凯立德IPO数据引用存疑 风险提示不充分

本报上期刊出深圳市凯立德科技股份有限公司导航产品前十大客户中七家曾上质量黑榜的报道之后，本报记者研究发现，凯立德有关数据引用存疑，风险提示不充分，产品低端，处于竞争红海，其商业模式恐难以符合创业板上市要求。

引用数据存疑

自2010年媒体暴光某些IPO咨询机构为拟上市公司出 具虚假行业研究报告之后，监管部门对于各家IPO企业招股书中关于行业排名的审核都异常审慎。曾有公司因引用数据不当被媒体集中质疑，最终被发审会否决。 但凯立德仍在招股书中引用了赛迪顾问出具的相关研究报告。凯立德招股书指出，“引用的行业数据，若非特殊说明，均来源自赛迪顾问出具的 《2008-2009年中国GPS后装导航电子地图及软件市场研究年度报告》等五篇相关研究报告。”赛迪顾问发布的《2011-2012年中国GPS产业 发展研究年度报告》显示，凯立德连续三年在国内汽车后装导航市场保持市场占有率第一。 凯立德引用数据的顾问正是2010年被媒体暴光的机构，其IPO咨询中有关客户行业地位的数据被媒体广泛质疑。而此后，拟上市公司均非常小心地与相关机构保持距离，同时监管部门对于关于行业第一的排名审核都极为严格。

风险如影随行

提示并不充分

凯立德在风险提示部分指出，目前发行人的收入主要来自国内汽车导航后装市场，如果国内汽车导航前装率不断上升，且当前装率达到或超过较高比例之后，将会挤压汽车导航后装的市场空间，公司可能面临自身主要市场规模下滑的风险。

该风险提示与其他拟上市公司的风险提示相比，似更应引起审核部门的关注。“这的确是一个很大的风险。”专业人士指出，现在车商竞争非常很激烈，各种电子设备成为汽车卖点，前装趋势会越来越明显，而且前装的不仅是导航，而是为驾驶员提供更便捷安全的信息服务。

与此同时，智能手机的普及应用对专业导航产品的冲击同样不可忽视，高端大屏智能手机附带导航软件和GPS模块都极为先进和专业，在实际应用中均可替代另装的导航产品，而实际上这种趋势十分明显。但是凯立德股书对此产品替代风险未予关注。

商业模式低端恐难符创业板要求

这并不是一个适合创业板的行业。凯立德导航产品的商业模式式极为简单，同类产品多如牛毛，市场亦极为混乱。

凯立德招股书对此有清醒的认识。“盗版导航软件产品不仅价格低廉，且容易获得，对部分消费者具有较强吸引力，侵权盗版现象屡禁不止。由于公司产品获得众 多终端消费者的认可，部分非法厂商通过破解公司正版的导航软件产品进行非法复制销售，对公司正版导航软件产品的销售有一定不利影响。”

“这说明行业的门槛并不高。”一位专业人士称，产品容易复制且替代性很强，这是凯立德冲击创业板的硬伤。

[责任编辑：往事如枫]