闽灿坤B退市冤不冤

近期，闽灿坤B走到了退市边缘，本周就是它的生死线。闽灿坤B为何会走到退市的边缘？它会对未来的市场带来怎样的影响？央视财经频道主持人王小丫和著名财经评论员林耘、刘戈共同评论。

闽灿坤第7次发布退市风险提示公告，收盘价今天跌到0.5港元，闽灿坤B是否会是新规退市第一股？企业为何走到退市的边缘？

今天，饱受退市风险困扰的闽灿坤B早盘因交易异常波动停盘一小时，复盘后再度封死跌停。6月28号，深交所发布《关于改进和完善深圳证券交易所 主板、中小企业板、上市公司退市制度的方案》，其中规定，仅发行B股的上市公司连续20个交易日，每日B股股票收盘价均低于每股面值的其B股股票将直接终 止上市。按照上述规定，闽灿坤B将在本周五触发退市新规。

自7月7号实施退股新规以来，今天，闽灿坤B已经是连续17个交易日低于每股面值1元，而8月3号，正是第20个交易日，这意味着闽灿坤B或将成为执行新规后，首支退市的个股。

林耘：A股市场中 比闽灿坤差的公司至少有100家

（《央视财经评论》特约评论员）

闽灿坤触及了股市的退市的一个标准，股市的退市标准有多重含义，包括像财务指标上面每股收益、营收等等这样净资产的一些指标。还有一些市场交易性的指标，包括它在股市当中的价格，包括换手率等等。

这一次闽灿坤触及到的就是它的市场价格低1块钱，这就是一个退市的警戒的一个指标。因为它在B股，B股估值水平比A股更低一点，更容易触及到这 样一个价格底线。第二，跟它多年这种股本扩张，每次的股本扩张就是一个含金量的稀释，也就会使得它更容易下来。第三，最近这几年业绩也是平平，因为像这种 轻工类的企业，家电类的企业，黄金时期基本已经过去，你必须在行业里头做到最强、最大，有规模优势，有品牌优势才能活得比较好。灿坤尽管产品质量还不错， 但它的盈业收入，盈利指标一般，所以二级市场上面给的价格就比较低，这样就会使得它下来。还有一个原因，就是资本市场的效率非常高，如果一家公司被大家认 为可能退市，那么它可能就厄运难逃，因为大家会趋利避害，大家会出逃，出逃就会使得它加速下跌，那本周我们看到的情况就是，它是加速下跌的。

这就是资本市场，资本市场不管你过去有多辉煌，它只关注你今天是什么样子和未来可能是什么样子，这是很现实也很残酷的地方。闽灿坤B股在7月份 的一个走势，就是被资本市场瞄住以后的一个走势，就是当媒体把它挖掘出来，在判断它，在诊断它是不是第一家要退市的公司的时候，你会看到市场就出现恐慌， 出现了成交急剧放量，然后就连续的下跌。从现在的情况来讲，闽灿坤是比较冤的，因为就是A股市场当中，比它差的公司至少有100家。但是人家没有触及到现 在的这个规则的底线。人家还可以争取活下去，但它可能过不了这关。

刘戈：退市对闽灿坤来说是一个解脱

（《央视财经评论》评论员）

其实灿坤看起来不是个差生，从过去的业绩来看，它这么多年来只是在股市上融资了两个亿，而分红也达到两个亿，而且在这上市19年期间，有9年的 时间都有转配，对股民不薄。放在一个公司里面，可能不算一个好学生，不算一个好员工，但是它不是最差的员工，可能是属于中规中矩的，但是现在公司要整顿纪 律了，然后定了几条规则，其中一条可能就是连续两天迟到那就开除，它就撞在枪口上了。最后，那些业绩最差的，那些调皮捣蛋的最后都没开除，最后把他给开除 了，从这一点来说，闽灿坤好像是有一点冤枉。

从另外一个角度来看，规则已经明确的定出来了，最后你碰到这个枪口上，规则定出来以后，它就要执行，从这个角度来说，你又不是冤的，所以冤和不 冤都有它的道理。我觉得它本身可能现在就没有想留在这里的意思，因为现在连续发了七条公告说有风险，都公告给大家，那么这种态度非常明显，它为什么会连续 两次迟到，碰到公司的这个枪口上？因为它已经不在乎这个公司，它在这块呆着也好，不呆可能对它来说是一个解脱。

姚佳浩：闽灿坤生产一切照常

（本台记者）

今天，我进入闽灿坤位于福建漳州的总部，并进行了实际的探访。我去了好几个生产面包机、咖啡壶的车间，碰到了很多的员工、这些员工都告诉我，他 们都知道公司将有可能被终止上市，但是工厂目前的生产情况还是跟传出这个消息之前一样，一切都还是照常，而且现在是一个生产的旺季，经常还是要加班。

另外，我跟闽灿坤公司会的董事会秘书孙美美女士就大家比较关心的一些问题进行了沟通。她说，如果公司确定被交易所要求退市之后，他们将会委托一 家具有资质的一个股份转让机构，提供一个进入场外交易市场的股权转让服务，以及办理股份重新的确认、登记、结算等等事宜，从而来保障投资者的利益，但目前 究竟选定哪一家机构来进行这个服务，目前还没有最终的确定。

究竟是怎样的一些情况，让闽灿坤走进了退市的雷区？

在灿坤的官方网站上有着这样的介绍：灿坤集团1978年于台湾成立，是全球知名的小家电专业制造商。1993年，厦门灿坤于深圳B股挂牌，成为大陆首家外商独资上市公司。

平心而论，闽灿坤B并非"坏孩子"。闽灿坤B实际控股人为台湾商人吴灿坤，上市19年，坚持每年分红或配送股份，闽灿坤B也从最初发行上市的 1.48亿股的总股本扩股到现今11.12亿股的总股本，股本规模扩大6.5倍，股价最高曾上冲过每股12港元。但在国际金融危机之后，特别是2010年 年末以来，受欧美债务危机带来的外销市场萎缩影响，经营家居、美食小家电的闽灿坤B业绩持续下滑，股价大幅下跌，从2010年12月每股2.58港元到目 前每股0.5港元，市值缩水近23亿港元。

林耘：一些投资者还是会选择闽灿坤坚持下去

（《央视财经评论》特约评论员）

现在闽灿坤走到了退市的边缘，如果真的退市，那么资本市场还会给他一个月的退市整理的时间，让投资者来做出选择，是继续留下，还是走。就算是最 后退市了，这个公司还会重塑经营，你是它的股东，就继续成为它的股东，我觉得闽灿坤跟一般的破产的公司退市的公司不一样，它还是一个正常的公司退下来，它 在正常来做经营。另外，我们从它的财务指标来看，它每股的净资产还有四毛五，去年也还是盈利的，所以我觉得当作它是一家公司，做它的股东，可能对一些投资 者来讲会选择这样坚持下去。

刘戈：闽灿坤可以抛掉空壳 变成一家非上市公司

（《央视财经评论》评论员）

受这两年国际大环境的影响，所以闽灿坤在卖单这一方面，现在利润在下降。另外还有多元化的经营，比如它在台湾的总公司，它前些年一直在试图搞流 通行业，就是卖电脑，搞3C产业，那么在大陆发展的也不太好，所以可能内忧外患，所有这些因素加起来，让它的业绩这两年开始越来越低。一旦出现什么风吹草 动以后，资本市场大家一炒，那么第一家就是你了，就真的跌下去了，天天跌，这对它来说，可能没有什么太多的遗憾。因为这么多年来，它就空背一个壳，负担很 沉重，现在它完全可以抛掉这个壳，变成一家非上市公司。

林耘：不要逼上市公司过多的做股本的扩张

（《央视财经评论》特约评论员）

闽灿坤退市意味着资本市场又玩回到正常的规则上，其实在若干年前，A股是有退市制度的，也曾经有一批企业退了市，像我们熟知的轻骑、家宁、春兰 等等。另外从国际市场上来看，退市也是一个非常正常的一个制度，百年老店柯达经营不善也退市了，通用汽车在上一轮危机的时候也退市了，然后再回来，这些都 是非常正常的现象。

那么可以吸取经验教训的地方在哪儿？一个是灿坤还是屈服了资本市场的玩法，它在过去经营好的时候，股本扩张非常快，它在19年的时间里有6倍一 个股本扩张，简单的股本扩张是稀释了它的每股含金量，如果它的每股含金量不被稀释，它今天不会被退市，所以我觉得这对很多现在还活着的公司是一个教训。对 很多投资者来讲，这也是一个教训，不要逼着上市公司过多的做股本的一个扩张。第二，它死是因为它在B股上，因为B股出来的时候，我们有很多美好的想法，想 把它做成国际板市场，最终种种原因导致这个市场失去了流动性，失去了投资者新的加入。所以说是市场本身也给了它很大的压力，这两个原因是它比较冤的地方。 第三，看一下A股，至少100家公司比他差，那A股这些比他差的公司要赶紧想办法。另外，A股上面一些投资者，也可以作为一个参照，要小心，真的会触到退 市这样的问题。

[责任编辑：往事如枫]