弱势特征依旧 不宜期待过高

昨日A股市场出现了震荡中重心上移的趋势。其中，上证指数在盘中一度因为指标股的崛起而出现脉冲的态势，但奈何深证成指回落，A股最终冲高受阻。那么，究竟该如何看待这一走势？A股短线是否有希望企稳反弹？

石化双雄支撑大盘

对于昨日A股市场的走势，可以说是有喜有忧。

喜的是，宝钢股份以高于市价的价格推出了大手笔的回购方案，从而使得该股迅速冲击涨停板。而场内资金举一反三，认为宝钢股份是国有控股的大型企业，因此，其回购方案可能并“不是一个人在战斗”，而可能是整个国企，尤其是央企控股上市公司的一次集体行动。如此的预期一发酵，就产生了强大的做多能量。因此，中国石化、中国石油等央企股昨日午后迅速飙升，驱动A股回升。

不过，盘面也有忧。

昨日，深证成指依然是逆势下跌，意味着地产行业、银行业的预期仍然不乐观，因为地产股以及银行股拥有深证成指的较大权重，所以，深证成指的不振，就意味着地产行业、银行业的预期不振。而且，就产业趋势来说，这些产业的确面临着较大的下行压力，这其实也是当前A股市场调整的长期动力源。也就是说，深证成指的下跌意味着市场的下跌趋势仍未改变。

此外，两市成交量依然不足。以沪市为例，昨日早盘沪市成交量接近200亿元，午市后，虽然蓝筹股活跃，但成交量也不过只有220余亿元，全日的成交只有 421亿元，属于近期的地量。如此的量能就说明市场的增量资金依然保持着袖手旁观的态势。而且，百临全息金融博弈模型显示出，游资热钱也不愿意介入到蓝筹 股中。而缺乏成交量配合的行情，弹升空间显然不宜乐观，这其实也是昨日上证指数在弹升过程中走得并不顺畅的原因，更是上证指数形成较长上影线的根本原因。

构筑下跌中继平台

综上所述，笔者倾向于认为昨日上证指数的阳K线并不意味着新一轮弹升行情的开始。而且，2100点由7月、8月中上旬的支撑点位已变成了当前A股的强劲阻力位。也就是说，上证指数在近期固然因为蓝筹股的股性有所活跃而有所回抽，但2100点将形成强大的阻力位。

与此同时，考虑到当前A股市场的两大背景，A股未来仍有一定的下行空间。

首先，经济趋势依然不振。宝钢股份在昨日冲击涨停板，虽然一度引发整个钢铁股的异动，但后来钢铁板块中大多数股票重归平寂。这主要原因就是因为经济不 振，钢铁行业的产能过剩现象难以缓解。所以，钢铁股业绩难以出现实质性的回升动能。既如此，市场不愿意加大投资力度。由此也说明，经济不振还会影响钢铁 股、水泥股、工程机械股、有色金属股、煤炭石油股等诸多板块的估值预期。

第二，A股存在着较为严重的估值裂层现象。当前市场，一方面是银行股、钢铁股、煤炭股等低市净率，但另一方面则是大量的垃圾股、小盘股的高市净率。而随着转融通制度的开启，意味着A股市场进入到一个新格局，原先只有指数的做空，现在有个股的做空机制。所以，大量的垃圾股必然会回归理性，从而释放出强大的做空能量。在此背景下，A股的确难言企稳。

所以，当前A股市场由于蓝筹股的挺身而出，可能会出现短线企稳的格局，但反弹目标位将止于2100点。同时，市场短线可能会在2050点至2100点的狭窄空间内有所震荡，构筑一个整理平台，以期待着新的下跌催化剂。

对蓝筹股保持警惕

在操作中，投资者仍不宜盲目追涨，尤其是对大市值品种，不宜产生仁慈之心，因为每一次的反弹，都会因为一根上影线埋葬许多追涨杀跌的资金。

当然，在操作中，投资者也可以适量关注一些产业投资热点股，前期的页岩气概念股已作出典范。而近期关于医疗服务业、智能电网等产业投资热点较为突出，因此，泰格医药、迪安诊断、许继电气、积成电子、四方股份、北京科税等个股值得跟踪。

[责任编辑：往事如枫]