凯迪电力描绘万亿业绩神话：大股东借机大额减持

　　核心提示：凯迪控股的思路是全力吸纳和收拢资金投向生物发电，但目前该项目还有许多不明朗因素，这样做更像是豪赌。

　　从“凯迪1万亿不是神话”的高调宣传到不低于5%的大股东减持公告，凯迪电力的股价在短短半个月走出了一个大大的波浪。

　　凯迪电力5月27日发布公告称，公司于2011年5月26日收到函件，大股东武汉凯迪控股投资有限公司(下简称凯迪控股)表示将减持公司股份，并预计在第一笔减持起六个月内通过证券交易系统减持公司的股份数量将不低于总股份的5%。

　　如此大幅度的减持预告使得凯迪电力当日迅速被巨大的抛盘打至跌停。

　　在此之间的5月11日，在凯迪电力股东大会上，董事长陈义龙手拿大标题为《凯迪万亿不是神话》的报纸，向股东，基金代表及券商分析师们描绘了一副异常美妙图景。

　　而就在凯迪电力股价应声大涨之后，又在半个月后以大幅减持给了股东们一大盆冷水。

　　凯迪电力的万亿销售额，真的不是神话吗？

　　万亿疑云

　　一位参加凯迪股东会的股民对记者介绍，在20天前的股东大会上，公司向到所有到会人员都发了一份报纸，而这份报纸的头版上刊登大标题为《凯迪1万亿不是神话》的文章。

　　在这篇关于凯迪电力董事长陈义龙的专访文章中，陈义龙宣称：“到2015年，仅在生物质板块，凯迪将突破600亿元。到2020年，最低销售额将达2000亿—3000亿元。到2030年，凯迪未来的规模可能做到1万亿元以上。”

　　“很少有上市公司会发布20年后的业绩预测，我们当时看了也觉得有点太虚。”一位参加凯迪股东大会的机构分析师说。

　　显然，如果这一业绩预测能够实现，凯迪电力将在数年之后成为国内又一家巨无霸电力企业。公开信息显示，2010年，位居国内五大发电集团之列的中电投集团营业收入为1268亿元，而长江电力的营业收入为218.8亿元。

　　“1万亿”的响亮口号迅速点燃市场的热情。凯迪电力股价一路攀升，并在5月17日达到历史最高的25.25元。

　　在交易所的要求下，凯迪电力不得不发布澄清公告称，2030年的1万亿销售收入是指集团公司，也就是同样为陈义龙所控制的凯迪控股。

　　凯迪控股的前身是成立于2002年12月31日的武汉市环泰投资有限公司，由陈义龙等原武汉凯迪电力股份有限公司管理层所控制。

　　2003年12月、2004年3月，武汉市环泰投资有限公司通过收购凯迪电力原大股东北京中联动力技术有限责任公司、武汉大学等单位所持的股权，成为凯迪电力的最大股东，从而实现凯迪电力的控股。

　　2005年2月，武汉市环泰投资有限公司更名为武汉凯迪控股投资有限公司。其后，通过向注册地在新加坡的Asia Green Energy Pte. Ltd和Prime Achieve Pte.Ltd转让49%的股份，凯迪控股变身为中外合资企业。

　　对于凯迪提出的2015年在生物质板块销售收入600亿，2020年达到2000亿—3000亿的目标，一位长期关注生物发电的业内专家对记者说：“如果全国做生物发电的企业只有凯迪一家，这还差不多。“

　　而事实上，仅在苏北地区就有超过10家分属不同企业的生物发电项目。

　　记者查阅了国家对于生物发电的相关规划。根据2007年9月，国家发改委发布的《可再生能源中长期发展规划》，到2020年，我国生物质发电装机将达到3000万千瓦，达到2020年全国装机容量的3%。

　　此外，在最新的 “十二五”规划纲要中，并没有设定具体的生物质发展目标，但根据国家能源局新能源与可再生能源司副司长史立山的公开表示，基本将超过1000万千瓦。

　　3000万千瓦的装机容量是指一小时发3000万度电，即使按一天24小时一年365天满负荷运转(实际上并不可能)，3000万千瓦时的装机容量一年可发电为2628亿度，按每度0.75元计算，总计为1971亿元。也就是说，按《可再生能源中长期发展规划》，2020年全国的生物发电(包括秸秆发电、垃圾发电以及沼气发电)的市场规模不可能超过2000亿，而按陈义龙的说法，仅凯迪一家的销售收入就将超过这一规模。

　　此外，陈义龙还表示：“我们计划未来5年，在全国17个省建200到250个生物质发电厂，总发电量可能会超过全国发电量的1%。”

　　而根据《可再生能源中长期发展规划》，要到2020年，全国生物发电的总发电量达到3000万千瓦，才能达到全国总发电量的3%，而现在仅凯迪电力一家公司就喊出了5年内达到全国发电量1%的口号。

　　资金饥渴症

　　对于凯迪电力大股东大幅度减持，凯迪电力董秘陈玲对记者表示，“主要是为了尽快获得资金启动新的生物发电项目。

　　陈玲称，目前凯迪电力需要启动的项目有200个左右。

　　根据此次减持公告，凯迪控股将减持不少于5%的股份，根据凯迪电力2010年末总股本约5.89亿股及5月30日收盘价18.85元计算，凯迪控股将可套现5亿元以上。

　　而在此次宣布大股东减持之前，5月19日，凯迪电力还曾发布公告称，公司拟发行不超过11.8亿元公司债券，募集资金以满足公司生产经营的资金需求。

　　根据长江证券分析师葛军从凯迪电力调研所获得的情况，继2009 年11 月收购9个生物质发电项目后，2010 年凯迪电力再次收购了14个生物质电厂项目。在这些项目中，开始贡献利润有的宿迁电厂、万载电厂及望江电厂。而其控股股东凯迪控股目前储备的生物发电项目已达266个，已经成立生物质能项目公司111个，其中23个已经出售给上市公司，目前获准开展项目前期工作的项目达到70个左右。

　　到2011 年底前，凯迪控股旗下具备开工条件或在建及建成的项目总数将超过100个，而凯迪电力生物质电厂在建项目可能达到20个以上。

　　在《凯迪1万亿不是神话》一文中，陈义龙称：一个电厂需投资2.5个亿，我们要建200多个电厂，要投资500多亿元。

　　事实上，去年中，凯迪电力就曾试图通过定向增发募集资金18亿，用于投资7个生物发电项目。

　　但这一增发案最终被证监会否决。据投行人士称，对募投项目前景不看好及与控股股东存在关联交易，是凯迪电力增发案被否的两大原因。

　　此后，凯迪电力出售其控股的另一家上市公司东湖高新加快了速度。东湖高新的主营业务为垃圾发电。

　　2010年12月6日，东湖高新发布公告，称因拟披露重大事项，公司股票自2010年12月15日起停牌。

　　今年4月22日，东湖高新公告表示，凯迪电力计划出售不超过2400万股东湖高新股票，价格不低于8元/股。

　　对此，凯迪电力董秘陈玲表示：“凯迪电力自发布减持公告后正在有计划的减持，到减持至一定比例便不再是东湖高新的第一大股东。”

　　“现在凯迪控股的思路似乎是全力吸纳和收拢资金，投向生物发电，但目前生物发电还有许多不明朗因素，大量项目仍处于亏损状态，凯迪这样的做法更像是一场豪赌。”上述业内专家说。

[责任编辑：莫莫]