皖能电力主业亏损3153万 1.7亿投资收益支撑

　　本报记者 李春莲

　　皖能电力3月18日发布的年报显示，公司2010年实现净利润2.19亿元，同比增长94.67%。公司实现每股收益0.28元，拟每10股派息0.2元。

　　单纯从数字上来看，皖能电力似乎交上了一份让投资者满意的成绩。但实际上，皖能电力的主营业务亏损3153万元。而2.19亿元的净利润，主要是依靠投资收益和非经常性损益收入取得的。

　　非经常性损益收入四季度猛增

　　根据皖能电力三季报，前三季度公司实现了营业总收入26.92亿元，比上年同期增长11.20%；实现归属于上市公司的净利润1.642亿元，比上年同期增长26.02%；实现基本每股收益为0.21元。三季报还显示，公司前三季度实现的投资收益为1.647亿元，比同期公司实现的净利润还要多一些，并比上年同期大幅增长78.57%。此外，皖能电力前三季度的净利润为1.642亿元，2010年全年的净利润为2.19亿元，第四季度净利润增加了5500万元。

　　根据三季报和年报，前三季度的非经常性损益收入为5849万元，全年的非经常性损益收入为1.01亿元，也就是说，仅仅第四季度的非经常性损益收入就增加了5000多万元。

　　而对比季报和年报发现，第四季度的非经常性损益收入主要来自政府补贴。资料显示，前三季度的政府补贴收入为6404万元，全年的政府补贴收入为1.1亿元，仅第四季度就增加了4596万元。

　　根据公告，皖能电力在2010年12月份就先后两次发布公告称收到政府补贴。最后一次是在2010年12月31日，公告称，公司两家子公司分别获得财政补贴1320万元和85万元，预计增加公司2010年利润总额1355万元。如果将政府补贴减去，皖能电力第四季度的净利润仅仅为904万元。

　　有分析师表示，政府补贴在一定程度上保证了公司的业绩。但是一旦公司未来财政补贴收入下降较快，则它们的业绩就有可能出现大幅下滑。根据年报，2010年归属上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润仅仅为1.17亿元，非经常性损益收入占到了全年利润的86%。

　　有会计师指出，主营业务收入及主营业务利润，才反映公司真实的盈利能力及竞争力，其他业务利润和营业外利润，多是调节利润的重要手段，具有较强的可操纵性。面临财务不稳定的公司在最后阶段可选择非经常性损益来提高利润水平，非经常性损益如果明显和主营业务利润不成比例，就反映公司盈利能力的问题。非经常损益是上市公司短期内扭亏为盈的法宝。

　　投资收益贡献净利润近八成

　　皖能电力2010年年报显示，公司2010年的主营业务电力行业的营业收入36.65亿元，营业成本36.97亿元，毛利率为-0.86%，亏损3153万元。公司表示，2010年毛利率较上年同期下降3.56个百分点，主要由于报告期内公司平均耗用标煤单价较上年上涨88.45元/吨，导致公司发电成本上升所致。

　　根据年报，公司2010年的营业总收入为37.84亿元，营业总成本为39.29亿元，营业利润实际上亏损1.46亿元。但由于1.72亿元投资收益的计入，公司的营业利润才达到2687.1万元，但即便如此，仍旧较上年减少31.96%。

　　对此，皖能电力表示，主要是因为报告期内煤炭价格大幅上涨导致公司发电成本上升所致。

　　公开资料显示，皖能电力主营电力、节能及相关项目投资、经营。电力产品销售占公司主营业务收入100%。公司电力产品主要销售给安徽省电力公司。

　　根据皖能电力年报，公司2010年的投资收益为1.72亿元，较上年增长61.05%。仅投资收益就占到了公司净利润的七成多。公司表示，投资收益增加主要系公司持有的华安证券有限责任公司和国元证券股份有限公司股份现金分红较上年增加所致。

　　此外，皖能电力2010年的营业外收入为1.6亿元，较上年增长59.24%。公司表示，这主要是由于125机组报废相关资产基本在本年处置完毕所致。皖能电力表示，2010年公司利润总额和归属于母公司所有者的净利润增加，主要由于投资收益、营业外收入共同作用所致。

　　中央财经大学景小勇对《证券日报》记者表示，从报表来看，皖能电力的主营业务的是亏损的，其盈利能力较弱。

[责任编辑：莫莫]