首份B股转H股方案亮相中集集团欲饮头啖汤（2）

来源: 中国证券报 2012-08-15 08:23

中集集团方案称，公司拟申请其已发行的1,430,480,509股境内上市外资股转换上市地以介绍方式到香港联交所主板上市及挂牌交易。若此方案能顺利实施，中集集团将成为首家A+B转A+H上市公司。

拟将B股转H股中集开启B股破冰之旅

□ 中集拟以介绍上市方式，将B股转为H股

□ 市场人士认为，对其他已发行B股的公司而言，若中集集团成功实现B转H，长期悬而未决的B股市场改革难题有望破冰，为该类公司的发展模式提供新的可行路径

正当纯B股的出路备受热议时，“A+B”的中集集团开启B股“破冰之旅”。

7月16日开始同步停牌筹划重大事项的中集集团、中集B今日公告，中集集团拟将约14.3亿股B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。若该方案成行，中集集团将开创由“A+B”转“A+H”的先河，为身处窘境的B股群体提供一条可行的复活路径。

据公告，为保障投资者尤其是B股股东权益，该方案需经过包括B股股东在内的中集集团股东大会审议，并分别经出席股东大会的全体股东和B股股东所持表决权的三分之二以上表决通过。中集集团计划于8月30日召开临时股东大会审议这一事项。

此外，中集集团为除招商局国际、COSCO及其关联企业Long Honour之外的全体B股股东提供了高出B股现价5%的现金选择权。以中集B股股票停牌前一日收盘价9.36港元为基准，现金选择权对价为9.83港元。

根据香港交易所的规则，介绍上市不发行新股，即不涉及融资。其主要分三种情况，一是寻求上市的证券已在另一交易所上市，二是“分拆上市”，三是换股上市。2010年8月，广汽集团通过换股私有化骏威汽车，以介绍方式在香港主板上市。

1994年上市的中集集团是国内首家同时发行A、B股的公司。业内人士表示，从战略及战术看，“B股转H股”比“B股转A股”更适合中集集团。首先，其 B股股价和估值较低，与港股较为接近，实施后价格落差较小；其次，B股投资者在投资风格上更接近香港投资者，且使用同种货币单位，后续投资能平稳过渡。

从资本市场视角看，中集集团此项创举对B股市场具有重大意义。此前，由于新版退市规则出台，纯B股公司闽灿坤B触发退市危机，引发市场对B股群体的广泛关注。此后，监管部门表态，鼓励B股公司通过合法方式维持上市地位，对自愿退市的纯B股公司重新上市给予适当的政策安排。但在制度及操作层面，B股转A股或H股尚无先例可循。

市场人士认为，对其他已发行B股的公司而言，若中集集团成功实现B转H，长期悬而未决的B股市场改革难题有望破冰，为该类公司的发展模式提供新的可行路径。

但亦有人士认为，由于内地与香港资本市场存在较大差异，B转H在操作规则上尚不完全明朗，比如，在“港股直通车”搁浅的背景下，B股的大量境内投资人如何在香港开户并参与港股交易。(上海证券报)

中集集团首推B股转H股方案 B股改革破题

18这个数字在国人心中是个极为吉利的数字，这在中集集团身上强烈的展现出来。上市18年后，中集集团将开创中国资本市场的先河，公司已发行的B股将赴香港联交所主板上市及挂牌交易，即B股转H股，B股改革的全新模式将由此展开。

对此，辉立投资(上海)资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试。

拟B股转H股

停牌近一个月，中集集团今日公告，公司拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，并授权国泰君安作为名义持有人，代表B股股东适时在国泰君安香港开立H股账户，该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算。

考虑到公司投资者尤其是公司B股投资者的利益，中集集团将向除招商局国际、COSCO及其关联企业LongHonour之外的全体B股股东提供现金选择权，价格将高出5%，即9.83港币/股。原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权，即向公司安排的第三方提出收购其股份的要求。

香港联交所《上市规则》相关规定显示：“介绍”是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋须作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。上述规则意味着，转换完成后，中集集团可以直接在香港联交所挂牌交易。

不过，采取此模式上市的公司必须符合多项条件，例如证券预期市值至少为2亿港元，预期证券上市时由公众人士持有的股份的市值须至少为5000万港元等。

中集集团方面表示，目前，公司符合香港联交所《上市规则》中对财务、市值、换手率、股东分布等内容的要求，符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。

资料显示，中集集团已经发行14.3亿股B股，于1994年挂牌挂牌交易，迄今已达18年。