期指尾盘再现贴水 短期或超涨回调

周一，期指延 续涨势。主力IF1212合约涨21.6点，最终收报2268.4点，涨幅0.96%。从期现价差看，IF1212合约贴水2.6点，尾盘价差再度收窄， 显示在上涨过程中多头仍较谨慎。从持仓排名看，IF1212合约多空主力加速减仓，多头主力合约减持的多单与次月合约的增持力度相当，多方并未顺势追涨， 而空头主力加码次月空单的力度较大，或表明上涨动能减弱。

专家认为，受经济数据利好提振，市场人气有所恢复，但期指上方面临阻力较大，短期或出现超涨回调。

1212合约尾盘贴水

昨日，股指期货IF1212 合约高开高走，最高上攀至2277点，最低下探至2255.8点，最终报收于2268.4点，上涨21.6点，涨幅0.96%。IF1301最终收报 2278点，上涨22.4点，涨幅0.99%；季月合约IF1303收报2296.6点，上涨25点，涨幅1.10%；隔季合约IF1306收盘报 2318点，上涨27.4点，涨幅1.20%。

市场消息面上，国内方面，11月出口同 比增长2.9%，进口同比持平；11月规模以上工业增加值同比实际增长10.1%，增速为八个月最高位；11月社会消费品零售总额同比增长14.9%，亦 创下八个月最高位，为自今年3月以来最快增速。外围市场方面，日本经济再度陷入衰退，三季度GDP年化下降3.5%；美国失业率降至7.7%。

从期现溢价来看，截至收盘，IF1212和现货沪深300指数间负溢价2.6点，尾盘期指再现贴水态势，显示在上涨过程中多头较为谨慎。

空方主力加仓次月

中金所盘后持仓排名显示，IF1212合约前20名多头席位减持2682手到4.42万手，前20名空头席位减持1925手至4.85万手，具体席位上，中证期货增 持多单56手，减持空单1749手，国泰君安减持多单1201手，空单463手。IF1301合约多空主力分别增仓2899手和3605手，主力合约减持 的多单与次月合约的增仓力度相当，显示多头主力并未顺势追涨，而空头主力增持次月合约空单的力度较大，空方有再度压制的迹象，期指上涨动能或减弱。

专 家认为，期指短期或出现超涨回调。上海中期分析师陶勤英表示，“从昨日盘面来看，期现出现一定的背离，现货指数走的明显比期货强势，同时午后期指一直处于 贴水的状态，表明市场对目前期指强势持谨慎态度，投资者不宜过度看高。” 中期研究院宋楚平认为，昨日股指期货延续强势，最高已将逼近2300点。不过上方即将面临巨大压力位，而且从尾盘看期现价差已为负值，股指期货调整要求越 来越大。

大盘技术指标已经进入超买区 有回调要求

短期：回调整理 中期：注意变化

周 一两市大盘整体呈现冲高震荡走势。早盘两市小幅高开后便步入反复震荡走势。早市沪市基本上在上周收盘价之上腾挪，深市则围绕上周五收盘位置来回震荡。午市 后，在众多低价制造股的崛起下，大盘继续走强。盘中农林牧渔、外贸、电力设备等板块涨幅居前。跌幅居前的主要集中在医药板块，酿酒、电力板块表现也不 强。。银行、地产、煤炭、保险、券商等权重板块高位震荡。总体观察，题材品种以及超跌品种涨幅较好，但近期领涨品种多数步入高位震荡。个股分强弱不一，交投仍较活跃，成交水平与前一日基本持平，最终，大盘再收阳线。

后市展望：

周末消息面除了宏观数 据，即11月份CPI重回“2”，同比增长2%；PPI同比下跌2.2%。应该说数据符合预期，对市场影响不大，市场按照自身轨迹运行。从盘面观察，领涨 的权重板块如，银行板块呈现高位震荡走势。而其他诸如房地产、铁路基建也呈现高位滞涨的震荡走势。显示这类板块经过连续上涨后，需要整固。而农业板块虽然 位列涨幅榜前列，但个股走势并不同步，基本上也是冲高震荡走势。而涨停个股多数是低价题材股，且保持强者恒强的特征。总体来说，周一盘面反映出来的是高位 换手走势。这种走势应该说还属于正常。但有一点需要注意，即，大盘能否在此换手成功，成功自然大盘上升空间将被打开；否则，大盘再度陷入回调也在所难免。 当然一天的走势不能说明问题，关键在于随后三日大盘是否能够维持强势。一般来说，沪市大盘如果是强势整理，则60日之上就应该得到支撑。不过，再度调整并 非恶性的，按照结构，目前属于第一波上升，回调后，应该有第二波上升。届时，需要观察，新的热点以及成交量变化，以便判断大盘属于中级反弹，还是超跌反 弹。

至于短期，大盘技术指标已经进入超买区，有回调的要求。

投资建议：周期性品种已经反弹不少，回调中可开始逐步低吸成长性品种。（广发证券王小平）

[责任编辑：往事如枫]