福建首条特高压工程获批 9股望爆发

日前，国家能源局正式批准浙江与福建联网特高压交流输变电工程开展前期论证工作。“路条”的取得，标志着福建第一个特高压输变电工程正式启动。

国家能源局同意开展浙江与福建联网浙北~浙中~浙南~福州特高压交流输变电工程项目前期论证工作。能源局要求该工程要结合福建与浙江电力市场变化情况及 华东主网架结构论证，进一步进行多方案比选，提出技术经济最优工程方案；同时要进一步研究设备国产化方案，严格控制工程造价，落实好建设用地、水土保持、 环境保护和规划选址等工作； 国土、水利、环境保护等部门要对该电网项目给予必要支持，并优先开展相关工作。

浙北-福州特高压交流输变电工程起于浙北1000kV变电站，止于福州1000kV变电站，福州1000kV变电站推荐站址位于闽侯县大湖乡，远景规划 为3×3000MVA，本期新建2台3000MVA主变；1000kV交流线路推荐路径福建境内途经福州、宁德两地，境内长度约2×177km。工程总投 资约200亿元，计划于2014年左右建成投产。工程建成后将极大提高华东电网的供电能力，满足福建电网未来受电需要，促进华东电力市场发展，提高大电网 调剂余缺能力，节约备用电源建设投资，降低电网运行成本。

分析认为，A股福建省内的输配电气类上市公司，中能电气、科华恒盛、麦迪电气、太阳电缆或有望从中受益。其它的特高压概念还包括金利华电、长高集团、大连电瓷、平高电气、许继电气等。

中能电气：利润增长底部已现

中银国际认为，前三季度公司净利润增长低于市场预期的原因包括两个方面：1、实施转型加快发展中的部分一次性费用开支较大，公司对此估计不足；2、第三 季度电网领域订单交付进度低于预期。中银国际认为，公司利润增长底部已现，从4季度开始单季度利润增长幅度都会比较显著，明年从1季度到3季度的季报增长 幅度也会较大。鉴于公司在智能配网和智能轨道交通领域的订单增长势头不错，公司是国内中压领域为数不多同时具备一、二次设备技术平台的企业，中银国际也看 好公司成长为智能配网和智能轨道配电龙头企业的潜质。

公司上半年制定了股权激励方案，股权期权的行权价格为10.25元，作为激励条件，2012年的扣非净利润增长必须达到30%以上，这也说明公司对行业和公司未来发展充满信心。

公司本部主营业务增长体现了市场扩张已取得效果，铁路建设恢复尚未实质利好到公司。从本部优势产品增长势头来看，上半年C-GIS增长25%，电缆附件 增长42%。从公司订单增长情况来看，截至10月份，本部优势产品新增订单超过35%，其中C-GIS和电缆附件增长更快。受铁路外市场开拓和铁路建设逐 渐恢复，武昌电控截至10月份在手订单仍然过亿，但受交货周期及铁路建设恢复尚未实质利好公司，导致铁路业务收入实现较慢，营收同比下滑50%，且坏账计 提显著增长，明显拉低利润增长。

科华恒盛：工业动力用UPS领域取得突破

公司是高端UPS电源制造商与提供商，专注于不间断电源产品的研发、生产、销售和服务。公司拥有信息设备用UPS、工业动力用UPS等数十个系列产品， 产品功率覆盖0.5KVA~1200KVA，还能根据用户实际需求按需定制端到端一体化解决方案。2008年统计数据，在中国市场上包括国外品牌在内的全 部UPS产品销售额排名中，公司位居第四，在本土品牌中排名第一；在中国市场上包括国外品牌在内的全部大功率UPS产品销售额排名中，公司位居第三，在本 土品牌中排名第一；公司在我国中大功率UPS市场份额超过10%，是中国本土厂商中最大的高端UPS电源提供商，并成为国际知名高端UPS品牌在中国市场 的主要竞争者。公司拥有完整的信息设备用UPS产品系列，全部通过信息产业部泰尔认证中心认证。

平安证券认为，上半年，公司信息类UPS电源实现了8.9%的收入增长，其中小功率产品增幅最小，仅有1.08%；整体毛利率有较大下降，尤其是小功率产品由于市场竞争愈加激烈，上半年毛利率已降至16%，比去年下半年再下降了4.6个百分点。

公司信息类UPS主要供给金融、通信等行业，并在中大功率市场保持了较好竞争力，上半年由于部分客户项目有延期，所以对收入确认有小幅影响。平安证券预计下半年这块业务会略好于上半年。

过去两年公司在工业动力用UPS领域取得了突破，实现了快速增长，但此业务受宏观经济影响较大，基建投资增速下滑、企业新增产能建设放缓，减少了对工业UPS的需求。在目前经济形势下，平安证券预计下半年也难有起色。

虽然公司目前在UPS市场中与垄断份额还有较大差距，在中大功率UPS产品方面还有进口替代空间，但公司已在着手准备从产品向解决方案的转型升级，今后 公司有望在数据中心领域有较大突破。平安证券预计下半年即将可能获得较多订单，然而由于项目周期和订单规模，对今年公司整体业绩贡献度可能较小。

麦迪电气：施耐德在华龙头供货商

公司自成立以来一直致力于输配电设备核心部件--环氧绝缘件的研发、生产和销售。

目前，麦克奥迪具 有年产115万件环氧绝缘件的生产能力；产品应用范围涵盖了10kV~550kV中压、高压、超高压等多个电压等级并具备特高压等级产品的生产技术；产品 种类丰富，包括三相或单相绝缘子、绝缘台、绝缘筒、绝缘杆、密封端子、固封极柱、套管、支柱绝缘子以及磁悬浮和电气化铁路用绝缘器件。公司已与ABB、施 耐德、西门子、北开电气等国内外一流输配电设备生产企业建立了长期稳定的合作关系。

公司主要产品为环氧树脂绝缘件，环氧树脂绝缘件是开关电器等输配电设备的关键部件之一，其设计与质量直接影响到输配电电气设备运行的可靠性，确保着输配电系统中稳定的电力供应。

海通证券认 为，公司位处国内高端环氧绝缘件产业绝对龙头地位，为ABB、施耐德在华第一大环氧绝缘件供货商，分别占厦门ABB、北京施耐德采购量的80%、 100%。海通证券认为，公司与全球知名企业形成高比例供货关系一方面提升收入质量(回款期90天以内)，一方面避免过度竞争带来的产品毛利率下滑。在已 有大客户供货占比极高的情况下，公司未来业务体量的增长需要新客户的拓展，预计公司对西门子业务的拓展将于明年初现成效。

电网智能化改 造、铁路电气化建设驱动公司产品需求。公司环氧绝缘件受益于电网、铁路等行业投资增长。“十二五”我国电网投资预计2.55万亿元，较“十一五”增长 70%。随着智能电网步入全面建设阶段，一次设备智能升级将推动环氧绝缘件产品需求。铁路方面，2011年底我国铁路营业里程9.3万公里，电气化率 49.4%。根据铁道部规划，2015年底我国铁路营业里程或将超过12万公里，电气化率60%。由此将带动断路器、开关等电气设备中环氧绝缘件的需求。

[责任编辑：往事如枫]