高管疯狂套现易伤投资者信心

　统计显示，6月21日以来的20个交易日，已有82家公司遭高管减持，共涉及8106．71万股，套现金额达12．74亿元

　　■记者观察■本报记者张炜

　　6月下旬Ａ股触底反弹以来，上市公司高管套现减持升温。一项统计显示，6月21日以来的20个交易日，已有82家公司遭高管减持，共涉及8106．71万股，套现金额达12．74亿元。虽然相当数量的个股在减持的同时跑赢了大盘，但对于资金面并不宽裕的Ａ股市场来说，若高管套现减持愈演愈烈，很容易伤及投资者信心，其危害不亚于扩容带来的股市“失血”。

　　据初步统计，在这20个反弹的交易日中，高管平均每个交易日套现减持6371万元。而在4月19日至6月20日两个月的下跌行情中，高管累计减持17．28亿元，平均每个交易日套现4019万元。很显然，那些急于减持的高管们，把反弹行情视为套现出局的好机会。相对于下跌行情而言，大盘反弹过程中的减持，一方面能够卖出好价钱，兑现更多的收益；另一方面，减持行为比较隐蔽，可尽量避免引起个股震荡。

　　然而，高管套现减持还是拖累了部分个股。华东数控6月21日以来发生10次减持，涉及股数2421．07万股，套现金额达3．62亿元，在这段时期减持的公司中“名列前茅”。该股7月19日大幅反弹6．55％，而在6月21日至7月18日仅仅小幅上涨0．78％，期间中小板指则累计上涨了15．69％。华东数控的总股本为25749．56万股，目前流通18475．96万股，遭遇2421．07万股的减持，股价势必受到严重的影响。华东数控今年一季度净利润下滑78．49％，并已预告1至6月净利润同比下滑20％至50％。该股预定8月18日披露半年报，而根据交易所的规定，上市公司定期报告公告前30日内，董事、监事、高管不得买卖本公司股票。赶在半年报披露的“禁售期”前，华东数控实际控制人及一致行动人急于抛售，挫伤了公司其他股东的持股信心。

　　7月以来遭减持的上市公司中，约70％为中小板和创业板公司。高管们的套现如此疯狂，有的甚至不惜折价抛售，与其已经赚得盆满钵满有很大关系。同样以华东数控为例，目前的股价复权计算超过30元。华东数控2008年的发行价是9．8元，实际控制人的持股成本更低，如今的高价减持是一个十分理想的结果。华东数控今年一季度每股收益仅为0．01元，中期业绩大幅滑坡，若短期难以改变公司业绩下滑势头，实际控制人继续持股或面临更多的市值缩水。

　　值得注意的是，近期遭遇高管减持的个股，有相当数量表现为不跌反涨，有的涨幅还超过两成。例如，截至7月19日收盘，棕榈园林6月21日以来累计上涨了38．8％。之所以出现这样的现象，是因为该股被减持的298．93万股，在38400万股的总股本中占较低的比例。再如，歌尔声学被减持129．11万股，在75158．26万股总股本为中的占比同样不到1％，其在6月21日以来累计上涨了30．98％。显然，如果被减持的股份数量较少，不会对股价构成很大的影响。而若像华东数控那样减持比例较大，又被业绩下滑风险困扰，就难以在被减持的同时跑赢大盘指数。

　　在全流通时代，高管减持是正常行为。可在弱势行情中，减持会变得异常敏感，甚至影响到投资者信心。单个公司高管的大幅减持、折价减持，或在某个敏感时刻减持，投资者难免怀疑其是否有意出逃，以及担心公司的发展前景。若从总量上看，高管套现呈上升的势头，其对股市的负面影响不容轻视。高管减持的危害不会因为棕榈园林、歌尔声学等大涨而被掩盖，是另一种股市“失血”。

[责任编辑：莫莫]