赛轮股份明上会 涌金系现身史玉柱成牛散

　　早报记者 张飒

　　在2009年冲刺创业板“受挫”之后，轮胎制造企业赛轮股份有限公司(下称赛轮股份)明日将再次接受中国证监会发审委IPO审核。

　　与前次申请不同的是，赛轮股份将拟上市交易所由深圳证券交易所(深交所)改为上海证券交易所(上证所)，但本次上市对不超过9800万股的拟发行规模及募投项目未作更改。

　　值得关注的是，在赛轮股份的前十大股东中，魏东身后“涌金系”的继承者陈金霞直接持有1707.49万股，是第五大股东。比对其他轮胎企业PE估值，如若赛轮股份顺利上市，陈金霞账面浮盈将过亿元。

　　公开资料显示，赛轮股份前次上会被否的原因曾被归结为发行股份数过大、美国“特保案”影响、上市前突击入股以及大股东公司控制权不稳等。

　　两度无缘创业板

　　公开资料显示，赛轮股份第一次申请是在2009年7月创业板开启之后，与其同时递交创业板申报材料的青岛特锐德电气股份有限公司在当年9月份成为首批创业板过会企业，而同是青岛企业的赛轮股份却无缘创业板首批企业名单。

　　在同年12月1日，赛轮股份又向创业板发起第二轮冲刺，仍未予通过。

　　据证监会12月15日的《关于不予核准赛轮股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请的决定》，对赛轮股份的同意票数未达到5票，申请未获通过。

　　此番冲刺沪市主板的招股说明书申报稿中，赛轮股份拟公开发行不超过9800万股，若顺利按上限发行，公司总股本将增至3.78亿股。扣除发行费用后，募资将投资技术研发中心项目、年产1000万条半钢子午胎两个项目。发行规模与募资投向与前次申报稿一致。

　　尽管中国证监会网站仅披露赛轮股份2009年11月27日递交创业板首发申请的招股说明书申报稿，但据青岛日报报道，在此之前，赛轮股份实际已向证监会递交两次申请，赛轮股份董秘宋军进一步表示，赛轮股份上创业板被否主要和美国推出的“特保案”有关。

　　“特保案”，指的是2009年9月11日，美国总统决定对从中国进口的小轿车和轻型卡车轮胎实施为期3年的惩罚性关税，即在4%的原有关税基础上，自9月26日起的三年分别加征35%、30%和25%的附加关税。基于正常的价格判断，中国半钢子午线轮胎出口美国市场将受到重大影响。

　　本次赛轮股份新版招股说明书申报稿中，特别增加了“美国特保案对公司募投项目的影响分析”章节。

　　赛轮股份表示，“特保案”加速了中国轮胎企业的优胜劣汰和行业整合的预期，公司通过加强与国际经销商的合作，调整全球市场布局和产品结构，消化了该不利影响，在北美市场开拓进展顺利。2010 年全年公司对美国市场出口占总销量的比例为36.95%。这一比重大大超出赛轮股份上分招股说明书对特保案期美国市场销售比重的预期。

　　值得关注的是，明年9月后美国“特保案”特别关税将到期。赛轮股份表示，这会使公司出口美国半钢胎数量保持在较高水平，不过考虑到分散海外市场风险及产品利润等因素，美国市场占比将保持在23%。

　　陈金霞是第五大股东

　　赛轮股份本次冲刺IPO，最受关注的依然为其股东陈金霞。

　　根据赛轮股份招股说明书，自然人陈金霞持有赛轮股份1707.49万股，持股比例为6.10%，为赛轮股份第五大股东。陈金霞系魏东之妻，亦是魏东身后“涌金系”的继承者。

　　在外界看来，入股赛轮股份，几乎是魏东身后“涌金系”唯一一次资本运作。

　　根据招股说明书，2007年11月，在公司股改前夕，1968年出生的陈金霞以5.00元/单位注册资本的价格参与赛迪股份增资扩股，持有公司6.26%股份。

　　2009年6月，陈金霞以4.4元/股的价增持455万股至1707.49万股，持股比例稀释至6.10%，但从第六大股东之位推升至第五大股东。陈金霞前后两次入股赛轮股份的成本为7502万元。

　　此外，陈金霞控制的涌金实业(集团)有限公司还持有赛轮股份股东苏州工业园区资产管理有限公司(持有赛轮股份0.82%的股份)20%股份；持有赛轮股份股东软控股份(持有赛轮股份8.13%的股份)2.16%的股份，也就是说陈金霞还间接持有赛轮股份0.34%。

　　分析人士称，目前已上市轮胎企业风神股份、黔轮胎A在2010年末的市盈率(PE)分别为25和29倍，赛轮股份2010年末基本每股收益为0.40元，则股价区间在10-11.6元/股。据此，一旦解禁，陈金霞浮盈至少1亿元。

　　不过作为赛轮股份的非管理层股东，陈金霞承诺，将自发行人股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，除与杜玉岱存在股份委托管理之情形外，不进行转让或委托他人管理，也不由发行人回购所持有的股份。

　　历史资料显示，在接棒魏东的“涌金系”之后，陈金霞在2009年度胡润百富榜上名列第68位，身价95亿元。       

　　史玉柱(微博 专栏)、郑海若等 “牛散”群集

　　值得关注的是，同时参与赛轮股份2009年6月增资的还有史玉柱和郑海若等15名新增股东，约一个月以后，赛轮股份正式向证监会创业板发审委递交材料。在上海一家券商的投行高管看来，当时融资距离上会时间过短，“搭车”痕迹明显。

　　其中，史玉柱通过上海顺泰创业投资有限公司对赛轮股份入股228万股，持有其0.82%股份，而“富邦系”实际控制人郑海若在入股700万股后，持股有其2.50%股份。

　　资料显示，郑海若是富邦资产的董事长兼法人代表，其管控的富邦资产管理有限公司曾参与多家上市公司的股票投资和定向增发。2009年云南铜业曝出“炒股案”之后，富邦系持有的该公司3500万股曾一度减持至1841.73万股，并在此后退出云南铜业前十大股东。

　　相比之下，1960年出生的赛轮股份董事长杜玉岱仅持有公司11.72%股份，持股数为3316.0262万股。杜玉岱历任沈阳第三橡胶厂子午/航空轮胎工程师、子午胎产品试验车间主任、安全防弹轮胎项目指挥部处长、厂长，中日合资沈阳三泰轮胎有限公司中方代表、董事、副总经理，沈阳第三橡胶厂厂长，赛轮示范基地、赛轮有限董事长、总经理。2002年11月，赛轮股份前身——赛轮示范基地有限公司成立时，杜玉岱以无形资产——“全钢技术软件”作价1000 万元出资，持有10%的股权，成为赛轮股份的发起人之一。

　　根据招股说明说，虽然其他21名股东与其签署股权委托管理协议，使杜玉岱成为实际控制人，但本次发行后，杜玉岱持有的股权将进一步稀释，赛轮股份可能存在控制权发生变化的风险。

[责任编辑：莫莫]