B股市场消亡前的投资机会

中集B股距离转为中集H股已经越来越近，未来其他B股公司也将逐渐转变为A股或者H股。对于现在的B股，还有没有持有的价值，能否出现转股行情，本栏认为，不同的股票有不同的特点，投资者如果有意持有B股等待转板，应做好足够的准备工作。

B股可以大致分为三类，一是股价和A股接近，同时拥有A股和B股的公司，例如万科，这样的股票更适合从B股转为A股，因为这样冲击成本最低，将来如果真 想登录H股市场，也能获得一次IPO的机会，不仅能够获得大量募集资金，还能大肆宣传一下自己。本栏认为，对于万科这样的股票，投资者在B股市场对其价值 已经有了充分认可，即使转板，也不会给投资者带来惊喜，持有这类股票的投资者，不妨将B股卖出买入相应的A股，避免将来可能出现的不确定因素。

第二类就是A股股价较高、B股股价较低的公司，如京东方，这类股票未来可能有两个出路，一是转板为H股，这样可以避免其低股价给A股市场带 来的除权作用，但这样也存在着一个风险，就是香港投资者是否认可其投资价值，是否愿意其进入香港股市交易。一般来说，如果有人认可其投资价值，那么最好把 商品卖给这样的投资者，这也叫货卖识家。如果这么看，京东方这类B股，如果回归A股将会得到B股投资者的欢迎，虽然短期内可能对A股股价构成一定的冲击， 但这无疑是风险最小，最容易实施的转板方案。故持有这类股票的投资者，不妨等待转板方案的出炉，如果能够回归A股，将能获得不错的投资收益，即使方案是转 板去H股市场，也不会给投资者带来更大的损失，最多是没能获得超额收益而已。

第三类就是纯B股公司，这样的公司有三个选择，如果转板到H股，这样就成为一家纯H股的股票，即使将来有机会回归A股，发行价格也会受到H股股价的制约，这显然是上市公司不愿意见到的，假如能够回归A股，虽然将来也能通过增发、配股进 行再融资，毕竟缺了IPO这么诱人的融资机会。上市公司如果能够收钱转板两不误，自然是最理想不过的方式，于是主动退市也就成为了可能。根据管理层的政 策，如果纯B股公司主动退市，那么可以在其A股IPO的时候获得优先权。也就是说，持有这类股票的投资者，可能会经历一个类似暂停上市的过程，等待其在A股市场IPO，持有B股的投资者也就变成了小非，持股一年后的收益，要看当时的市况。

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