股指下行空间有限 中期有望二次反弹

昨日，受隔夜美股重挫影响，两市股指大幅跳空低开，稍作下探后，券商、钢铁联袂拉升，股指快速翻红，随后创业板个股大涨，题材股继续活跃，权重股企稳，大盘全天围绕昨日收盘价窄幅震荡。截至收盘，两市个股涨跌参半，量能萎缩。

华讯财经分析认为，盘面上，创业板昨天三只新股上市，总共达到250家创业板公司，创业板大涨，有四只个股涨停，带动板块整体走强；钢铁股表现积极，南钢股份快速冲击涨停，河北钢铁、重庆钢铁等大涨5个点；煤炭股延续昨日涨势，阳泉煤业早盘涨逾2%，刺激大同煤业等上涨八成个股飘红。相比之下，船舶制造板块下挫，中船股份下跌6个点，受此拖累，中国船舶等下跌2个点以上；电力板块跌幅居前，华银电力、深南电A下跌3个点以上 ，板块整体表现疲软。

政策层面上多次强调稳定物价，显示当前及未来一段时间内CPI或将保持高位运行，货币政策难放松；受今年市场持续调整影响，上半年A股IPO融资额度少于去年，由于货币政策持续紧缩，尽管融资额比去年减少，但对市场资金面仍有重大压力；上市公司大股东减持股份套现，弥补因银根紧缺造成的钱袋紧张，但对今年疲弱不堪的市场，造成持续杀伤力；受内外因素影响，市场持续调整，场内资金开始集中力量炒作题材股和次新股，这一现象短期内将持续。

截止收盘周三股指小幅收阳，盘面上次新股依然表现活跃。近期A股因高通胀、地产调控、货币紧缩的预期及外围因素而震荡加剧。不过由于目前整体市场估值水平 再度回落至历史低点，且7月份中国官方PMI仍在50%之上，说明中国经济增速回落总体上尚处于可控范围之内。所以基本面如未出现急剧的恶化，股指下行的空间将有限；但考虑到目前政策面和流动性并没有改善的预期，预计短期市场进入震荡筑底阶段。

从中期角度来看，华讯财经认为，虽然A股在比较长时间内因为“转型”而难以形成系统性牛市机会，但小周期上，9月份在中游周期性行业“去库存”完毕、盈利调降压力消 化完毕后，借助于“通胀回调，经济反弹”的契机，有望促使行情再次形成反弹机会。因此，目前行情短期看是二次回探，中期看仍存在二次反弹。

目前整体市场估值水平再度回落至历史低点，且7月份中国官方PMI仍在50%之上，说明中国经济增速回落总体上尚处于可控范围之内。所以基本面如未出现急剧的恶化，股指下行的空间将有限；但考虑到目前政策面和流动性并没有改善的预期，预计短期市场进入震荡筑底阶段。

从中期角度来看，虽然A股在比较长时间内因为“转型”而难以形成系统性牛市机会，但小周期上，9月份在中游周期性行业“去库存”完毕、盈利调降压力消化完毕后，借助于“通胀回调，经济反弹”的契机，有望促使行情再次形成反弹机会。

因此，目前行情短期看是二次回探，中期看仍存在二次反弹。策略上，短期关注中报素材及抗通胀受益板块如农业、资源等，中期可逢低关注保障房、水利及军工主题。

[责任编辑：于小海]