市场低迷期 50家中小创业板公司猛推股权激励

　　证券时报记者 陈暄

　　根据证券时报网络数据部统计，今年以来（截至8月3日），A股两市中有70家公司推出了股权激励草案，有3家公司股权激励获得股东大会通过。从公告时间来看，多数激励计划集中于5月～7月推出，涉及50家公司，而这段时间正是股市低迷期，但上市公司股权激励热情却十分高涨，主要原因是在股市调整时期做股权激励，可以避免激励成本过高。

　　从激励方式上来看，选择股票期权为激励标的物的公司最多，有46家，其次是限制性股票，有27家。缘何上市公司更倾向于选择股票期权作为激励标的？长江证券研究所苏雪晶解释说，从成本上讲，股票期权对于激励对象而言是零成本的，如果行权条件未能实现，那么激励对象不会有任何损失。所以，在激励有效性上，期权方式可能存在着动力不足的弱点。而限制性股票是激励对象掏出的真金白银，如果说股价没有达到一个认可的收益程度的话，激励对象是有损失的。因此，限制性股票的约束性相对较强，风险也相对较高。正是由于这种风险上的不对等，行权价上的差异就有必要了，一般而言，限制性股票的行权价要低于股票期权行权价，这也将最终影响激励收益。

　　从行业属性来看，按照证监会行业分类标准，据统计，机械设备仪表行业中涉及公司最多，有21家；第二位是信息技术行业，涉及16家公司；第三位为电子行业，有7家公司；第四位是建筑业，有4家公司，而石油化工行业则并列第四位。

　　从上述行业分布数据可以看出，新兴行业与周期性行业公司更有动力推出股权激励，因为一家公司如果具备较高的业绩弹性，那么其激励的可实现性和吸引力将会增强，而实际统计数据也说明了这一特征。在上述73家公司中，中小板公司有36家，创业板公司有22家，主板公司有15家。信息技术和电子是新兴产业的典型代表，机械和化工则是层次较多的行业，其中有众多的细分行业，很多公司面临大市场小公司的机会，业绩弹性相对较高。

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