人保H股IPO今起路演 募资额缩至278亿港元

人保H股首发（IPO）今日起开始路演，募资额由此前市场预计的最多40亿美元（约为312亿港币）缩减至最多35.9亿美元（约278亿港元），若成功集资，将成继去年5月嘉能可（00805）上市后，香港最大宗集资额新股。据了解，目前中国人保已获16名基础投资者认购18.5亿美元（约143港元），锁定总募资一半。

此次公布的人保H股最终招股规模以及定价较此前市场预期有所降低。据悉，人保H股招股价区间为每股3.42港元～4.03港元，初步拟发售约68.98亿股H股，总集资为235.9亿港元～278亿港元。

17基石投资者支撑

人保集团H股IPO已签订16名的基石投资者，加上中国人保接洽的AIG集团，共有17家。包括中国国家电网、中国机械工业集团有限公司（Sinomach）和麦盛基金，其中国家电网承诺购买3亿美元，Sinomach购买1.5亿美元，麦盛基金购买1.4亿美元。

此外，中国信保、中国人寿和越秀房产信托分别认购1亿美元。中国再保险认购7000万美元，中国航天集团、南方基金、法国再保险公司SCOR、东京海上控股（Tokio Marine）、中融和紫金分别认购5000万美元。其他参与的基石投资者包括Pinpoint 、俄罗斯保险以及复星国际。

另外，中金、瑞信、高盛和汇丰任联席保荐人，这四家投行与德银一起担任联席全球协调人。除了以上五家以外，农银国际、美银美林、中银国际、建银国际、大和、安信证券和摩根大通亦担任联席主承销商。

价格可能不会“太便宜”

“搞定”基石投资者，并非中国人保H股上市的唯一难题。在“与时间赛跑”和争取价格的道路上，中国人保可能还需要花更多精力。

需要抢在上市申请有效期内完成H股挂牌，今年12月底将是最后的期限。中国人保此次H股上市的推进被认为是“与时间赛跑”。也正因为此，有观点认为，中国人保可能会放弃一些价格的优势。

但上述大型基金公司QDII部门负责人表示，引进AIG等机构作为基石投资者，加上诸多国企参与，再加上中国人保上市也得到国家层面支持，价格应该不会太便宜。

一位香港投资机构投资总监也表示，中国人保集团需要在路演当中，能够引入实力较强的基石投资者，也可能为其争取到一定的价格优势。

香港某证券公司分析人士向本报记者分析认为，每股3.42~4.03港元的价位，对市场依然有吸引力。

部分机构“不感兴趣”

“路演我们肯定参与，不过究竟会不会认购，暂时不能透露。”上述大型基金公司QDII部门负责人对本报记者称，“最终可能还是看价格再做判定。”

尽管在众多的基石投资者中眼中具有较强的吸引力，不过，在低迷的市场环境中，部分投资机构表示“不感兴趣”。“我们有关注中国人保H股上市，不过市场环境这样，我们的兴趣不大。”上述香港投资机构投资总监称。

而上述香港券商管理层人士则告诉本报记者，到目前为止，并没有投资人通过该机构来咨询或表示对中国人保H股有购买意愿。

12月7日在港交所挂牌上市

人保H股于今日开始路演并接受机构投资者认购，预计11月底定价，12月7日在港交所挂牌上市。人保销售合约细则显示，人保H股95%的新股将面向机构投资者发行，余下部分将面向散户投资者发售，所筹资金将用于巩固资本基础以支持业务发展。

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