净资产收益率将重回上升通道

来源: 中国证券报 2012-11-05 10:42

国泰君安证券研究小组

(王稹，任静，金润，沈莉，孙金钜，张贇)

2012年以来上证指数震荡下行并创新低，而创业板与中小板指数基本在一定范围内窄幅震荡。整体来看，中小盘股跑赢大盘，自底部以来中小盘相对大盘的估值差提升，形成原因我们解释为：中小市值公司业绩略优(超预期)和创业板、中小板及主板在业绩信息披露制度上的差异(调整预期，业绩预披露制度)。

从净资产收益率的杜邦分解来看，中小市值公司特别是创业板公司在财务杠杆和资产周转率上仍存在较大的提升空间，未来净资产收益率处于上升通道的确定性非常高。

[责任编辑：往事如枫]

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