南大光电7日上市定位分析

来源: 中国证券报 2012-08-07 09:47

南大光电

均值区间：72.90元-85.70元

极值区间：62.25元-96.86元

【基本信息】

股票代码	300346	股票简称	南大光电
申购代码	300346	上市地点	深圳证券交易所
发行价格(元/股)	66	发行市盈率	18.86
市盈率参考行业	电子元器件制造业	参考行业市盈率(公告公布值)
发行面值(元)	1.00	实际募集资金总额(亿元)	8.30
网上发行日期	2012-07-30 周一	网下配售日期	2012-07-30 周一
网上发行数量(股)	8,684,000	网下配售数量(股)	3,886,000
申购数量上限(股)	6000	总发行量数(股)	12,570,000
主承销商	太平洋证券股份有限公司	发行后每股净资产(元)	21.07

中签号公布日期	2012-08-02 周四	上市日期	2012-08-07 周二
网上发行中签率(%)	3.0899021329	网下配售中签率(%)	12.92
网上冻结资金返还日期	2012-08-02 周四	机构超额认购倍数	7.74
网上每中一签约(万元)	106.7995	网下配售冻结资金(亿元)	19.85
网上申购冻结资金(亿元)	185.49	冻结资金总计(亿元)	205.34
网上有效申购户数(户)	63420	网下有效申购户数(户)	20
网上有效申购股数(万股)	28104	网下有效申购股数(万股)	3008

【公司简介】

主营业务公司主要从事光电新材料MO源的研发、生产和销售。(点击进入>>>南大光电吧)

公司是高纯金属有机化合物专业生产商。主要从事光电新材料高纯金属有机源(MO源)的研发、生产和销售。公司拥有自主知识产权并实现了MO源产业化生产，是全球主要的MO源生产商。公司承担了“十五”、“十一五”和“十二五”期间共五项863计划MO

源产业化攻关项目及多项部、省级科技攻关项目。公司MO源产品荣获国家科技部颁发的“国家级火炬计划项目证书”，并被列为“国家重点新产品”。2010年，公司的核心MO源产品三甲基镓和三甲基铟被认定为“江苏省重点新产品”。

【机构观点】

安信证券：77.49元-96.86元

公司是国内唯一实现MO源研发和产业化的龙头企业。三甲基铟和三乙基镓等产品毛利率近90%，2011年公司综合毛利率为79%，净利率维持在40%以上，盈利能力非常强，且持续维持在较高水平。MO源是制备LED的核心原材料之一，90%以上的MO源都用来生产LED外延片，主要是在MOCVD中进行气相沉积。将受益LED产业的快速扩张。同时，由于MO源进入壁垒高，竞争相对缓和。预计公司2012、2013年EPS分别为3.87元和4.78元，对应上市合理估值水平为2012年20-25倍之间，合理价格区间为77.49-96.86元，可持续关注公司的业务进展。

国泰君安：78.96元-85.54元

公司是全球最主要的MO源生产商之一，与DOW、Akzo Nobel、SAFC Hitech合计占据全球90%以上市场份额，形成寡头垄断；2010年公司国内市场份额约60%，全球市场份额约15%。

预测公司2012-2014年摊薄后的EPS分别为3.29元、3.99元和4.78元；参考目前新发行股票的估值水平，给予公司2012年24-26倍PE，合理股价78.96-85.54元。

海通证券：62.25元-74.70元

公司主要从事光电新材料MO源的研发、生产和销售，是全球四大MO源生产商之一，2010年占国内60%份额，全球15%。产品质量高，客户资源优质，募投项目将提高公司的产能。MO源行业壁垒高、市场需求稳定增长。公司以技术研发实力雄厚、客户资源优质。预计2012-2013年EPS分别为3.37 元和4.15元，发行价对应未来两年动态PE分别为20倍和16倍左右，估值水平合理，建议投资者谨慎申购，未来6个月合理目标价在62.25元 -74.70元，对应15-18倍2012年PE.

[责任编辑：往事如枫]