把握时代投资主题 关注四大投资热点

　　2月22日单日大幅调整后，指数开始重归平静。然而，平静的市场背后隐含着一股力量，中短期内出现的方向变化可能是趋势性的，这一点值得我们关注。

　　整体上看，短期的指数运行趋势是积极向上的，但要谨防情绪化波动。从均线系统上看，目前上证指数已持续站稳于重要中长期均线之上，其中，30日、72日、120日以及250日均线开始汇聚于2800-2840点区间。中长期均线出现这种汇聚，在历史走势上并不经常出现，一旦形成，后市发展通常都是一轮中大级别以上的行情（包括下跌）。与此同时，重要技术指标指示，无论是日线、周线甚至月线周期上，均出现了临界信号。实际上，2010年4月前后的一轮“破位”并持续下行至2319点，就是在中长期均线系统出现汇聚时所形成的。近期的区域震荡，也可以看作是一个小型头肩底形态的右颈整理，近期如选择放量突破颈线位置2940点，攻击目标就会指向3200点左右。换言之，中短期内的向上或向下变盘，将直接影响中长期趋势，值得高度重视。影响指数的当然是权重蓝筹股群体，目前银行、地产等权重群体，在公认的低估值位置上持续运行了近半年时间，市场可能难于接受继续更长时间的停滞不前，投资情绪上会趋于浮躁，不排除在某个时间段出现“陷阱”式下挫。

　　从基本面上寻找影响市场趋势或热点演变的因素。一个是外部的，主要是中东、北非等局部区域的动荡，给原油等大宗商品市场带来负面影响。悲观者认为可能引发全球经济二次探底。确实，目前这种外部因素存在较大变数。不过，欧美经济整体上保持的复苏趋势应该是主流趋势。至于国内方面，则相对乐观许多，十二五规划陆续公布，加上即将召开的“两会”，都非常容易吸引市场焦点转向中长期成长预期。历史实证证明，如果以五年为一个周期，把握一个时代投资主题，将获取超额收益。不过，时代主题投资去年就开始了，围绕七大新兴战略产业推动了一批品种都创了历史新高。在这种背景下，时代投资主题可能需要更新的主题，特别是估值应更具优势。

　　从目前信息看，“两会”期间可能取得共识的热点，首先是装备制造、农业包括水利建设等。其中，比较突出投资主题就是工程机械。近日三一重工、山东重工、徐工集团、中联重科、广西柳工集团等均提出“千亿集团”（销售收入）的发展目标。从关联上市公司的总市值角度看，三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份分别为1175亿、700亿、570亿、315亿、157亿，市值梯队明显，加上估值合理（目前工程机械2010 年和2011 年的平均市盈率为21倍和16倍），在龙头品种估值不断提升下，二三线企业特别是相应基础件包括零配、部件企业，容易形成良好的比价关系。海洋工程、智能电网等类似，相关品种如中集集团、海油工程、振华重工、中国西电、东方电气等值得关注。

　　其次是提高个人所得税起征点所带来的消费品板块热点。其中，估值比较优势突出的是白色家电板块，格力电器、美的电器、青岛海尔已成为三驾马车，其总市值为400-600亿元，估值水平又处于历史估值下限，同样具备成为千亿市值的竞争力。近期正处于创2007年以来历史新高的位置，技术层面上呈反转格局。

　　最后是资本市场的大发展带来的热点，未来数年将迎来双向扩容。近期比较热门消息是新三板（创新板）、国际板等，到“十二五”末期，创业板上市公司要争取突破1000家，同时，进一步放开资金入市比例，包括保险资金入市比例及加快境外机构入市步伐等。双向扩容将给银行、证券、保险等金融类公司带来发展机遇。短期内应该关注调整比较充分的证券类优势企业。

　　跳出行业投资的视野来看，最有吸引力的无疑就是购并重组。事实上，过去20年的大牛股，基本上都来自于有效的整合购并，而且都是把握住时代主题的购并重组。恰好，当前正面临最佳的购并重组市场环境。从央企到地方国企，都从产业政策上推进购并整合。近日国家税务总局公告，企业在资产重组过程中转让实物资产及相关债权等的，可免征增值税，这将非常有利于借壳上市。

[责任编辑：莫莫]