鼓励重组整合 医药迎来政策春风(附股)

巴菲特在钦点A股上市公司时，把医药等大消费个股放在股票池。事实也如此，近日在鼓励医药行业重组的政策、医药行业“十二五规划”的刺激之下，医药板块上攻势头明显。在经历了2011年业绩与市场的双调整后，医药行业的细分龙头或在竞争中更有优势，而在大环境没有持续热点出现的时候，医药板块可作防御性品种考虑。

重组股先拔头筹

昨日早盘，医药板块异军突起，在消息层面的带动下，重组类个股广州药业、白云山A、以及医疗器械类的阳普医疗均在早盘一度封住涨停。

消息面上，工信部目前正会同食品药品监督局等部门，制定促进企业兼并重组的政策措施，支持企业兼并重组后的资源整合。另外，在行业信息方面，今年以来， 特别是在春季流感病毒高发期，医药板块也成为防御性的板块。近期，据媒体报道，台湾出现了仅次于超级细菌的肠道病菌，卫生公共危机或许会成为日后重要的社 会议题。

在资本市场上，医药板块与食品板块一起被归类为大消费，也是A股市场上的防御性品种。所谓防御性品种，大多数是指绩优股，这样的股票抗跌性较好，在大环境恶化的时候却有较高的安全边际。

虽然说医药行业属于防御性品种，但反观医药行业近期的走势却是跑赢大盘。从今年年初到两会结束这段交易时期，沪指的涨幅大概10%，但是同一时期，医药板块的涨幅将近19%。另外，从基金公司披露的一季报显示，食品、医药等消费类的品种是基金加仓幅度最多的板块。

一季度业绩创三年来新高

在“十二五”规划中，国家对医药行业也作出了发展计划。今年初出台的《医药工业十二五规划》中，也明确将推动企业兼并重组作为重要任务，目标就是提高产业集中度，力争前100位的企业销售收入占全行业的50%以上。在政策利好影响下，中国医药产业并购将成为“十二五”阶段的主旋律之一.

今年以来，整体医药行业的业绩优秀。数据显示，一季度医药生物行业实现营业总收入1172.93亿元，同比增长18.08%，归属于母公司所有者的净利润84.0亿元，单季度净利润合计环比增长32.60%，环比增长的幅度居近三年同期指标最高水平。

在医药板块的细分行业里头，有综合类大品种、中西药品种、生物制药、医疗服务体系等多种子行业。可以看到，医药行业在市场上崛起的时候，细分龙头在其中担当主力军，这也要求投资者在选股时候注意甄别。

二级市场方面，2011年，受到药品招标价格下降以及原料成本上升的挤压，医药板块在经历了业绩、估值的双调整之后，目前估值水平不算高，并且行业的刚性成长有基础。投资者在选择医药细分龙头的时候，可以再结合政策导向进行挑选。

个股点评

广州药业、白云山A

在昨日的交易中，广州药业、白云山这两只最具有重组题材的医药股率先领涨两市。3月底广州药业以0.95：1的比例换股吸收白云山A，合并白云山A，按 照这样一个换股的比例，未来整个广州药业的集团资产将会持续的膨胀。同时，白云山A将会注销交易所交易法人的资格。目前，广药集团已经出现整合明朗化的态 势。

基本面方面，广药是国内最大的板蓝根生产基地，旗下还有王老吉著名凉茶品牌。在新技术方面，广药在抗超级细菌药物的研发方面也卓有成效。

康美药业

康美药业是国内中药饮片龙头，公司产能释放将有效缓解饮片产能瓶颈，中药饮片核心业务有望恢复高速增长。

长期来看，中成药药材贸易毛利下降是将是趋势。2011年公司中药产品毛利下滑9.57个百分点。根据前期中药材交易市场草根调研结果，未来两年药材价 格仍将处于缓慢下降的通道之中。但中药材价格波动频繁，在政策挤压和激烈的市场竞争压力之下，康美药业有望在行业重新洗牌的过程中确定先发优势。

达安基因

达安基因是试剂诊断细分行业龙头，公司是依托中山大学为研究平台的生物医药高科技企业，以分子诊断技术为主导，集临床检验试剂和仪器的研发、生产、销售以及全国连锁医学独立实验室临床检验服务为一体。

近年来，达安基因业绩保持快速稳定增长趋势，营业收入平均增长率保持在20%以上， 2011年诊断试剂业务销售收入2.65亿元，同比增长20.31%，市场领域逐步从临床领域延伸到公共卫生领域检验检疫等诸多领域，并保持着核酸试剂领域的国内龙头地位。

新华医疗

新华医疗正在介入医院的投资和管理领域。今年，公司有望并购两家左右医院，初步构建医疗服务平台。未来将形成医疗器械和医疗服务共同发展的业务格局。

未来两年是GMP(药品认证)改造的关键两年。从今年开始，公司将加大GMP相关产品的推广，带动部分制药企业提前开始GMP改造，从而避免明年集中改造而导致公司相关设备的产能不足。

2011年报显示新华医疗预收账款达3.45亿元，继续增加。公司目前在医疗器械和医疗服务领域开始布局，若今年有所突破，则明年有望继续实现50%左右的高速增长。未来几年，公司高增长有望持续。

[责任编辑：往事如枫]