新鸿基：看好中国建材 维持目标价6.00港元

温总强调资金要到位，基建水泥股受惠。看好中国建材(3323.HK)。

温总要求五千亿资金到位，以助高铁项目尽快复工；抑制产能过快增长、促进行业整合，改善供求关系；到2015年，前10家水泥企业市场集中度升至35%以上；回归A股，降低净负债比率，估值收窄可望折让。

中国总理温家宝上周到福建调研时指出，今年内地首季度钢铁、水泥、有色等重化工行业遇到困难，这与基础建设增速下降有关，当前宏观政策预调微调 的一个重点，是要保证在建续建项目的资金。此外，温总亦强调，不能因为温州动车事故就完全否定高铁，同时要求5,000亿人民币的投资到位，以协助停工的 高铁项目尽快复工。消息刺激相关股份于假期前继续造好，中铁建(1186.HK)较推介时已累积升11.4%，维持目标价6.00港元。

另外，水泥股亦是受关注的板块。中国建材(3323.HK)以产能计是全国最大的水泥生产商，去年下半年纯利环比升23%，表现较同业优胜。长远亦会受惠“十二五”规划、中央抑制产能过快增长，以及促进行业整合等，令市场供求关系迅速改善。根据规划，预计到2015年，内地前10家水泥企业的市场集中度，将由现时的26.5%提升到35%以上，料对大型龙头企业更为有利。

我们认为中国建材受惠去年新收购的产能带来贡献，以及新组成的西南水泥迅速发展，将可成为其未来盈利增长的主要动力。再者，若顺利回归A股，将可大幅降低其净负债比率，藉此收窄与安徽海螺(914.HK)估值之差距。

自上月底推介以来，中国建材累升9.2%，已抵短期目标价。根据市场综合预测，今年预测市盈率仍仅6.3倍，较安徽海螺折让40%。 

[责任编辑：林秋鹰]