闽灿坤B再跌停 已准备退市

厦门灿坤实业股份有限公司（闽灿坤B（200512），200512）距离退市红线更近一步。

昨日，闽灿坤B全天“一”字跌停，收盘价仅报0.83港元/股，跌幅9.78%。按照深交所的退市新政，在未来8个交易日内，若其股价仍不能回到每股1元人民币以上，则其将被终止上市。

回购？重组？大股东增持？市场正幻想多种可能性。而据早报记者昨日从闽灿坤B证券事务部了解到的消息，该公司对于目前的情况不会采取自救措施来保壳。

较面值折价31.66%

截至昨日，闽灿坤B已连续12个交易日收盘价低于面值，触及退市红线的“大限”仅剩下8天，但其股价却距面值渐行渐远。

按照人民币对港元最新汇率0.8233计算，闽灿坤B昨日0.83港元/股的收盘价折合人民币0.6834元/股，这对比每股人民币1元的面值已折价31.66%。7月23日，其收盘价的0.7575元/股较面值折价24.25%。

根据7月7日深交所发布的退市新规，仅发行B股的上市公司连续20个交易日（不含停牌交易日）每日B股股票收盘价均低于面值的，其B股股票将直接终止上市。这意味着在假设汇率不变的前提下，8个交易日之内，闽灿坤B需较昨日收盘价上涨46.33%才能避免退市，难度显而易见。

市场正想象着闽灿坤护盘的多种可能性。从深交所公开交易信息来看，闽灿坤B昨日成交量为229万股，成交金额155万元，买入与卖出方依旧未见 机构席位，其中卖出金额合计91.3万元，卖出金额最大的为安信证券深圳福华一路证券营业部的60.47万元，而买入金额合计59.38万元，买入金额最 大的为华泰证券（601688）深圳深南大道证券营业部的31.78万元。

公司负债率高企

显见的是，仍有小笔资金伺机买入闽灿坤B，似在等待其“起死回生”后能够分得一杯羹，但恐怕事与愿违。

公开资料显示，闽灿坤B的总融资额为21120万元，总派现额达21860.53万元，这表明，其自1993年首发上市以后就从未有再融资。而昨日早报记者致电闽灿坤B证券事务部询问该公司是否会因B股无法股权融资而放弃上市资格时，得到的答案是，“可以这么理解。”

长期关注闽灿坤B的国海证券（000750）福州营业部资深投资顾问郭大勇昨对早报记者指出，退市应该是公司根据自我经营情况以及B股市场情况综合考虑的慎重结果，这样的考虑是明智同时也是不得已的选择，“市场融资功能丧失，现有经营情况不符合大陆A股上市，这就陷入尴尬境地。”

郭大勇认为，对闽灿坤而言，维持上市资格意义甚微。“中国B股市场的管理政策是历史遗留问题，没有解决的时间表，要真正解决，可能需要等到人民币可自由兑换，这个时间企业等不起，特别是纯B股的企业。”他并指出，退市对于公司而言不会有太大的损害，但对现有B股持有人不利。

事实上，闽灿坤B一直面临着资产负债率偏高的问题。年报显示，2009年、2010年、2011年年底，其资产负债率分别64.41%、57.76%、56.66%，融资压力显而易见。

对于退市猜测，闽灿坤B工作人员昨日表示，在昨日闽灿坤召开的2012年第二次临时股东大会上，并无任何涉及避免退市措施的讨论。

股价逼近每股净资产

闽灿坤B昨晚公告称，公司临时股东大会通过了关于房产租 赁协议变更暨关联交易案、关于房产租赁协议变更暨关联交易案、关于现金分红股东回报规划议案、公司章程修订议案（2012年7月12日版）。其中，后两则 议案提及，除特殊情况外，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年 均可分配利润30%。

这意味着闽灿坤B股如果不退市，股东若一直持有该股，在公司盈利的情况下，每年可享受分红。而一旦退市，只能守着公司资产而无法获利。

在郭大勇看来，分红更像是在“画饼”。

郭大勇指出，闽灿坤B的经营结构过度依赖海外市场，前几年受全球金融危机影响业绩滑坡一度被*ST，这几年“好不容易勉强摘帽”，又陷入经营困 境，公司不盈利，考虑分红不切实际。B股持有人如果要保护权益，惟一途径就是卖出股票，以高于每股净资产的价格卖出是目前投资者最好的市场选择。“一字跌 停正反映了投资者在面对这样情况下作出的选择，这种选择也是一致性的。”

2012年一季报显示，闽灿坤B的每股净资产为0.41元，而闽灿坤B的股价正逐渐逼近该值。

郭大勇进一步指出，闽灿坤B现在的绝对价格比较低，且A股历史上也曾有过“末日股”出现盘中神话的案例，故或有可能吸引投机分子去尝试一博，但从理性角度，中小投资者应该选择离场比较明智。

[责任编辑：往事如枫]