永辉超市拟增发募10亿 董事长近8亿现金独揽8成（3）

永辉超市抄底人人乐难言收购

尽管今年上半年利润大幅下滑近30%，但与永辉超市通过二级市场买入人人乐超市的股票相比，前者还不足以成为最大看点。

近日，被零售业认为近年来最黑“黑马”的永辉超市在2012年中期业绩中披露，该公司今年5月以平均13.88元的成本，花费近3000万元买入了人人 乐216万股。南都记者获悉，这216万股已令永辉超市跃居人人乐第三大流通股东，因为根据其第一季度股权结构显示，人人乐此前第三大流通股东中国人民健 康保险股份有限公司理财产品持有股票数量为192万股。

对于这次持股，永辉方面表态颇为暧昧，其“交朋友”之说以至于被业界联想有“联姻”或收购的意图。但南都记者留意到，何金明家族在人人乐中有绝对控制权，其他同行如果仅从外部二级市场介入，几乎不可能影响其控制权。

股价大跳水难有短期投资盈利

永辉超市公告显示，为获得上述人人乐股份，该公司投资近3000万元，购买216万股，持股所占比例不足1%。不过，如果以人人乐于2010年1月13 日挂牌首日开盘价33.80元/股、第三日股价历史新高35.31元/股计算，13.88元的每股成本算是抄了人人乐的“老底”。

不 过，由于人人乐上市后身陷家族内部矛盾，今年异地扩张受阻拖累公司整体业绩，新增24家门店全部亏损，该公司预计上半年净利润预亏6000万元左右，这导 致其股价至今在10 .5元左右徘徊，一度跌至9.5元/股新低。根据这一行情，永辉超市这笔投资的账面亏损已扩大到700多万元。

由于人人乐的大幅预亏完全出乎市场的意料，各家机构纷纷发布研报调低对公司的评级，其中光大证券给出了罕见的“卖出”评级，并将6个月的目标价设定为6.65元。这意味着，永辉超市在人人乐中的投资难以实现短期盈利。

对此，永辉超市董秘张经仪表示，该公司主要看中人人乐的网点资源，并希望“做朋友”，他们这次做的是长期投资， 今后可能还会继续吃进人人乐的股票。不过永辉态度不明的表态，已经挑起业内对其与人人乐整合或“联姻”的猜测。据悉，人人乐与永辉超市两者皆为国际自愿连 锁组织IG A的成员企业，每年该组织都举行深入交流活动。此外，永辉董事长张轩松、总裁张轩宁与人人乐董事长何金明据说有些私交。

一股独大二级市场难以切入

不过，人人乐方面却表态坚决：“我们和他们之间没有过相关的接触和交流”，人人乐证券代表昨天在回应投资者查询时表示，永辉在二级市场购买人人乐股票，这是自由的投资行为。但他们双方暂时未有过合作。

此外，南都也留意到，如果仅依靠二级市场的收购，永辉根本无法实现外界猜测的所谓“野心”。根据深交所资料显示，人人乐一直以来都存在着一股独大的现 象，公司前三大股东为深圳市浩明投资管理有限公司、深圳市众乐通实业有限公司和深圳市人人乐咨询服务有限公司，合计持有人人乐75%的股份。

其中人人乐董事长、总裁何金明与公司董事、副董事长、副总裁宋琪分别持有第一大股东浩明投资98%和2%的股份，合计100%。两人又分别持有第二大股 东众乐通实业99%和1%的股份，合计100%。第三大股东人人乐咨询，分别由二大股东众乐通实业和宋琪持有62.5%和37.5%的股份，合计 100%。同时，何金明与宋琪为夫妻关系。也就是说，人人乐除了25%的公众持股外，其余75%的股权全部握在何氏夫妻手中，流通股没有任何竞争的余力。 (南方都市报田爱丽)

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