港交所竞购LME生变 出价被ICE超越

早报记者 葛佳

伦敦金属交易所（LME）的收购战进入尾声，香港交易及结算所有限公司（香港交易所，00388.HK，以下简称“港交所”）和竞争者洲际交易所集团（ICE）已于上周向LME董事局递交最终版本的竞标方案，虽然尚未有初步结果予以公布，但ICE的最终出价似乎已超越港交所。

据新华每日电讯消息，LME董事会本周三将开会讨论修改后的收购提议。

竞购初步结果或本周揭盅

援引英国《每日电讯报》消息，ICE已在最后一轮报价时，出价13亿英镑（约合20亿美元）竞购LME股权。而港交所出价会略低于出价13亿英镑。

据新华每日电讯消息，LME董事局本周三将开会讨论修改后的收购提议，届时LME董事局再决定将向股东推荐哪个“最佳方案”，寻求LME全体股东及会员通过，然后将寻求监管部门的批准。

在期货界，LME 是一间名副其实的“百年老店”。LME成立于1876年，是目前世界上最大的铜期货交易市场，交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。每年全球金属期货交 易约有八成以上是在这里完成。作为全球最大的金属交易所，2011年该交易所交易量创下15.4万亿美元的新高。

当LME于2011年9月突然宣布出售股权时，市场沸腾了，因为对期货市场而言，“得LME者得天下”，竞购成功者，意味着将掌握期货市场半壁江山。

LME出售的消息公布后，包括芝加哥商品交易所、新加坡证券交易所、美国洲际交易所在内的数十家全球知名交易所就迫不及待地参与竞购LME股权的队列之中，竞购者一度有15家之多。

层层PK后，港交所与ICE脱颖而出。ICE成立于2000年5月，为全球第二大期货交易所，2012年第一季末该交易所能源业务场外交易市场(OTC)创下了平均每天佣金195万美元的交易纪录。

港交所仍有胜算

若要成为真正赢家，竞购方案必须取得LME的75%以上的股东首肯、以及过半数会员支持。LME的股东数目近百，其中包括国际投行摩根大通、高盛等，当中有近70个会员身兼股东身分。

对于一贯囤积居奇、逼高商品价格的投行贸易商来说，更换东家免不了会遭遇变更交易方式的风险，据悉，香港交易所与ICE提交的竞购方案均承诺维持LME 现有的业务模式，包括承诺保留LME 130年来传统形式的“公开喊价交易”，以及维持传统的圈内会员交易等制度。但ICE早年收购国际石油交易所继而将其拆分的做法，更令LME的股东们担 忧。

公开喊价，又称双向拍卖，即买卖双方同时报价，主要使用在期货交易中，但已逐渐被电子化交易所取代。喊价制的最大特点是客户订单可以通过代理商直接和其他客户订单交易，价格通常由客户订单决定，所以在金融理论中这类市场也称为订单驱动市场。

港交所的竞购方案主打“中国牌”，能够帮助LME开拓中国市场，特别是LME一直期望在中国开设仓库，港交所可助其与中国监管层沟通。而洲际交易所的优势在于具有丰富的商品市场经验，这恰恰是港交所的“短板”。

不过，法国巴黎银行执行董事陈志铭表示，虽然ICE出价可能超越港交所，但他质疑LME股东，会否因为相差不到10%的差价，而投向ICE的怀抱。“股东未必只会纯粹以金钱作为考虑，因为出售LME，理应不是单纯只为套现获利。”

[责任编辑：往事如枫]