股权纠纷或为云南白药 新华都"去唐骏化"渐行渐近

近日，一则市场传闻再度将陈发树拉回了舆论的焦点。

日前有媒体报道称，陈发树近日在北京与多家律所接洽，拟找代理律师解决标的近50亿元的股权纠纷。目前，陈发树实际持有的上市公司股权有三部分，分别是通过新华都(加入自选股,参加模拟炒股)集团间接持有的新华都（002264.SZ）40.75%股权、紫金矿业(加入自选股,参加模拟炒股)（601899.SH）24.31亿股以及陈个人持有的青岛啤酒(加入自选股,参加模拟炒股)（000538.SZ）9164.13万股H股股权。

在时代周报记者多方求证下发现，最有可能涉及此项股权纠纷的为云南白药(加入自选股,参加模拟炒股)。自两年前陈发树与云南红塔签订《股权转让协议》后，一直杳无音讯。云南白药以及云南红塔均向记者表示仍在等国务院国资委的审批。

两年时间毫无进展实属少见。更多的预测为股权转让或将夭折。这意味着，陈发树只是将22.07亿元放在了云南红塔两年，却无权享受到云南白药近30亿元的增值。陈发树的这笔投资极有可能竹篮打水一场空。

作为陈发树资本运作"军师"的唐骏，其资本运作能力再度被质疑。而在"学历门"事件之后，唐骏与新华都分手的传闻时有发生。尽管新华都董秘龚严冰明确表示，目前唐骏仍为新华都总裁兼CEO，但外界却认为新华都已与唐骏渐行渐远，双方正在等待完美"离婚"的机会。

股权纠纷或为云南白药

陈发树深陷50亿元的股权纠纷，其持有的相关上市公司的股权均成为了外界猜测的对象，但各方都在极力撇清其中关系。

青岛啤酒董秘张瑞祥告诉时代周报记者，陈发树合法持有青岛啤酒股权，所有手续都齐全，不存在任何股权纠纷问题。紫金矿业董事长陈景河也向时代周报记者表示，不知道陈发树陷股权纠纷的事情。

为此，市场人士也猜测，此50亿元的股权纠纷最有可能与之前收购云南白药股权未果有关。按照当时《股权转让协议》的规定，陈发树应持有8555万股云南白药。按目前股价计算，市值近50亿元。2009年8月，云南白药第二大股东云南红塔集团拟通过公开征集受让方的方式，协议转让持有的12.32%的云南白药流通股，共计6581万股。9月10日，云南红塔与陈发树签订《股权转让协议》。自然人陈发树以每股33.543元的价格，受让公司6581.93万股，交易总额为22.07亿元。

根据规定，《股权转让协议》自签订之日生效，生效五个工作日内，陈发树须向云南红塔一次性支付全部转让款22.07亿元，但协议在获得国资监督管理机构批准后方能实施。但时至两年，国资委的审批毫无进展。云南红塔持有的云南白药股权一直未过户到陈发树名下。时代周报记者致电云南白药，其证券事务部工作人员表示，曾问过云南红塔，但对方称在推进中。"其实我们很被动，红塔集团与陈发树才是当事人。"

云南红塔在给记者的回复中明确表示，《股权转让协议》签订后，云南红塔已按有关规定上报，目前尚无结果，仍在等待上级监督管理机构的审批过程中。云南国资委则表示，"云南红塔属于央企，不属于我们国资委的审批范围，需国务院国资委审批"。据了解，国务院国资委的审批尽管没具体的时间规定，但基本都在一年之内。"上面可能认为交易不正常或者涉及国有资产流失，才一直没批。目前陈发树要求继续履行合同的可能性比较大，毕竟划算，但国资委审批这关不容易过。"上海某证券律师告诉时代周报记者。

事实上，业内人士推测目前通过协议的可能性比较小。"尽管当初双方有规定，但如果市值50亿的股权仍以22.07亿元卖出，会被认为涉嫌严重的国有资产流失，舆论不会饶恕国资委，毕竟没有人愿意承担这样的风险。"这意味着陈发树极有可能面临竹篮打水一场空的局面。即使已全额支付22.07亿元受让款，但仍无权享受云南白药的任何权益。

上述证券律师介绍，如果国务院国资委不批，陈发树是无法起诉或仲裁要求继续履行合同的。最有可能的解决方式，一为云南红塔返还钱款，二是支付违约损失。"关键看合同规定，如果事先有说国资委未批复不算违约，那么要求返还钱款的可能性较大。"其中是否包括利息仍是未知。22.07亿元放在银行中，两年的利息收入也已超过一亿。"这基本不可能凭诉讼手段来解决，诉讼主要作为辅助作用。此事件只能完全按照合同，法律不能强制介入。"一位业内律师认为。

遥想当年，唐骏曾不无骄傲地介绍，"整个收购过程，我们只跟红塔方面见了一面，我花了十分钟时间读了一下股权转让协议，觉得没有问题，就让陈总签字了。"

唐骏式资本运作屡遭质疑

2009年，在唐骏的辅助下，陈发树开始一系列的大手笔资本运作。先是减持紫金矿业套现30亿元，又以个人名义受让百威英博持有的青岛啤酒，以2.35亿美元的代价成为青啤第三大股东。不足半年，再度出手，以22.07亿元受让云南红塔全部的云南白药股权，成为第二大股东。不过，要在国务院国资委审批后方可实施。

如今，除青岛啤酒使陈发树赚到钱外，云南白药却可能使其陷入巨额的股权纠纷之中。而唐骏在新华都集团负责的两块业务港澳资讯与新华都慈善基金，其表现也不尽如人意。

2008年，在唐骏的一手策划下，陈发树将港澳资讯纳入麾下，成为其第一大股东，唐骏同时出任港澳资讯董事长。随后陈发树又豪掷2500万美元，使港澳资讯一举吞下千寻网络、联游网络、弘扬科技和胜龙团队四家IT公司。彼时，唐骏更是豪言壮语，"要把港澳资讯做成金融业的IBM。未来三年，要打造两家上市公司，让港澳资讯成为国内上市公司，将旗下的联游打造成海外上市公司。"

2010年8月，联游网络借壳大华建设成功上市，似乎完成了唐骏当初带领联游登陆纳斯达克创业板的诺言。但这背后却又充满了争议。有业界人士指出，大华建设只是在专门针对小公司的美国证交所上市，并非纳斯达克。艾瑞网游分析师赵旭枫也难以理解，"大华建设业绩很糟，与联游行业相隔甚远，很难理解为正常的商业行为，更多的是资本层面的考虑"。

此次资本运作远非成功所能总结。借壳后的联游网络产品匮乏，业绩惨淡。2011年9月30日，唐骏已将其所持21.2%股权全部售出，并辞去联游网络全部职务。《创业家》杂志曾为唐骏算了一笔账，认为当初2000万美元的投资并没有收回成本，而唐骏用"平进平出"来回应这笔投资。除联游网络外，新华都旗下再无新增上市公司。

唐骏主导的新华都慈善基金更是备受指责。2009年10月20日，陈发树在北京宣布设立新华都慈善基金会，将个人持有的价值83亿元的有价证券捐赠给基金会。一年之后，媒体爆出陈发树所做的是"空口慈善"，83亿元实际到账的只有1.6亿元。基金成立之初就有媒体质疑陈发树以慈善基金名义避税。

2008年4月，唐骏以10亿元天价转会费就任新华都集团总裁兼CEO时，就高调宣布，要把陈发树打造成中国的巴菲特。"未来3-5年内将推动旗下5家公司上市，以圆老板陈发树进富豪榜前三名之梦。已为新华都做了5年规划，要从16亿元发展到100亿元。"

然而三年有余，陈发树仍徘徊在福布斯中国富豪榜十名之外，排名更是从去年的第12名下滑至第18名。而新华都距离百亿级的目标似乎仍有一段距离。唐骏的豪言壮语言犹在耳，但与新华都似乎渐行渐远。"学历门"爆发后，新华都将与唐骏分手的传闻不曾间断。而经常以新华都CEO身份高调亮相的唐骏如今也鲜有露面。

新华都董秘龚严冰告诉时代周报记者，目前唐骏仍是新华都总裁兼CEO。但业内传言称他在新华已无太大实权，总部一副总已调至上海，有可能接替唐骏。唐骏寻找到下家后，便会风光离开。当初唐骏离开微软、盛大时，都是找到下家才走的？新华都和唐骏是否会上演一场完美的"离婚"？时代周报记者对唐骏发去采访提纲，但截至发稿未收到回复。

新华都"去唐骏化"渐行渐近

资本运作高手唐骏在新华都却彰显出投资乏力。如果少了唐骏，新华都又会何去何从呢？

1995年，陈发树在福州的繁华商业地带东街口成立了第一家百货商场。1997年，在福建省原体改委的帮助下，新华都将属下的部分优质资产进行改制重组，诞生了屹立在闽南的零售商大佬新华都。如今，陈发树一手操控的资本帝国版图已颇为庞大，新华都旗下的资产包括零售、矿业、旅游和房地产业。

作为家族企业，陈发树也意识到家族式管理可能存在的问题，为此在新华都粗具规模后，开始引入职业经理人。唐骏的加盟，无疑成为了其中最重要的标志。陈发树当初找来唐骏，媒体报道称源自对新华都发展前景的担忧，新华都要想做大做强，必须找到更多的赢利点。

如果唐骏离开新华都，新华都将何去何从？外界或许高估了唐骏在陈发树棋局中的地位，低估了陈发树的冷静与智商。"陈找到唐的目的，更多的是个人品牌价值、资本运作，并没让他参加到核心管理之中。"营销专家雷永雷告诉时代周报记者。

唐骏也说，在新华都集团，他的主要工作就是与陈发树一起物色好的投资项目、做品牌营销和运作慈善基金。尽管唐骏辅助陈发树进行了一系列资本运作，唯有青岛啤酒的股权收购值得一提。无论是联游网络，亦或云南白药，都没让陈发树获取更多的收益。而其号称仿效"盖茨基金"运作的新华都慈善基金更是深陷质疑。

只有在品牌营销方面，新华都实现了部分预期。无疑，在唐骏的高调下，新华都已由地方商业大佬而被全国所熟知。然而，让新华都始料未及的是，唐骏的"学历门"事件也使自身陷入了更多的是非之中。

"学历门"事件不是涉及到个人能力，更关乎个人的道德水平。新华都聘用一个不诚信的人，对新华都的信誉也产生了负面影响。业内人士表示，新华都已从唐骏身上提高了知名度与影响力，至少这点，唐骏做到了。但唐骏当初承诺的很多事情却都没有兑现，个人价值遭到了否定。

今日的唐骏已不能为新华都增值，企业是否仍会拿高薪去养着一个为企业增加负分的员工？按照商业逻辑，唐骏可能是新华都的"一粒棋子"。陈发树聘任唐骏更多的是出于公关品牌方面的考虑，而并非真正意义上的总裁或CEO。不仅无实权，更无法参与到核心管理层。唐骏离开不会对新华都的经营活动产生任何影响。而伴随一系列危机蔓延，唐骏与陈发树家族人员之间矛盾的不断激化，唐骏的离开或许正是其所希望的。

（本文来源时代周刊发表2011-12-15）

[责任编辑：往事如枫]