全球经济低迷 中概股危机未解除

中概股危机至今仍未有平息的迹象，在这场战线冗长的中概股危机中，停牌或退市的企业接近50家，此前受阻击的中概股至今股价低迷，严重影响了投资者对中概股的信心。而在全球经济不景气的环境下，做空机构势力进一步膨胀，中概股危机或将延续。

中概股信心危机暂难逆转

据记者统计，截至2011年底，已有接近50家中概股因被指责财务造假而被停牌或退市，包括超大现代、绿诺科技、东方纸业、中国高速频道等。此外，嘉汉林业、分众传媒、玖龙纸业、雨润食品等在经历了一场“民企风暴”后，至今股价尚未回复原位。

更严重的是，中概股危机已大大动摇了投资者的信心。有外媒评价道，中国概念股过去10年所累积的市场信誉，已然土崩瓦解。美国三大交易所最新统计数据显 示，在2011年7月9日至2012年7月10日为期一年的统计周期内，多数中概股公司的股价出现明显下跌，部分公司的股价跌幅更超过了50%，而同期纳 斯达克综合指数上涨了6.90%。由于股价持续下跌，已有39家中国概念股公司触及美国市场的退市标准，9家接近退市标准，正面临退市风险。

此外，中概股赴美上市进入“冰冻期”。2010年，赴美上市的中国企业数量达到45家，融资38.86亿美元，甚至出现了一周之内5家中国公司挂牌的盛况。但在2011年，这一数字锐减至11家，其中第四季度为零。迅雷和神州租车都先后暂停了酝酿许久的赴美募资计划。普华永道最新发布的数据显示，2012年上半年，从美国资本市场退市的中概股企业有19家，同期却仅有唯品会一家中国企业在美完成首次公开发行（IPO），融资7200万美元。

做空势力重新抬头

此前频繁做空中概股的浑水已经有一段时间淡出了公众视野，后继者为在做空领域有着12年经验的机构香橼，其首次将触角伸向香港，恒大地产成为其首要攻击的目标。市场人士认为，市场低迷，企业盈利下滑，或导致中概股危机延续。

香港证券专业协会委员温天纳表示，目前全球经济尚存许多不确定性，这或让做空势力进一步膨胀。他表示，虽然经济进一步见底回升，但是企业盈利回 升还需要一段时间，做空机构非常善于针对目前的经济不景气做文章，企业在经济不景气时其财务或营运困境也容易被做空机构放大，此外，由于投资者信心疲弱， 被唱衰的公司股价会明显波动。

第一上海证券首席策略师叶尚志表示：“我并不把这些机构发布的负面报告理解为做空行为，没有十全十美的企业，只是在某一特殊的经济时期，相关机构容易将负面信息夸大。在大牛市的时候这样针对企业的深度挖掘的负面报告几乎不可能出现。”他也认为，在这种情况下，中概股危机将会延续。

专家一致认为，民营企业将是未来做空机构袭击的重点。灵狮控股董事总经理蔺常念认为，民营企业自身的经营存在极大的问题，由于2009年中国实 施量化宽松，许多民营企业盲目扩张，以致无法应对目前经济的逆转周期。他预计未来民营企业中的地产股以及零售股将容易成为做空机构袭击的对象。叶尚志也认 为，民营企业在经济低迷时盈利表现或不理想，因此更容易遭遇袭击。

对于企业应如何有效应对，温天纳认为，企业应该提高公司治理水平，增加公司信息披露的透明度，才能有效防御可能出现的危机，并把危机的负面影响 降至最低。蔺常念认为，上市公司应当建立资本市场危机处理机制，尤其企业第一负责人要在第一时间第一现场面向公众，直接沟通。叶尚志认为，由于各机构容易 “顺势而为”地进行信息选择性发布，投资者应该有自己的独立判断。

值得注意的是， 中概股出现的危机并不是独有的，在全球经济大环境不景气下，做空机构的袭击目标并不限于中概股。有做空机构匿名透露，他们并不想把自己定位在专攻中国股票上， 接下来的策略是“远离中国一段时间”，下一个报告的目标是一家西方公司。该机构还表示：“我们从研究中国起步，并不是因为中国公司比西方企业有更多的造假 行为，而是因为他们更不善于隐藏自己做过的事情。对于资本市场来说，中国是新手，中国的职业经理们对于如何从资本市场偷窃，还不熟练。”

[责任编辑：往事如枫]