闽灿坤B下周面临退市 凸显企业经营压力与市场失衡

新华网北京7月29日电 （记者杨毅沉）股价已连续14个交易日低于每股面值1元人民币的深交所B股上市公司闽灿坤B，在7月27日开盘后再次跌停。如果下周股价不能大幅上涨，这家已跌成“仙股”的上市公司将可能退市。

闽灿坤B已成“仙股”

“仙股”的称谓来源于香港股市，是指股价低于1元以“分”为单位计价。在境外股市，如果股价跌至每股1元以下，往往意味着股价跌破每股面值，这一指标与成交量、上市公司盈亏都是衡量上市公司会否退市的重要指标。

从7月份开始，闽灿坤B就已成“仙股”。7月27日股价跌停之后，其股价已经跌至每股0.61港元（按27日外汇牌价为人民币0.5元），连续15个交易日低于每股面值1元人民币。

深圳证券交易所《股票上市规则（2012年修订）》第14.3.1条第（十五）款规定：“在本所仅发行B股股票的上市公司，通过本所交易系统连续二十个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值，本所有权决定终止其股票上市交易”。

这意味着，如果在下周5个交易日内不能上演连续涨停的奇迹，闽灿坤B将面临直接退市的风险。从前期这只股票的成交量看，都可以用“无人问津”来形容，从7月23日开始，闽灿坤B连续5个交易日跌停，其中近4个交易日都是开盘即告跌停，累计成交量仅为不到600万港元，这对于市值达到6.8亿港元的上市公司来说基本可称得上是冷至冰点，下周股价大幅上涨的市场基础并不存在，退市风险极大。

被外部需求低迷拖垮

一家上市将满20年的上市公司为何沦落至退市的边缘？

1993年6月登陆深交所B股市场的闽灿坤B实际控股人为台湾商人吴灿坤，在将近20年的资本市场沉浮中，闽灿坤B持续扩股，从最初发行上市时1.48亿股的总股本到现今11.12亿股的总股本，股本规模扩大6.5倍，股价最高曾上冲过每股12港元。

但在国际金融危机之后，特别是2010年年末以来，受到欧美债务危机带来的外销市场萎缩影响，经营家居、美食小家电的闽灿坤B业绩持续下滑，股价大幅下跌，从2010年12月每股2.58港元到目前每股0.61港元，市值缩水近22亿港元。

从2011年年报披露的经营情况看，虽然闽灿坤B经营收入达到人民币28.2亿元，但其中利润率低下的小家电制造收入占绝大部分。在这家公司所有业务经营地区中，美洲与欧洲的营收占总营收的比例高达62%，在去年底以来欧美消费市场持续低迷萎缩的情况下，今年一季度闽灿坤B亏损人民币1077万元，并且上半年也预计亏损人民币1800万元－2300万元，其每股净资产仅为人民币0.41元。

闽灿坤B7月12日表示，上半年预计出现大幅亏损，是因外销市场不景气，营收减少及人民币汇率升值影响，使公司外销出口毛利下降，存货周转下降，并对相关资产计提减值。

除此以外，B股市场的持续冷清和低迷，也让闽灿坤B股价雪上加霜。7月25日，沪深B股市场均暴跌3%以上，在所有106只B股中，成交金额最大的股票近日来每天的成交金额也仅有人民币1000万元出头，这与A股市场热门股票动辄超过10亿元的单日成交量相比，显得十分低迷。

对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，B股市场交易清淡、估值偏低，其主要原因有二：一是B股市场早已丧失IPO和再融资功能；二是B股市场前途未卜，早晚要关闭。

多公司已是“准退市”

虽然面临剧增的退市风险，但对于闽灿坤B的股东来说，按规定闽灿坤B按股票面值人民币1元退市标准终止上市后，它仍需回购并注销B股。董登新认为，闽灿坤B还有可能将退市的B股转换为人民币股份，因为新三板未来应该不会接纳港币或美元标价的退市B股。只不过，闽灿坤B在退市前将股价杀得很低，这样有利于公司节省回购注销成本或转制成本。

不仅是闽灿坤B的股东已经听到退市警钟鸣响，京东方B和＊ST中华B的股价27日也已经跌破每股人民币1元的面值，但这两家“准退市”上市公司都同时在A股市场和B股市场有上市股票。有市场人士认为，A股市场的失衡暂时掩盖了这两家公司的退市风险。目前京东方的A股股价为每股人民币1.79元，而＊ST中华A的股价则高达每股人民币3.31元。对此董登新认为，“依理而论，＊ST中华是所有A、B股中最该退市的垃圾股，其每股净资产已连续多年为负。”

从目前国内股市的结构看，A股市场中不少冠以ST和＊ST的垃圾股股价依然虚高，显示出A股市场炒作风难以退潮以及“壳资源”这一“免死符”依然制约着市场退市功能的净化市场作用，沪深A股市场退市制度要想发挥更多优化资源配置的功能，还需要有细化退市规则、深化发行改革等更多制度保障。

[责任编辑：往事如枫]