IPO并非企业进入资本市场唯一选择

深交所总经理宋丽萍昨天在出席2012年中关村论 坛时表示，当前我国资本市场加强与科技创新的结合已经初见成效，更大程度地发挥资本市场作用需要配套制度的改革。同时，她特别强调，全面认识资本市场，正 确发挥资本市场作用就应该防止出现过分突出产业化，削弱了基础研究投入；防止社会资本过度集中在上市前股权投资(PRE-IPO)企业；防止过度关注上市公司的融资功能，忽视对上市公司研发能力的培育。

宋丽萍表示，近年来，中国证监会加快资本市场改革，初步建立了适应科技型企业融资需求的多层次市场和产品体系，效果已经初步显现。场外市场建设取得实质 进展以及新三板各项制度不断完善、中小企业私募债试点、促进区域性股权交易中心规范发展等措施，标志着资本市场平台和工具的不断丰富，不同类型、不同成长 阶段的创新型企业，都可以选择一个真正适合自己的资本市场工具和平台，不用把首次公开募股(IPO)作为进入资本市场的唯一选择。宋丽萍认为，这对探索建 立适应当前时代特征的科技创新机制，落实建设创新型国家的要求，势必产生深远影响。

宋丽萍同时认为，更大程度地发挥资本市场作用需要配套制度的改革。“提供宽松的政策环境，促进上市公司又好又快发展，还有很大的空间，需要深入推进改革，破除实体经济层面的体制机制性障碍。”宋丽萍说。

宋丽萍强调，全面认识资本市场，正确发挥资本市场作用要防止三大错误倾向。

一是过分突出产业化，削弱了基础研究投入。基础性研究是高校的强项和使命，在开拓前沿科研领域方面具有优势，大规模产业化的能力并不是高校的强项，大多 数情况下可以交给市场中有实力的企业去做。高校如过分关注产业化，不可避免会削弱其在长期性、基础性研究领域的优势，最终也会影响我国建立真正原创性的优 势产业。

二是过度集中在PRE-IPO企业，社会资本对创新初期企业关注不足。今年以来，随着新股发行制度改革的推进，新股市盈率显著下降，私募股权投资、风险投资开始回归本位，一些社会资本向成长初期的企业延伸，一个更加精细化、分工合作的风险投资链条正在形成，有利于促进不同成长阶段的科技创新企业均衡健康发展。

三是过度关注上市公司的融资功能，忽视对上市公司研发能力的培育。上市融资只是资本市场功能的一个方面，如果仅仅将上市公司作为融资平台，不注重培育上市公司研发能力，就不能持续发挥资本市场的作用，支持企业建设高水平研发中心，构建基于市场和企业的国家创新体系。

[责任编辑：往事如枫]