公募直投瞄准新城B股 救急上市地产商融资难

B股的一潭死水，或因基金公司子公司业务渐次开展出现一缕生机。

消息人士透露，嘉实基金旗下子公司嘉实资本首个项目将于12月开始募集资金，募资投向正是B股的一家地产公司新城B股.

11月1日，基金子公司业务获批之后，嘉实、工银瑞信和平安大华三家基金公司获得首批试点。11月19日，注册资本1亿元的嘉实资本管理有限公司成立，法人代表为嘉实基金总经理赵学军 .

此次嘉实资本投向的新城B股，2001年登陆B股，10年来，公司始终未能在B股市场再融资，加上近两年来地产业进入寒冬，只能依靠银行借贷与信托 ，成为募资困难房企的一个典型。

北京某基金研究人士指出，作为目前获批设立子公司的三家基金公司中的最大一家，嘉实资本现金流最为充裕，且与嘉实香港子公司或存一定业务承接，而新城B则有望成为公募子公司的“首单”投资。

首例锁定地产B股

相比嘉实资本，工银瑞信基金公司子公司工银瑞信投资管理有限公司本月20日在上海成立，注册资金5000万元，法人代表为公司总经理郭特华 .

另一家获批单位平安大华基金公司，旗下子公司深圳平安大华汇通财富管理有限公司，注册资本2000万元，目前尚无更多信息披露。

随着三家公募子公司渐次浮出水面，其各自业务也进入正式实施阶段。

消息显示，嘉实首单生意将锁定B股地产公司新城B股，产品将于12月开始募集。不过该产品将扮演融资通道功能，采用收取约定利率的方式获得投资权益，并非目前市场上广为期待的股权投资。

早在三季度末，嘉实基金香港子公司嘉实另类已经与英国高富诺基金，联合打造嘉实地产投资管理有限公司，该公司同样旨在建立一个大中华区的私募地产基金管理平台。

最新消息显示，嘉实地产投资正在天津物色并开展地产投资项目，嘉实资本在项目和经验上，似乎与嘉实地产之间存在一定的经验传承。

嘉实基金内部人士认为，目前阶段通过股权投资获得收益尚不现实，不过基金公司可通过现有渠道优势帮助公司进行融资，而这方面的投资风险可控，且收益率相对更稳定。

而新城B股人士坦言，由于监管部门几乎关闭了资本市场再融资闸门，公司过去几年采取了以股权质押进行信托融资的方式，目前因融资支付的利息已接近公司利润总额。

嘉实资本的介入实际上为新城B股融资增辟了一条路径。

公开资料显示，2010年和2011年，新城B的股东方新城控股分别发行10只和6只地产信托， 到2011年信托融资规模高达43.5亿元。

此前，新城控股曾将所持3.495亿股新城B股抵押给重庆国际信托，将新城B股5.25亿股抵押予北方国际信托，分别获得4.10亿元及7.0亿元信托贷款。获得的资金大部分都向新城B股的地产项目“输血”。

“淘金”融资两难

“通道业务”不出意料成为基金公司子公司首先争食的奶酪，下一步市场关注的焦点是三家公司将从何处“下口”。

嘉实基金投向新城B股无论对已获批的三家公司，抑或还在忙于赶制上报材料的公司来说，都有一定的示范意义。

尽管在监管层口径中，支持B股公司引入境内机构作为战略投资者，但事实上，近年来B股市场再融资仍处停滞状态。

尤其近两年，证监会对地产公司IPO和增发融资都持谨慎态度，使得新城B股再融资之路变得异常难行。

11月12日，新城B股公告称，其间接控股股东新城控股拟登陆联交所。

不过业内人士认为，新城控股在港上市后极有可能另起炉灶，根据其招募说明书，主要募投项目城市综合体项目的开发权，将置于新城控股旗下，而非给新城B股继续“输血”，这也使得新城B股资金链紧张的局面难以发生实质性改观。

近年来类似新城B股的融资困难企业不在少数，该领域或成为基金公司子公司业务的涉猎重点。此前，这一业务一直被信托公司垄断。

新华基金专户业务总监赵宇彤认为，真正知道上市公司缺钱想抵押资产的，相反是一些券商和基金公司。

而对于地产项目，消息人士透露，已有不少民间资本打包成基金进行相关投资，北京盛诺金基金董事长马世杰曾透露，有不少项目处半停工状态，注入成本较低，当前是一个较好的投资窗口。

工银瑞信基金和平安大华基金旗下子公司在项目进展上目前尚无更多消息。不过两家基金公司分别坐拥工商银行和平安两大股东支持，在募集资金上拥有无法比拟的优势，或被不少融资困难的公司相中。

“获批速度超过预期，因此对于具体项目进展尚不了解。”工银瑞信基金公司人士称。

前述基金研究人士认为，此前不少公司通过信托平台从工行获得融资，工银瑞信完全可以通过更低成本介入。“平安大华作为平安系基金公司，股东方作为一家拥有全牌照经营的金融机构，无论是资金支持或者项目转移，都足够平安大华的子公司平安大华汇通财富吃上一阵。”

[责任编辑：往事如枫]