市场期盼怎样的新股改革？

自12月4日创出1949点新低后出现的百点以上的强劲反弹，很大程度上是因为新股已停发两个多月，并将继续停发一段时期，传闻管理层将启动第四轮新股发行改革。为了真正能扭转股市危机，当前市场最期盼的新股改革内容是：

1、对每年的新股发行数量提前预告。正如国家每5年要做新的五年计划、每年年底的经济工作会议要对新一年做计划一样，投资者对每年的投资也需要提前做计 划，最重要的是对经济状况和供求关系有明确的预期。早年股市之所以年年都有行情，一个重要原因是管理层提前公布下一年的扩容数额。但是，这10多年来，每 年股市的扩容数量却成了一个“黑箱”，市场无法提前知道扩容的规模和节奏，动辄被突如其来的大扩容打了“闷棍”，造成严重的亏损，所以资金不断地流出，股 指越走越低，最终导致新股发行暂停。如果管理层提前对下一年扩容计划进行“安民告示”，就不至于出现目前新股扩容、上证指数、投资者“三败俱伤”的状况。

2、改变新股的结构中的“一股独大”。2005年的股改，本意是改变股权结构中“一股独大”、法人治理结构畸形的弊端。庞大的非流通股为获得流通权，均付出了向流通股东十送三的兑价。遗憾的是，2009年以后重启新股发行后，上市的新股又走老路，大股东尤其是家族企业，仍然是一股独大，甚至大到控股70%以上，却无需向流通股东付出任何兑价，就可在解禁后直接流通。这就加剧了大批民营家族企业试图以上市实现暴富的“圈钱饥渴症”。哪怕指数跌到2000点以下，仍有800多家企业在排队等候上市。为了遏制“一夜暴富”、缩小两极分化、实现社会的公正公平和共同富裕的宗旨，市场强烈要求今后新股发行后大股东的控股比例限制在30%，多余的股份或缩股，或改为优先股，此举既可促进新股存量发行，降低发行价，又可一步到位地杜绝大小非减持的后患，及其造成的市场恐惧。

3、新股发行时必须预告3年的成长性状况。这三年中上市的新股，股价之所以出现大量的比发行价打2——3折的状况，主要是因为上市公司业绩“变脸”，以及PE和小非的疯狂抛售。而业绩之所以迅速“变脸”，就涉及到PE、承销商和保荐人的腐败。即在上市前三方勾结，对上市公司进行包装甚至造假，并对向市场发布上市公司的成长性的虚假信息。

[责任编辑：往事如枫]