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应收账款大于营业收入 超日太阳中报“喜中藏忧”

来源: 第一财经日报  作者: 李晨  2011-08-16 15:56

李晨

上半年光伏产业一片惨淡,但生产光伏组件的企业——超日太阳(002506.SZ)算是杀出重围的一匹黑马:其营业收入同期达到17.98亿元,同比大增74.92%,1.32亿元的净利润也同比上扬了165.19%。但应收账款高于营业收入的这一现实,不禁让人担心其未来是否能从买方那里及时拿到货款。

应收账款远高于营业收入

财报显示,上半年该公司总计有19.2596亿元的应收账款,与去年年底相比大幅增加了196.33%。19亿元的应收账款,比该公司上半年17.98亿元的营业收入还要高。

应收账款大于营业收入的这一现象,乃超日太阳在2011年上半年出现的新情况。

公司去年IPO招股书显示,2007年末、2008年末、2009年末和2010年6月30日,公司应收账款期末余额分别为3720.40万 元、7796.34万元、2.932亿元和2.58亿元,占当期营业收入的比例分别为5.15%、6.14%、22.25%和25.11%。此 外,2010年年末,该公司应收账款为6.499亿元,而同期其营业收入为24.5亿元,营业收入远高于其同期的应收账款。

2008年年末到2010年年末,公司应收账款周转率从23.23次,降至7.48次及5.79次。一位跨国公司财务行业人士向记者表示,这说 明该企业的回款情况在变差。“应收账款周转率(次数)是越高越好,更高的次数说明其收回款项的速度快、将账款变为实际现金的时间短,而且企业坏账风险低, 偿债能力也会增强。如果企业是在资金需求上较急切的话,那么应收账款周转率越高,对其新项目的开工也越有帮助。”

此外,因为有大量项目在建,超日太阳目前需要较多的资金投入,所以其预付账款也高达7.41亿元,同比期初上扬133.45%。

由于光伏产业本来就处于发展初期,企业仍可能规模性扩张,对资金的渴求依然很高,必须要加快应收账款的回款速度才会让企业的资金利用情况转好。

应收账款为何高企?

某券商研究员向记者表示,光伏企业近一年来的应收账款额都在大幅增加。东方日升(300118.SZ)和向日葵(300111.SZ)在今年第一季度财报中称,其应收账款与上年度期末(或年初)相比,都增长了83.99%及40.5%。

多位业内人士告诉记者,应收账款大幅增加的主要原因可能有几点:第一,像超日太阳这样的组件企业,会把货物直接发给大量光伏电站项目投资方。

在国内,“金太阳”光伏电站的资金回收方法是,项目完工后,由项目业主单位向省级财政、科技及能源部门提出审核及补助资金清算申请,财政部再据项目的实际投资清算剩余补助租金,因而组件企业需要等一段时间才能获得货款。国外一些电站项目的投资方也需要等到项目全部建设完毕后,才可能与组件、逆变器等供货商清算货款,这样大大延长了企业的资金回收期。

第二个原因则是,买卖双方交易时约定的销售结算周期变了,这是市场需求减少所致。

今年4月~6月期间,光伏组件、硅片等产品大幅跳水,平均降幅达到20%以上。此外,光伏组件产能过大,全球只需要20G瓦左右的产品,但是产 能高达40G瓦以上。所以,光伏产业从“卖方”市场转变为了“买方”市场。上海海优威电子技术有限公司总经理李民就表示,买方选择余地很大,他们将组件等 产品的付款周期拉长,从原先的半个月拉长到了1~3个月,这样一来买方的资金周转率快了,但对下游组件厂的压力就增加了。

“从财务数字上看,可以发现很多组件企业的应收账款额大幅提高了。”上述研究员谈到,“在2010年时,组件厂原先可在半个月或者更短的时间内拿到70%以上的货款;但到了今年上半年,尤其是4~6月份,组件企业在短期内可以拿到的货款也只有20%到30%。”

针对上述情况,《第一财经日报》记者多次拨打超日太阳证券事务代表电话,都未有人接听。

[责任编辑:张书吟]

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