下，估值水平 应该比2012年估值水平有一个扩张。估值这边，他预计沪深300目前对应未来12个月盈利预期是9.2倍，会温和扩张到10.6倍。

流动性方面，他认为变化不大，但中小板和创业板的供应压力会上升。明年全年市场潜在解禁规模约为2.1万亿元，其中农业银行解禁规模是6650亿元。不过就全市场来看，解禁并不是制约明年股市上涨的核心因素。

[责任编辑：往事如枫]