股缓发PK三板扩容 千亿“融资”压力待解（2）

农林牧渔：险资重仓持有5股 总市值2.16亿元

截至8月9日，在已经公布半年报的上市公司中发现，有77家上市公司被险资重仓，其中包含了5家农林牧渔(申万一级行业)上市公司，持有总市值2.16亿元。农林牧渔行业所占险资重仓股在申万一级行业中排名居前。7月以来至今，建筑建材指数整体上涨2.73%，与同期大盘2.54%的跌幅相比，大幅领先5.27个百分点。

对此分析人士指出，2012年下半年农业板块行业催化剂较多，目前板块市盈率约21倍(对应2012年盈利预测)，低于历史平均市盈率29倍水平，建议投资者积极关注农业板块。

4股受险资增持

具体看，在这5只险资重仓股中，雏鹰农牧(持有448255.33万元)、东凌粮油(持有278602.98万元)、华英农业(持有127308万元)、天邦股份(持有105026.63万元)、保龄宝(持有90823.1万元)，其中除东凌粮油的持股数与上期不变外，雏鹰农牧(增持335.83万股)、天邦股份(增持307.44万股)、华英农业(增持209.59万股)、保龄宝(增持144.67万股)等4只个股均出现了不同程度的增持情况。

从市场表现来看，据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，7月份至今，整个农林牧渔板块表现明显强于大盘，天邦股份(上涨10.44%)、雏鹰农牧(上涨3.71%)、保龄宝(上涨2.51%)等三只个股出现了逆市上涨。东凌粮油(下跌7.67%)、华英农业(下跌12.27%)等两只个股出现了下跌。

从机构评级的情况看，雏鹰农牧有54家机构给予评级，综合评级为“买入”级别，华英农业、保龄宝、东凌粮油分别有26家、25家和23家机构给予评级，综合评级为“增持”级别。

从估值角度看，最近2个月来，农林牧渔行业估值略有回落，动态市盈率(TTM，整体法)为25.83倍，低于历史均值。农林牧渔行业相对A股和中小板的溢价率：分别为205%和94%。

渤海证券认为，7月CPI同比上涨1.8%，低于之前市场预期，涨幅创30个月以来新低。去年同期的高基数效应趋于消退，三季度CPI回落幅度放缓，处于筑底阶段，三季末开始回升。与之相应，农产品价格将逐步企稳回升，行业景气度得以提振。另外，行业估值压力上半年得以释放，相对中小板估值溢价率低于2008年以来的均值。综上维持行业看好评级。

三大细分行业价值凸显

中国农业企业进入变革创新转型期，巨大的产业体量必能孕育优质农业成长股。随着城镇化进程的加速，中国农业实际从业人员持续减少，农业生产的规模化、集约化趋势明显，但农业企业规模化经营面临更多的风险和投入，大多数农产品加工子行业均存在产能过剩现实。与此同时，中国农业体量大、基础差、政府扶持等基本面正在吸引更多的资本和人才流入农业，加速中国农业产业链价值重构与升级。上述诸因素客观上正促使更多农业上市公司主动和被动地在经营理念、经营模式上进行创新与变革，并催生新的长期增长模式。

大通证券认为，2012年下半年农业板块依然值得关注，投资选择有二：一是自下而上追寻创新变革驱动业绩持续增长者；二是基于价格回升预期的受益者。原因与逻辑：中国农业企业进入变革创新转型期，巨大的产业体量必能孕育优质农业成长股。随着城镇化进程的加速，中国农业实际从业人员持续减少，农业生产的规模化、集约化趋势明显，但农业企业规模化经营面临更多的风险和投入，大多数农产品加工子行业均存在产能过剩现实。同时，下半年农产品价格上涨或回升预期在增加。中国已连续多年丰收，供给保障无需担心。风险因素：若经济持续下滑，则消费需求有可能低于预期，则海参价格回升幅度有限。

经营模式创新者：大北农、海大集团、雏鹰农牧、隆平高科；经营业务变革者：通威股份、唐人神、正邦科技；下半年价格回升预期受益者：好当家、壹桥苗业、东方海洋、獐子岛、圣农发展。

第一创业认为，由于整个农业板块各子行业的价格形成机制不同，畜牧行业占比较小，总体的形势依然乐观。就畜牧行业产业链分析，其下游因以量补价，需求端稳定，不致有较大影响。投资策略围绕两条主线展开：弱周期，畜禽产业链下游，需求稳定的白羽肉鸡养殖行业；逆周期，与畜牧业周期相对立，受益于畜禽存栏量提升的饲料和大豆压榨业。强上升周期，与畜牧业周期无关联，景气趋势明朗，受益于消费升级和资源垄断的海水养殖业。

育种业，植物育种和动物育种地位处于整个农业体系的顶端，是变革最迅速的一个子行业；节水灌溉，滴灌技术提升水资源和耕地资源利用效率；海水工厂化，三文鱼养殖等最大限度的利用了海水资源和土地资源。重点关注的公司：隆平高科、圣农发展、大禹节水、东方海洋、东凌粮油。

[责任编辑：往事如枫]