洛阳钼业与光一科技两股申购指南（2）

来源: 东方财富网 2012-09-24 10:42

光一科技申购指南

“光一科技” 此次发行总数为2167万股，网上发行1067万股，发行市盈率30.81倍。网上申购，申购代码：300356，申购价格：18.18元，单一帐户申购上限1万股。

【基本信息】

股票代码	300356	股票简称	光一科技
申购代码	300356	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	18.18	发行市盈率	30.81
申购数量上限(股)	10000	顶格申购资金(万元)	18.18
市盈率参考行业	输配电及控制设备制造业	参考行业市盈率(公告公布值)
发行面值(元)	1.00	实际募集资金总额(亿元)	3.94
网上发行日期	2012-09-24 周一	网下配售日期	2012-09-24 周一
网上发行数量(股)	10,670,000	网下配售数量(股)	11,000,000
总发行量数(股)	21,670,000	资金解冻日期	9月27日(周四)

T日2012年9月24日(周一)	网下申购缴款日网上发行申购日网下申购资金验资，网下发行配号确定是否启动回拨机制确定网上、网下最终发行量
T+1日2012年9月25日(周二)	网下发行摇号抽签网上申购资金验资
T+2日2012年9月26日(周三)	刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》网上发行摇号抽签网下申购多余款项退还
T+3日2012年9月27日(周四)	刊登《网上中签结果公告》网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还

【公司简介】

公司是国内最早从事用电信息采集系统业务的专业厂家之一。主营业务为智能用电信息采集系统的软、硬件研发、生产、销售及服务。公司以向电力行业智能用电信息采集提供全面解决方案为业务方向，以信息采集、分析、处理为技术发展重点，以软硬件相结合的终端产品带动系统集成及服务为业务特色。公司“光一用户用电抄表管理系统V1.0”产品被中国软件行业协会认定为“中国优秀软件产品”，同时获得“第十一届中国国际软件博览会金奖”。公司是“高新技术企业”、“江苏省规划布局内重点软件企业”、“中国软件自主创新排行榜入选企业”等。

筹集资金将用于的项目	序号	项目	投资金额(万元)
	1	电力用户用电信息采集系统产能扩大建设项目	15300
	2	研发中心建设项目	5100
	投资金额总计		20400
	超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)		18996.06
	投资金额总计与实际募集资金总额比		51.78%

【机构观点】

齐鲁证券：光一科技价区间为13.18-14.83 元

光一科技专注于用电信息采集，业务快速成长：光一科技是国内最早专门从事用电信息采集系统研发和制造的企业之一，拥有丰富的市场运行经验，主要产品包括低压集中抄表系统、专变采集终端、配变计量终端、手持抄表终端等，近几年公司业务一直保持快速发展态势。

用电信息采集系统处于建设高峰期：根据国家电网公司的相关规划，智能电网“十二五”期间将处于全面建设期，智能用电环节“十二五”将实现“全覆盖、全采集、全费控”，用电信息采集系统近几年都将保持高景气状态。

光一科技竞争优势突出，积极谋求新发展：公司是国内最早开始用电信息采集系统研发和生产的企业，技术水平处于行业领先地位；公司积累了丰富的产品研发和市场业绩，在行业内具有一定的先发优势；公司拥有完整的业务链，产品之间具有较好的协同效应，进而保证公司业绩的稳定发展。目前公司正借助国网集中招标的机遇，积极拓展江苏省外的国网市场；积极拓展南方电网和海外市场，并取得不错进展；公司未来计划在巩固用电信息采集现有市场的基础之上，逐步进入智能配电及智能用电的新领域。

合理询价区间为13.18~14.83 元：我们预计公司2012 年、2013 年实现营业收入分别为3.5 亿元、4.3亿元、5.1 亿元，同比分别增长 35.85%、22.45%；实现归属于母公司的净利润分别为 7100万元、8500万元，同比分别增长 35.97%、18.85%；对应摊薄后每股收益分别为 0.82 元、0.98 元。参考行业平均估值水平，我们给予其2012年16~18 倍动态PE，建议询价区间为13.18~14.83 元。

风险提示：行业竞争加剧，毛利率进一步下滑；新市场开拓不顺利。(齐鲁证券)

国泰君安：光一科技询价区间为12.0-15.2元

公司定位清晰，技术、产品在业内领先。公司致力于智能用电信息采集系统的软、硬件研发、生产、销售及服务，面向电力行业智能用电信息采集提供全面解决方案。是国内最早从事用电信息采集系统业务的专业厂家之一。

智能电网规划助推行业爆发式增长。目前来看智能用电信息采集系统正处于2011-2015年的全面建设阶段。从2011年下半年开始，行业呈爆发式增长。光一科技2011年全年的收入增速更达到了100%。在行业景气的背景下，我们预计12年收入增长依旧可观。

招标模式的改变既是机遇又是挑战。2009年以前，各地方电网公司自主招标，使得用电信息采集系统及终端产品生产企业数量多、规模小，地域性强，在一定程度上制约了行业健康发展。2009年12月7日国网公司统一了产品的标准，各地网省公司进行统一招标。2011年6月，国家电网公司下发《关于进一步扩大公司集中采购范围的通知》，用电信息采集系统将实行“总部直接组织实施”的采购模式；各厂商对市场份额的争夺更为激烈。我们判断技术实力强、拥有自主知识产权和规模较大的企业必将会脱颖而出。光一科技在这几方面均有优势。我们预计2012年国网集中招标覆盖度有望达到30%左右，并于2013年突破 50%。伴随统一招标覆盖度的提升，省级市场规模相应将减小，光一在江苏省的市场份额会受到较大冲击，但同时光一可以借此契机，积极拓展外省的市场。

风险提示：毛利率下降的风险；市场竞争加剧的风险；未来长期成长性风险；公司享受的税率优惠未来存在变动风险；对电力行业及国家电网系统依赖的风险。

我们预测2012、2013年EPS分别为0.8元和0.96元。预计询价区间为12.0元/股-15.2元/股，对应12年预测市盈率为15倍~19倍。(国泰君安)

[责任编辑：往事如枫]