有色、煤炭强势走高 三大板块决定反弹高度

　　昨日早盘沪深股市呈现震荡盘整格局，沪综指围绕2900点整数关口反复争夺，金融、地产、石油三大权重板块表现低迷，对大盘拖累较大。午后大盘企稳回升，创业板、中小板个股渐趋活跃，煤炭板块等低市盈率个股反复逞强，聚集市场人气，最终沪指收于2900点上方。

　　至收盘，沪综指报2923.90点，涨24.66点，涨幅0.85%，成交1616亿元；深成指报12884.87点，涨173.29点，涨幅1.36%，成交1185亿元。

　　分析机构认为，目前股指位于去年11月调整以来的密集成交区，此处套牢盘较多，再加上短期获利盘出现抛压，大盘需要震荡整理来消化上攻压力。但只要成交量保持活跃，预计多方将不会陷入严重困境，而5日均线附近或将成为加仓良机。

　　板块：有色、煤炭股强势走高

　　盘面上，昨日机械、仪器仪表、钢铁、有色金属、印刷包装、电子器件等板块涨幅较大；保险、酿酒、银行、路桥、石油板块表现不佳。

　　昨日主力资金在板块方面流入靠前的是化工化纤、煤炭石油、电子信息、机械、钢铁等；资金流出靠前的板块主要是银行、地产、医药、有色金属、券商、核电、水利建设等。

　　近日有色金属期货价格连连上涨，对有色板块形成利好。有色金属板块昨日午后大幅拉升。其中，广晟有色（600259，收盘价69.20元）涨停，铜陵有色（000630，收盘价31.24元）、中色股份（000758，收盘价31.75元）、厦门钨业（600549，收盘价47.30元）、包钢稀土（600111，收盘价73.62元）涨幅居前。

　　煤炭板块强势走高，整体涨幅居各板块前列，*ST黑化（600179，收盘价11.27元）涨停，盘江股份（600395，收盘价33.68元）、昊华能源（601101，收盘价48.48元）、潞安环能（601699，收盘价60.18元）涨幅居前。化工板块昨日表现抢眼，整体涨幅超过2%。彩虹精化（002256，收盘价19.26元）、雷鸣科化（600985，收盘价17.33元）、南岭民爆（002096，收盘价36.60元）、久联发展（002037，收盘价25.94元）均有较大涨幅。

　　水泥板块已连续多日走高，昨日该板块强势依旧。江西水泥（000789，收盘价14.36元）开盘涨停，同力水泥（000885，收盘价16.48元）、冀东水泥（000401，收盘价26.33元）、赛马实业（600449，收盘价37.68元）、祁连山（600720，收盘价18.42元）等涨幅居前。

　　春节后钢铁市场涨声一片，昨日钢铁板块大幅拉升，其中，方大特钢（600507，收盘价7.25元）、凌钢股份（600231，收盘价11.27元）均有较大涨幅。在15日公布的3月钢价中，宝钢主力产品价格上调200元~600元/吨不等，而前一天武钢率先上调主要产品价格200元~400元/吨。对此，多家券商发布报告指出，钢铁板块已经处于超跌区域，而近期受成本推动以及春节开工补库存需求影响，国内外钢材价格快速上涨，钢铁行业具有一定的交易性机会。

　　银行、地产板块昨日小幅走软。房地产政策和货币政策紧缩对这两个板块有较大压力，资金参与热情不高。

　　后市：关注个股的结构性机会

　　目前市场热情已被激发，涨幅榜上不断出现新板块，并且有一定的力度。这波行情煤炭、有色、汽车、装备制造等板块是主力军，而在大盘上行过程中新的热点板块层出不穷，前期的生物农业、软件与集成电路活跃，近期稀土永磁、多晶硅概念股又开始活跃，分析人士认为，预计后市还会不断出现新的主题板块，而战略性新兴产业将是关注的重点。

　　广发证券认为，连续的反弹使股指进入风险区，尽管市场情绪有所好转，但在紧缩预期以及通胀压力下，股指难有好的表现，近期的反弹仅提供了良好的减仓避险机会。

　　东北证券认为，目前大盘进入短期调整阶段，2900点有望成为新的平衡位，未来大盘有望改变上升斜率，经过春节后1周的放量上涨，周期类股的估值得到一定修复，后市大盘将以震荡上升的方式为主。策略上仍然建议在控制仓位的前提下积极关注个股的结构性机会，利用回调时机关注消费和新兴产业股。

　　南京证券认为，短期沪综指仍将围绕2900点反复震荡整理，后续在资金面缓解下或有进一步上行可能，但总体而言，在各板块轮动反弹过后，股指上行动能有所衰减，后续调整压力也有所增大。建议继续控制仓位，获利丰厚个股宜逢高兑现，可适当关注反弹幅度较小个股的轮动反弹机会。

　　每经综合

　　投资策略

　　中金：三大板块决定反弹力度

　　中金公司发布本周A股投资策略报告认为，在2800点以上，由于市场将进入第一个密集成交区，市场若进一步上扬，需要成交量放大的配合。因此，建议投资者密切关注本周后两个交易日的市场成交量能否进一步增加。此外，后市的领涨板块亦决定着市场反弹的可持续性。

　　报告指出，如果沪综指上攻2900点至3000点，需要两市成交总量进一步放大至2500亿元至3000亿元，否则难度较大。

　　同时，反弹的可持续性很大程度上也取决于后市的领涨板块。当前市场可以大致分为三大板块，此类划分在未来一段时间内仍将持续：一是去年曾经经历过较大幅度炒作、近期跌幅较大的一些高估值中小盘股，二是以金融、地产为主的大盘蓝筹股，三是今年以来表现较抢眼的中盘低估值周期类股，如水泥、机械、汽车、家电等。

　　未来反弹力度和持续性的另一大关键，在于市场在这三类板块中如何选择反弹的领头板块。中金认为，大盘蓝筹股启动的可能性较小，因此后续领涨板块将在中小盘股或中盘低估值周期股中产生。如果市场选择前者，则未来指数反弹的高度和可持续性可能十分有限；而如果选择后者为核心，则市场在2900点以上仍有进一步打开上涨空间的可能。

　　中期来看，中金对一季度行情较为乐观，而对二至三季度的市场走势持较为谨慎的观点。

　　从资金面上看，市场对于下半年流动性好于上半年的判断缺乏依据。央行持续向市场注入资金流动性以及未来两个半月内巨额央票到期，使得上半年基础货币增速很可能进一步上升，上半年M2（广义货币供应量）增速很可能超过目前市场过于悲观的预期。但由于通胀压力使得存款准备金率难以很快下调，目前货币乘数已跌至过去十年来较低水平（仅高于2008年），且未来将进一步下滑。当下半年基础货币增速开始向下时，将出现基础货币增速与货币乘数“双杀”的局面，从而导致总体货币供应增速显著回落，这种局面过去仅见于2008年下半年。

　　中金公司

[责任编辑：莫莫]