上行压力显现 春季攻势或暂歇

　昨日早盘的A股市场，股指以忐忑不安的震荡走势迎接上月宏观数据的公布，随后展开了一波较为强劲的上攻。但上证指数在前期密集成交区域2939点一带明显遭遇阻力，尾盘则出现跳水走势，日K线收出一颗长上影的阴十字星。

　　我们认为，周一长阳已从形态上确认了反弹的有效性，昨日的冲高回落并未破坏短期市场的活跃格局，后市股指运行仍将以波段式反弹为主。

　　市场情绪渐趋乐观

　　之前各机构对于1月宏观数据各持猜测，央行春节长假中的果断加息，更是加重了投资者对于通胀高企的担忧。但据昨日国家统计局数据，1月份居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.9%，居住类价格上涨6.8%，食品类价格上涨10.3%，其中粮食价格上涨15.1%，明显低于此前市场预期。尽管此次下调了食品类价格占比，但非食品价格连续推涨的趋势依然明显，因此，预计年内货币政策仍将使得市场中期走势出现反复。

　　不过从另一方面看，春节前后的房产新政，及加息举措密集而至，令短期内政策再度调控的可能性有所弱化。同时，因节假效应、贷款额度控制、加息预期下银行惜贷等多方面原因，所导致的流动性回归趋向常态发展。加之政策综合效应观察时期到来，都会在一定程度上舒缓之前投资者过度紧张的情绪从前期宏观政策转向的过度悲观，转向关注行业政策密集出台的谨慎乐观。此外，年报业绩的稳定增长以及阶段底部估值修复等积极因素，也使得当前市场活跃态势有望延续到三月“两会”前夕。

　　热点多元化推波助澜

　　从市场走势观察，活跃品种的表现已经从前期你涨我跌的局面，转变成“强势+补涨”的轮动态势，这对于短期市场的活跃度保持较为有利。

　　在市场风格方面，前期二八分化的单一市场特征有所修正，热点的扩散助推了市场活跃度提升。一方面，据Wind行业板块资金流向数据观察，近五个交易日内，基本金属、银行、房地产板块资金净流入金额均超过了10亿元。尽管流入金额有限，但显示出这些行业的低估值优势已被市场初步认同，这对于权重股的底部回稳或是一个积极信号。

　　而就中小市值个股看，来自Wind概念板块资金流向观察，近五个交易日中，生物育种、网络游戏、智能交通、稀土永磁、移动支付板块资金连续流入天数均在三天以上，同期板块指数涨幅也均超过了6.5%，强势较为明显。而从中小板指数表现看，尽管昨天初步呈现回调迹象，只要不进一步扩大，就不会损伤到短线资金在中小市值品种中的参与热情。毕竟，中小板及创业板的率先企稳，既蕴含了新兴产业政策的推动作用，又有成长股深幅调整后的股价修复要求。

　　综合看，昨日临近尾盘指数快速回落，更多是短线技术性要求，毕竟本轮反弹以来深成指、上证指数涨幅分别达到7.55%、10.64%，已有一定的获利盘。但短线调整只要持守在5日均线上方，这种良性整固就有利于股指完成整体形态上的重返上攻。而在热点方面，我们认为，中小市值品种仍是短线热点的主流，建议关注市盈率偏低的铁路基建板块，以及在“十二五”规划中具备确定性受益的行业，还有具备持续性表现潜力的航天军工、3G、电子支付、低碳及核电等板块。　（作者系西部证券分析师）

[责任编辑：莫莫]