冠昊生物天天暴涨 百余倍市盈率另机构恐高撤退

　　又一只股王诞生：短短8天，冠昊生物最高涨幅高达77%。冠昊生物的暴涨除了赶上七八月份次新股活跃和即将公布中报的天时外，南都记者发现，与其它次新股相比，它还占据了“地利”优势：连续3年高达90%的毛利率、1230万的流通盘、市场对公司新产品广泛应用的预期，另外，下半年资金对医药类股的增持也是其人和优势。

　　这波暴涨中，游资连续推动，机构坐享其成，光大证券4家营业部反复出现，虽然买入金额并非第一，但先后接力成为有力推手。不过，冠昊生物高达100多倍的市盈率显然远远超出了合理价值。

　　8月5日披露上市后首份中报

　　与去年相似，本次反弹次新股成为持续性最强、涨幅最大的热点板块，冠昊生物生逢其时。不过，在7月22日-8月2日8个交易日里，冠昊生物能以最高涨幅77%称冠，确有其亮点：所处的医疗器械行业不受药价调控影响，主营业务为康复护理和医用供氧医疗器械的鱼跃医疗在2008年底以来涨幅便接近10倍。

　　从销售毛利率来看，在A股16家医疗器械类上市公司里，2008年-2010年的销售毛利率中，冠昊生物最高，分别为94 .41%、94 .04%、92.89%。冠昊生物目前市盈率位居第四，高达115倍。而从发行市盈率来看，冠昊生物为38倍，位居第六，乐普医疗则高达59倍。

　　从客户来看，公司客户群主要集中在250多家三甲医院，并涵盖北京天坛医院、上海华山医院等神经外科权威医院。国信证券认为，由于公司主要产品面对高端手术，受我国现有医疗水平和条件限制，预计未来市场拓展进度平稳。

　　另外，从可持续性看，未来三年，冠昊生物将建成“再生型医用植入器械国家工程实验室”和“再生型生物膜高技术产业化示范工程”项目。新产品方面，公司将重点研发医学整形美容、妇科盆底功能等产品。虽然公司8月1日公告称，关于仁和集团董事长杨文龙先生一行来访，就整形美容方面的业务合作进行洽谈一事，鉴于该合作项目的实施尚需进一步论证分析，目前暂不具备实施该合作项目或签署有关合作协议的条件，公司承诺三个月内不再筹划整容美型合作事项，但并未否定公司未来向这个目标发展。

　　公司将于8月5日披露中报，这也成为资金炒作的一个可利用因素。公司一季度实现营收2042.76万元，同比增长22.95%；净利润232.18万元，同比增长34.97%。照此推算，中报业绩也应较为亮丽，且这是上市后的第一份定期业绩报告。

　　百余倍市盈率令研究员生忧

　　从冠昊生物的炒作过程来看，7月6日上市当天盘中大涨34%，一家机构买入780万元，不过，高达95%换手，筹码过于分散，不利拉升。

　　次日开盘即无量跌停，8日跌停打开，买一席位机构抄底1528万元；11日低开回升，微跌0.73%，买一又有机构买入378万元。此后未有机构现身买入前五，前期买入的机构基本坐享“乘轿”的快乐。此后到7月21日，一直缩量震荡回落，其间，光大证券两家营业部出现在买入前五席位，13日光大证券深圳深南大道营业部买入277万元。7月22日，冠昊生物突然涨停，开始主升浪，买入第三出现光大证券北京中关村营业部，买入215万元，虽然还有华泰联合、安信、中信金通等券商营业部，但7月25日该股跳空高开，上述3家营业部均获利出局。而光大证券北京中关村营业部当天继续买入273万元。

　　7月27日，冠昊生物再次涨停，超越首日最高价，买一的光大证券深圳金田路营业部买入999万元。不过，部分机构开始出局，卖一机构席位出货205万元。第二天，该股冲高回落，光大证券奉化南山路营业部现身买五席位，买入222万元，而1家机构抛售508万元，光大证券深圳金田路营业部也甩卖了1000多万元，而买入金额较大的国泰君安和海通两家营业部在翌日涨停当天获利出局。不过，光大证券卷土重来，深圳金田路营业部再次买入305万元位居第二，同时奉化南山路营业部现身买五，不过买卖量相当。8月1日，该股再次涨停，买一的光大证券深圳金田路营业部净买入1100万元。

　　冠昊生物目前高达100多倍的市盈率，显然超出了合理价值。有研究员也对其股价表示担忧：首席技术官、副董事长徐国风76岁了，高管中有7人是外籍身份，主导产品是脑膜，年收入不到1亿，胸膜等收入数百万，这能否支撑30多亿的市值？

　　采写：南都记者 王涛

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