“春季行情”或延续 三大题材有机会

　　“春季行情”年年有，今年行情却不同。尽管上周四大盘报收阴线，结束了“六连阳”行情，但周五沪指报收2942点，大涨逾40点，涨幅1.35%，一举突破前期高点，创下了今年以来新高，使得市场人气大为提振。接受本报记者采访的有关分析人士表示，正在举行的“两会”，由于将审议通过“十二五”规划而使市场充满了较大的想象空间，“春季行情”或将延续，三大题材拥有机会。

　　成交量还待有效放大

　　西南证券首席策略分析师张刚说，从上周的盘面来看，虽然上涨幅度较大，但成交量并未获得有效放大，除了周二沪深两市成交量达到了3000亿元以外，其他4个交易日的交易量都在3000亿元以下，特别值得关注的是上周五，大盘指数大涨1.35%，但其成交量却在下降，两市仅有2400亿元左右的成交量。

　　“成交量下降只是现象，透过现象看本质才能认清市场的运行轨迹。”张刚说，在大盘指数创下今年以来新高的同时，成交量并未得到有效放大的现象，实际上是市场对目前资金面趋紧的反应。

　　张刚说,资金面趋紧并非今日始，也非明日终。自2010年10月以来，央行已经在4个月内，加息3次、提高存款准备金率5次，这种紧缩的力度和节奏在历史上也是罕见的，明确地表达出了央行控制通胀的决心和信心。预计2月新增贷款7000亿，增速继续回落。

　　“目前市场盛传2月份CPI比1月份低，但我估计，即使回落，其空间也极其有限。”在张刚看来，一方面，目前国际大宗商品价格居高不下，如石油价格在100美元/桶的位置，可能在短期之内无法出现显著的回落，这样，国内成品油价格还有上调的可能性，对国内的通胀不可能没有影响，存款准备金率有可能再次提高；而另一方面，新股将继续发行，上市公司再融资不可避免，新三板、国际板将陆续开设等，这些都会分流资金。

　　不过，东北证券策略分析师郭峰对目前的资金面持谨慎乐观的态度。他说，虽然新股发行还在进行，上市公司再融资也没有停下来，从总体上看，资金面是趋紧的，但目前有这样几个方面的因素可能会给市场带来增量资金：首先，由于房地产调控在不断深化，大约有5000亿元的房市资金需要重新配置，可能会有部分资金流入股市；其次，一季度公开市场到期资金量高达1.6万亿元以上，如果央行并未对到期央票部分或者全部用新发央票来对冲，则实际上是增加了市场的流动性；另外，目前外汇占款也增势不减，而一般来说，贸易顺差、外资使用以及海外热钱流入等因素是引起外汇占款上升的主要推手。

　　震荡之势延续“春季行情”

　　上周五沪指大涨，主要还是因为包括银行、地产、石油等在内的低估值蓝筹股正处于底部整理的阶段，对市场形成了有效的支撑，是形成“春季行情”的重要推动力。郭峰认为，后市仍将处于相对强势状态，“春季行情”或以震荡之势延续，大盘有望上3000点。

　　郭峰认为，PMI已经连续3个月下降，如果在3、4月份继续下降到50%以下时，管理层就会放松货币政策的调控力度。因为50%是PMI的一个分界线，在其下方时表明经济过冷，有通货紧缩的危险，需要进行刺激。

　　“今年的"春季行情"可能受"两会"的影响较往年大一些”，郭峰说，因为在此次召开的“两会”上，将审查通过“十二五”规划纲要，其中的新兴产业和消费两大题材备受市场关注。在新兴产业方面，七大行业就涵盖了不少上市公司。而“十二五”是五年规划，不是权宜之计，因此，它无疑为吸引长线资金入市提供了机会。

　　郭峰说，在刺激内需、扩大消费方面，两会期间，“调整收入分配”一词正以前所未有的密集度出现，加大力度调整国民收入分配格局，提高中低收入居民收入比重，努力消除制约消费的障碍，改善居民消费预期，引导和促进居民扩大消费已是大势所趋。

　　张刚说，从上周的盘面来看，尽管上证指数技术形态较好，但主要归功于银行股，而深证成指、中小板指、创业板指走势仍处于弱势格局。“我认为这明显是主力在拉高出货，多数股票走势难以乐观。”

　　张刚说，未来一周主要还是以震荡为主，即难以突破3000点的压力线，但也难以有效下穿2850点的支撑线，大幅上行的可能性甚微。因为近几个交易日的成交量能不足，不支持市场的上扬，在2900点以上有压力；从市场板块表现来看，也显示了市场资金的分歧；同时，国际油价的创新高，以及外围市场的大幅波动，或仍将拖累A股。

　　三条主线把握投资机会

　　“目前正值"两会"召开期间，因此，市场对其政策的预期必然将成为炒作的热点，也许不少机会只是交易性机会，但赚钱就是硬道理。”郭峰说，目前市场普遍的政策预期大致可以分为以下三条主线。

　　首当其冲的是“新兴产业”主线。每年的“两会”议题都将会对产业、板块及投资主题产生深远影响。例如去年“两会”热议的战略性新兴产业，成为了去年股市的热点，相关个股炒作更是贯穿全年。今年作为“十二五”规划的第一年，“两会”很有可能围绕经济结构战略性调整而展开广泛热议。从投资机会来看，对新兴产业的预期最为强烈。

　　而新兴产业包括的范围最宽，仅以节能减排为例，替代能源发电(核电、风电、光伏发电)、输电节能(特高压和智能电网)、环保技术(脱硫、脱硝、脱氮)、交通替代能源(新能源汽车)、减排技术创新(石化炼制)，等等，都有望成为我国低碳经济的核心产业群。

　　“不过，前期新兴产业经过反复炒作，整体上已经较充分反映了政策预期。因此，对新兴产业主题投资而言，必然经历一个由政策预期到估值预期的转变过程，短线有风险，长线有机会。尤其要警惕机构游资拉抬权重蓝筹，掩护题材股胜利大逃亡。”郭峰说。

　　“调整收入分配”主线也是目前炒作的题材之一。个人所得税起征点将提高，有利于增加居民的可支配收入，进而有利于消费行业，消费行业将迎来新商机。“当然，这是一个长期的过程。”郭峰说。

　　此外，还有“保障房建设”主线。管理层近日表态将在未来5年新建保障性住房3600万套，其中，今年将建1000万套。目前中央将1000万套的保障性住房建设任务分解各地，目前已进入全面开工的阶段。这意味着保障房建设黄金期即将来临，其中钢铁、水泥、建筑建材等行业都将出现一定的机会。

　　“但是各个子行业的机会大小却不同”，郭峰以水泥行业为例说，2010年的年报或有靓丽的表现，基本面有足够的支撑；目前水泥的需求也处于复苏阶段，价格处于上升趋势，再加上保障房建设的契机，后市或有不错的表现；其他建筑建材后期也有一定的机会，但需要和节能材料结合起来考虑；而钢铁受产能过剩和铁矿石成本上升的影响，则不太乐观。

　　不过，张刚提醒投资者，就短期而言，这些受益保障房建设的板块难以在业绩上出现明显的提升，投资者需注意投资节奏和时间成本。同时，保障房建设作为遏制高房价的措施之一，对商品房市场无疑是利空，投资者需区别对待。 本报记者 杨成万

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