IPO空闺：60天审核空窗期 融资规模大幅下降

A股走势低迷，市场上停发新股的呼声又起，尽管管理部门未明确表示暂停发行新股，但无论是拟上市公司预披露、IPO审核会议，还是新股发行，其节奏都已明显放缓。

8月以来，中国证监会两个发审委(分别负责审核主板、中小板以及创业板IPO)就没有再召开IPO审核工作会议。与此同时，新股上市数量也出现持续下滑。

60天审核“空窗期”

中国证监会网站信息显示，7月31日，创业板发审委召开2012年第64次工作会议，审核通过深圳市神舟电脑股份有限公司的首发申请之后，创业板的发审会便进入停滞状态。

负责主板和中小板的发审委，则在7月27日召开2012年第142次工作会议，审核通过了慈铭健康体检管理集团股份有限公司的首发申请之后，再没有召开IPO审核会议，而只审核了一起增发申请、一起可转债申请和一起配股申请。

而在预披露方面，截至9月19日，分别有68天和65天没有公布新的主板、中小板拟上市公司和创业板拟上市公司预披露材料。按照《首次公开发行股票审核工作流程》规定，如果下周一还没有IPO发审会会议召开，IPO发审会会议空窗期将超过60天。

“7月以来，审核和预披露工作的停滞，主要出于证监会补充招股书财务数据的需要。”上海一家大型券商投行部人士对《国际金融报》记者表示，“虽然审核节奏放缓，但目前监管部门还没有发出暂停新股发行的通知。”

证监会网站信息显示，8月17日以来，有16家公司发布了补充预披露文件。

“在最近召开的第三次保代培训中，监管部门并未提到要暂停新股发行的内容，只是表示，此前强调的西部公司优先审批的政策将会加速执行。”深圳一家券商投行部人士表示，“从年初以来，新股发行制度改革的基调来看，监管部门不会轻易宣布暂停新股发行。”

同花顺统计显示，目前IPO申报企业的数量达到691家(不包括终止审查和中止审查两类公司)，其中，已经预披露的公司有65家，落实反馈意见的有384家，初审中的有183家，还有59家处于辅导备案登记受理状态。

从上述数据来看，在审核放缓的同时，拟上市公司提交申报资料的速度也有所放缓。

融资规模大幅下降

每当A股走势低迷时，市场上暂停IPO发行的呼声便会一浪高过一浪，2008年9月，上证综指跌进2200点一线时，证监会宣布了暂停发行新股。如今，监管部门虽然未公开明确暂停发行新股，但新股审核节奏的放缓似乎可以从侧面反映出某种变化。

不过，有散户投资者仍担忧，IPO已过会但未上市公司带来的压力。

统计显示，今年以来，还有84家已过会，但还未发行的公司。84家公司合计募集资金总量达到387.22亿元。预计募集资金总量超过10亿元的分别是中国邮政、海天调味、神舟电脑和中材节能。其中，中国邮政的募集资金总量近100亿元。

“新股发行改革的效果已经逐步显现出来。”上述深圳券商人士称，“改革‘新政’一定程度上限制了新股‘三高’的问题，因此，在二级市场表现低迷的当 下，新股融资情况往往达不到拟上市公司的心理预期，所以很多过会公司都延缓了发行时间。另一方面，一些提交首发上市申请的公司由于现在新的监管要求以及媒 体舆论监督，都主动撤销了文件，另择时机发行。”

该人士还表示：“虽然未发行公司的数量不少，但今年以来新股总体发行规模已经大大缩减，因此，不能把A股行情好坏的责任压在新股身上。”

统计显示，截至9月19日，今年以来，A股市场共发行145只新股，合计实际募集资金总额达到939.72亿元。相比去年同期的222只新股，实际募资总额2046.47亿元，大规模下滑。超募金额的总量也由2011年的1093.81亿元，大幅下滑至296.78亿元。

上述深圳券商人士认为，上述变化，一方面有市场的原因，一方面也有新股发行改革新政的原因。

新股发行数量和募资规划的下滑也影响了券商在投行方面的收入。同花顺数据显示，去年1月至9月，有52家券商分享了105.71亿元IPO承销收入。而今年同期，只有37家券商有IPO首发项目进账，累计收入仅为50.45亿元。

[责任编辑：往事如枫]