再融资时隔8年重启 B股探路发展与改革

5月4日，佛山华新包装股份有限公司发表公告称证监会已审核通过了其发行公司债的申请，融资规模为8亿元人民币。这是自2004年B股上市公司再融资“暂停”8年以来，B股上市公司再融资的首单。受政策限制，我国B股市场基本上是处于完全封闭的状态A股机构投资者进不去，也吸引不了外国机构投资者进来。由于流动性差，一旦有资金撤出，便会对B股市场产生极大的影响。受欧债危机影响，2011年4月份、11月份B股市场都出现了大幅跳水，去年全年B股指数暴跌近30%。尽管今年年初以来，随着A股市场的好转，B股市场也出现了一些小幅反弹，但由于其流动性和成交量较小，目前仍很难吸引资金进场。

此次粤华包B公 司债成功通过审核，一方面对解决B股再融资难题具有重要借鉴意义，另一方面也预示着B股改革已“箭在弦上”。B股设立之初是为吸引外资投资国内企业，但因 多年没有B股上市或再融资，市场融资功能已完全丧失，B股的定位成为困扰B股市场的问题。随着人民币资本项目下自由兑换的脚步加速推进，B股的历史遗留问 题早晚要解决。而郭树清上任以来，无论新股发行制度或上市企业分红，改革都得到一定程度的进展，此次郭树清的表态，或将为B股改革破题，B股价值再发现的 机会也将越来越近。

日前中国证监会主席郭 树清公开表示，正在研究解决B股公司的发展和改革问题；而证监会投保局近日也在回应B股发展问题时指出，“监管部门能否尽快拿出明确的B股解决方案，切实 保护B股投资者的利益”。事实上，随着人民币资本项下自由兑换的加速推进，B股改革已是必然，无论此次再融资是否是个案，都将成为B股市场改革的有益探 索。

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