多重利空因素夹击 A股跌势不止

16日沪深股市表现依旧低迷，由于市场缺乏做多预期，持续调整仍是大概率事件。截止午后收盘，沪指报2346点，跌28点，跌幅1.21%。盘面上看，两市板块全线皆绿，保险、交运设备、农牧饲渔、煤炭等板块跌幅居前。

消息面上，无论是实体经济存在隐忧，政策利好出尽，加上海外市场动荡，以及本周新股发行加速，因此持续调整仍是大概率事件。上证指数到 达2450点后开始滑落，同前期的2470点形成双顶技术形态，双顶形态从技术分析看是阶段性回落可能性较大。另外最近二周成交量也有所放大，沪市达到 900亿左右，二次反弹后二次放量，说明活跃资金在2450点附近开始抛压。从技术看，2400点已经成为重阻力区，短期内向上挑战机会很小，如以此向下 衡量，短线大盘的目标位可能会在2300点一线。

分析人士认为，经济内忧外患格局进一步显露，希腊问题引发全球资本市场震荡且局势很不明朗，在这种情况下，整个后市的不确定性骤然增加。目 前，市场面对的是扩容压力及新股改后的新股发行上市对市场估值体系影响，即便短线大盘超跌反弹，但空间有限，注意5日均线对大盘反压。短线关注QE3推出 的可能性，关注券商板块、稀土板块反弹的持续性，中线继续推荐房地产、基建、核电投资类蓝筹。操作上，控制仓位，不追涨，轻仓者逢低关注家电、旅游及低价补涨股交易性机会，重仓者逢高减持高价股及垃圾股，防范个股风险。

外汇占款今年首现负增长

中国人民银行15日公布的初步数据显示，4月金融机构外汇占款余额为255888.21亿元，较3月减少605.71亿元，这是今年以来的首次负增长。分析人士表示，未来根据外汇占款增长情况，央行仍可能继续下调存款准备金率，但资本外流可能掣肘央行的降息决策。

资本外流迹象再现

4月外汇占款出现今年以来首次负增长。去年四季度，外汇占款曾连续三个月负增长。

统计数据显示，4月我国实现贸易顺差184.2亿美元 ，实际使用外资额(FDI)为84.01亿美元，二者合计约合1690亿元人民币 ，与当月外汇占款变动量之差超过2200亿元。分析人士表示，这表明4月资本再度出现外流迹象。

分析人士认为，外汇占款下降的原因是目前结汇减少，购汇增加，企业与个人外汇债务去杠杆化，其原因是我国经济增速放缓、贸易顺差额下降、人民币出现贬值预期。

这一预期还体现在4月的金融数据中，当月外币贷款增加15亿美元，外币存款增加227亿美元。在人民币持续升值的前几年，金融机构外汇贷款一直持续增长，外币贷存比一度超过200%。

分析人士表示，全球经济复苏未来仍处于较艰难的时期，欧美经济状况不佳导致外部市场需求趋于萎缩，未来外汇占款波动将加大，单月负增长的情形可能再现。

降息或受掣肘

分析人士表示，4月外汇占款负增长为央行12日下调存款准备金率给出了解释。中国人民银行行长周小川此前表示，存款准备金率调整与外汇占款变动情况高度相关。

交通银行首席经济学家连平表示，货币政策将保持稳健并继续向放松的方向微调。存款准备金率今年内仍将有1至3次、每次0.5个百分点的下调，下调的时间窗口主要取决于外汇占款变化。

资本外流可能是央行迟迟未降息的重要原因之一。央行10日发布的《2012年第一季度中国货币政策执行报告》表示，对未来物价上行风险也需关 注，继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组 合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行。与之相比，《2011年第四季度中国货币政策执行报告》的表述是“灵活运用利率等价格调控手段，调节 资金需求和投资储蓄行为，促进经济和价格总水平稳定”。分析人士表示，今年资本大规模跨境波动的风险加大，央行此时降息可能加剧资本外流。

[责任编辑：往事如枫]